>> 銀河證券-國能日新(301162)Q1超預(yù)期增長，電力交易等創(chuàng)新類業(yè)務(wù)取得較好進(jìn)展-230424
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
大?。?/td>
| 1120KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳硯靖,鄒文倩 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件公司發(fā)布2022年年報和2023年一季報，2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35,953.06萬元，同比增長19.78%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6,708.21萬元，同比增長13.36%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤6,126.11萬元，同比增長6.86%。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8,231.46萬元，同比增長35.82%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1,039.6萬元，同比增長96.01%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤638.73萬元，同比增長76.83%。
新能源發(fā)電功率預(yù)測業(yè)務(wù)持續(xù)高增長，2023年仍將受益于新能源裝機(jī)量高增。功率預(yù)測類saas服務(wù)費(fèi)穩(wěn)定增長，業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)提升。2022年，公司新能源發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品收入25,963.40萬元，較上年增長30.49%。其中，功率預(yù)測服務(wù)費(fèi)收入13,495.78萬元，較上年增長17.65%；功率預(yù)測設(shè)備收入6,361.70萬元，較上年下降0.98%；功率預(yù)測升級改造6,105.91萬元，較上年增長204.96%。此外，公司新能源發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品毛利率67.50%，較上年增長3.64%。2022年公司凈新增電站用戶數(shù)量高達(dá)559家，公司服務(wù)電站數(shù)量已由2021年底的2,399家增至2,958家。公司通過替代友商而獲得的電站客戶數(shù)量合計276家，占公司2022年凈新增電站的比例約49%。預(yù)計2023年新能源裝機(jī)量仍將出現(xiàn)明顯增長，根據(jù)中電聯(lián)預(yù)計，2023年底風(fēng)電和光伏并網(wǎng)裝機(jī)容量將分別達(dá)到4.3億千瓦、和4.9億千瓦，據(jù)此測算，2023年風(fēng)電和光伏新增并網(wǎng)裝機(jī)容量預(yù)計分別約60GW和100GW，分別同比增長約62%和16%。
加大研發(fā)投入，毛利率持續(xù)提升。2022年公司毛利率66.61%，較上年同期增加3.22pct，主要是由于高毛利率的服務(wù)類產(chǎn)品占比持續(xù)提升。期間費(fèi)用率為48.91%，較上年同期增加7.55pct；其中銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率分別為25.93%/8.15%，較上年同期增加4.10/2.16pcts，主要是隨著市場規(guī)模的擴(kuò)大，銷售及運(yùn)維人員隊(duì)伍壯大，銷售人員工資、差旅費(fèi)及市場推廣費(fèi)增長所致。研發(fā)費(fèi)用率為17.58%，較上年同期增加3.99pct。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例達(dá)到17.58%，資本化比例為0。
電力交易、虛擬電廠、儲能管理系統(tǒng)等創(chuàng)新類業(yè)務(wù)取得較好進(jìn)展，收入增長迅速。2022年公司創(chuàng)新類產(chǎn)品（電力交易、儲能、虛擬電廠）實(shí)現(xiàn)營收1,106.8萬，同比增長93%。1、電力交易模塊方面，公司電力交易相關(guān)產(chǎn)品已完成在山西、甘肅、山東和蒙西四個省份的布局并在上述省份均已陸續(xù)應(yīng)用于部分新能源電站客戶；2、虛擬電廠運(yùn)營方面，國能日新智慧能源已通過西北電網(wǎng)聚合商響應(yīng)能力技術(shù)測試，具備了參與西北省間調(diào)峰輔助服務(wù)市場的技術(shù)條件，此外該子公司也正在全國其他區(qū)域開展輔助服務(wù)聚合商資格申請工作；3、儲能管理系統(tǒng)方面，公司持續(xù)研究山東、山西等全國近十個省份儲能參與電力市場的政策，并基于深度學(xué)習(xí)算法，結(jié)合儲能自身的充放電特性，探索儲能參與電力市場的交易策略、儲能參與輔助服務(wù)市場策略，公司儲能智慧能量管理系統(tǒng)于2022年正式推出向市場銷售。
投資建議我們預(yù)計公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營收4.70/6.08 /7.85億元，同比增長30.66%/29.51%/29.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.98/1.28 /1.65億元，同比增長46.56% /30.59%/28.60%；對應(yīng)PE分別為65/ 50/ 39，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；新能源裝機(jī)量不及預(yù)期的風(fēng)險。
|
|
