>> 國泰君安-A股市場運行周報第85期：市場底部區(qū)間震蕩，保持定力枕戈待旦-230701
| 上傳日期： |
2023/7/1 |
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| 3515KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,張雪杰 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
本周市場先抑后揚，多數(shù)成長股指數(shù)錄得正收益。展望后市，預計市場仍有底部區(qū)間震蕩的需要，但大幅下探的可能性較低。配置方面，建議繼續(xù)守住倉位，并把握住匯率沖頂且指數(shù)向下回探區(qū)間下沿時積極增配。行業(yè)方面，總體建議均衡持有TMT和中特估、大金融地產(chǎn)、醫(yī)藥芯片等“三個梯隊”：若政策出現(xiàn)積極信號，建議增配大金融及地產(chǎn)板塊；此外建議對TMT不同板塊加以區(qū)分，傳媒、計算機勿激進追倉。
摘要：
本周（2023-06-26至2023-06-30）行情概況：（1）主要指數(shù)：市場先抑后揚，多數(shù)成長股指數(shù)均錄得正收益。其中，中證1000上漲0.82%，創(chuàng)業(yè)板指、中證500、上證指數(shù)收紅；科創(chuàng)50、上證50、滬深300分別下跌-1.48%、-1.07%、-0.56%、。（2）板塊觀察：多數(shù)板塊收紅，TMT板塊延續(xù)上周頹勢。紡織服裝、機械、煤炭行業(yè)分別上漲超3%；計算機、消費者服務、傳媒行業(yè)大跌超5%。（3）市場情緒：成交金額略有下滑，股指期貨合約貼水收盤。本周日均成交額0.9萬億元，低于上周的1.08萬億。截至周五，IF、IH和IC主力合約基差分別為-15點、-16點和-5點。（4）資金流向：兩融余額略有下降，北向資金凈流出85億。最新余額數(shù)據(jù)（06月29日周四）為1.59萬億元，略低于上周。本周傳媒、家電、建筑分別凈流入14、9、7億元；食品飲料、銀行、電力新能源分別凈流出-53、-22、-18億元。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值基本合理，創(chuàng)業(yè)板指位于估值底部。下跌能量模型顯示，市場主要指數(shù)下跌能量處于正常水平，尚未觸發(fā)下跌信號。
本周行情歸因：（1）2023年夏季達沃斯論壇在天津舉行——中國為世界經(jīng)濟注入動力與信心。（2）央行二季度例會：進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕。（3）5月工業(yè)企業(yè)利潤延續(xù)恢復態(tài)勢，裝備制造業(yè)利潤連續(xù)兩月保持兩位數(shù)增長。
下周行情展望：本周市場先抑后揚，多數(shù)成長股指數(shù)均錄得正收益。展望后市，由于匯率仍在上行通道中，暫時還未出現(xiàn)降速跡象，對A股尤其是權重指數(shù)仍有一定壓制作用，因此預計市場仍有底部區(qū)間震蕩的需要。但考慮到此前的中級調(diào)整（1月30日至6月8日）已非常充分，主跌段大概率已經(jīng)結(jié)束，且前期提及的“三重技術支撐”依舊完好，因此預計市場繼續(xù)大幅下探的可能性較低，若再試震蕩區(qū)間下沿，反而是較好的介入機會。配置方面，考慮到當前位置相對安全，建議繼續(xù)守住倉位，并把握住匯率沖頂且指數(shù)向下回探區(qū)間下沿時積極增加配置。行業(yè)方面，總體建議均衡持有TMT和中特估、大金融地產(chǎn)、醫(yī)藥芯片等“三個梯隊”；若宏觀政策出現(xiàn)積極信號，則建議增加大金融及地產(chǎn)板塊配置。此外，建議對TMT不同板塊加以區(qū)分，對于目前有走弱跡象的傳媒（包括游戲)、計算機板塊勿要激進追倉。
風險提示：俄烏局勢發(fā)展超預期；海外宏觀政策趨松不及預期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構建，而歷史規(guī)律存在失效風險。
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