>> 東方證券-國能日新(301162)電改政策陸續(xù)落地，新能源發(fā)電功率預(yù)測龍頭有望受益-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
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| 1094KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
浦俊懿,陳超,謝忱 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
公司是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的新能源軟件和IT服務(wù)提供商，是新能源功率預(yù)測領(lǐng)域龍頭。公司以數(shù)據(jù)技術(shù)為核心，專注于智慧電站、智慧電網(wǎng)、智慧儲能、綜合能源服務(wù)等新能源領(lǐng)域，現(xiàn)主要向新能源電站、發(fā)電集團和電網(wǎng)公司等新能源電力市場主體提供新能源發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品，產(chǎn)品的精度領(lǐng)跑市場。截至2022年，公司服務(wù)的新能源場站數(shù)量達(dá)到2958家，新能源發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品收入達(dá)到2.60億元，占總營業(yè)收入的70%以上，公司整體毛利率達(dá)到66.61%。2022年公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.67億元，同比增長13.36%。
新能源的推廣和電力市場化進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，促進(jìn)功率預(yù)測市場空間提升。隨著國家大力推動能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，新能源的消費占比正在持續(xù)提升。但由于風(fēng)能和太陽能等清潔能源具有間歇性強、波動性大的特征，發(fā)電的穩(wěn)定性較差，新能源占比的提升會對現(xiàn)有的電力系統(tǒng)帶來較大沖擊。因此，對新能源發(fā)電功率的精確預(yù)測成為了電力有效調(diào)控管理的必要條件。電力市場化改革是我國電力體制的大方向，到2030年新能源將全面參與市場交易。而電價的定制依賴于準(zhǔn)確的產(chǎn)量預(yù)測，精準(zhǔn)化的功率預(yù)測將成為重要的參考條件。隨著電力市場化穩(wěn)步推進(jìn)，新能源發(fā)電功率預(yù)測將日趨重要，發(fā)電企業(yè)對精確的功率預(yù)測需求提升，市場將會進(jìn)一步打開。
公司功率預(yù)測產(chǎn)品市場領(lǐng)先，持續(xù)拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公司功率預(yù)測服務(wù)精度行業(yè)領(lǐng)先，通過在提升氣象預(yù)測數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)性及功率預(yù)測技術(shù)的先進(jìn)性上的持續(xù)投入，不斷提升功率預(yù)測的精確度。由于新能源發(fā)電功率預(yù)測市場屬于專業(yè)化程度較高的細(xì)分市場，具有明顯的專業(yè)知識壁壘、客戶資源壁壘和規(guī)模經(jīng)濟壁壘，公司具有顯著的專業(yè)化優(yōu)勢。公司也積極布局新產(chǎn)品新技術(shù)，目前已經(jīng)形成了以新能源數(shù)據(jù)管理為核心，包括虛擬電廠、電力交易、智慧儲能和智慧微電網(wǎng)為一體的產(chǎn)品體系，在電力交易輔助決策、儲能管理系統(tǒng)、分布式群控群調(diào)領(lǐng)域已經(jīng)實現(xiàn)了市場化應(yīng)用。
盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)測公司2023-2025年的每股收益分別為0.90/1.24/1.72元，根據(jù)可比公司估值，給予公司2024年63倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價為78.12元，首次給予增持評級。
風(fēng)險提示
電力政策落地不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；市場競爭加劇風(fēng)險；數(shù)據(jù)采購風(fēng)險；應(yīng)收賬款及應(yīng)付賬款較高風(fēng)險
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