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公司23Q1業(yè)績增長超預(yù)期，功率預(yù)測產(chǎn)品快速增長，推動(dòng)合同負(fù)債、毛利率穩(wěn)步提升。新能源新增裝機(jī)量有望保持快速增長，將為公司功率預(yù)測業(yè)務(wù)增長提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；公司還持續(xù)加大新場景投入，有望打開成長空間，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級(jí)。
　　事件：公司發(fā)布2023年一季報(bào)，公司23Q1實(shí)現(xiàn)營收0.82億元，同比增長35.82%；歸母凈利潤1039.60萬元，同比增長96.01%；扣非歸母凈利潤638.73萬元，同比增長76.83%。
　　合同負(fù)債快速增長，毛利率穩(wěn)步提升。23Q1營收快速增長，主要系功率預(yù)測產(chǎn)品收入增加所致；此外，合同負(fù)債7561.52萬元，同比增長40.04%，高于營收增長，預(yù)計(jì)主要系Q1功率預(yù)測訂單快速增長；同時(shí)，也帶動(dòng)毛利率水平穩(wěn)步提升，23Q1毛利率為65.38%，同比提升1.97pct。經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為-5253.65萬元，同比流出擴(kuò)大，主要系公司因銷售規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致支付的采購貨款、人工費(fèi)用、履約保證金及其他費(fèi)用增長等原因所致。
　　新能源裝機(jī)量快速增長夯實(shí)功率預(yù)測增長基礎(chǔ)，新場景持續(xù)加大投入打開成長空間。根據(jù)2023年全國能源工作會(huì)議，國家能源局設(shè)立目標(biāo)，2023年，風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)4.3億千瓦左右、太陽能發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)4.9億千瓦左右。兩者累計(jì)裝機(jī)達(dá)9.2億千瓦，其中新增裝機(jī)將達(dá)1.6億千瓦，同比增長超33%。其中23年1-2月，風(fēng)電新增裝機(jī)量為584萬千瓦，同比增長1.74%；光伏新增裝機(jī)量2037萬千瓦，同比增長87.74%。新增光伏裝機(jī)量大幅增長，為公司功率預(yù)測業(yè)務(wù)增長提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，根據(jù)國家能源局目標(biāo)，預(yù)計(jì)今年新能源新增裝機(jī)量有望保持快速增長，公司功率預(yù)測地位穩(wěn)固，有望全面受益于新能源電站快速建設(shè)。此外，公司將持續(xù)加大在電力交易、虛擬電廠、智慧儲(chǔ)能等新方向投入，隨著政策不斷推進(jìn)，未來新業(yè)務(wù)有望成為公司發(fā)展重要支撐，打開成長空間。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級(jí)。23Q1業(yè)績增長超預(yù)期，預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤為0.91/1.20/1.58億元，預(yù)測領(lǐng)域優(yōu)勢穩(wěn)固，新業(yè)務(wù)進(jìn)展積極，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源裝機(jī)不及預(yù)期、電力交易、虛擬電廠等政策落地不及預(yù)期