>> 國泰君安-中小盤2023年中期策略：大輪動背景下的主題投資節(jié)奏-230627
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
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| 6789KB |
| 格式： |
pdf 共57頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
周天樂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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弱復(fù)蘇寬流動背景下，主題投資將迎來階段性機(jī)會
在宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，且M1-M2剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，市場缺乏主線的背景下，中小市值公司將表現(xiàn)出更大的政策彈性，主題投資是更有效的投資策略。
聚焦2023H2主題投資的三條主線
我們認(rèn)為2023H2主題投資將存在三條主線: 1）能源升級帶來的基礎(chǔ)設(shè)施需求;2）半導(dǎo)體國產(chǎn)替代趨勢推動的設(shè)備和材料國產(chǎn)化; 3)AI快速發(fā)展推動新應(yīng)用場景及設(shè)備需求釋放。
正確把握節(jié)奏將是兌現(xiàn)收益的關(guān)鍵動作
投資三條主線需把握正確時間和節(jié)奏，優(yōu)先布局收益兌現(xiàn)更快、確定性更高的設(shè)備和材料等主題。1)能源升級:充電樁零部件、換電站設(shè)備和鈣鈦礦激光設(shè)備; 2)半導(dǎo)體國產(chǎn)替代:玻璃基板、電子特氣和潔凈室;3)AI:服務(wù)器溫控和高速連接器。
次新板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的頻出,低估值是次新股最優(yōu)選股策略
通過復(fù)盤注冊制改革前后的市場表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)次新板塊彈性較大，反彈時明顯跑贏大盤，同時在破發(fā)率觸底后，次新股往往能夠跑出超額收益，而低估值是次新股擇股的最佳策略。
風(fēng)險提示
1)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落地情況存在不確定性;2）技術(shù)迭代方向的經(jīng)濟(jì)性不及預(yù)期;3)部分細(xì)分行業(yè)競爭加劇。
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