>> 中泰證券-交運(yùn)行業(yè)周報：暑運(yùn)旺季開啟，航空迎來量價齊升-230701
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2023/7/2 |
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pdf 共40頁 |
來源： |
中泰證券 |
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增持 |
作者： |
杜沖 |
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投資建議：航空機(jī)場：暑運(yùn)旺季開啟，航空迎來量價齊升。7月民航即將迎來暑運(yùn)旺季，部分航司/機(jī)場也發(fā)布了暑運(yùn)前瞻。根據(jù)上海機(jī)場預(yù)測，今年暑運(yùn)期間（7月1日8月31日），上海浦東、虹橋兩大機(jī)場預(yù)計航班量13萬架次（其中，浦東機(jī)場8萬架次，虹橋機(jī)場5萬架次），日均航班起降2060架次，環(huán)比增長5%；客流量2000萬人次（其中，浦東機(jī)場1192萬人次，虹橋機(jī)場808萬人次），日均客流量32萬人次，環(huán)比增長17%。航司方面，中國東航今年暑運(yùn)計劃投入飛機(jī)達(dá)780余架，旺季高峰期間計劃每日班次量達(dá)到2990余班，其中，上海始發(fā)日均航班量將達(dá)到916班次。東航計劃執(zhí)行加班航班500余班，計劃投入的客運(yùn)座公里已恢復(fù)到2019年暑運(yùn)水平的102%。春秋航空今年暑運(yùn)期間將計劃執(zhí)行航班超過3萬個，預(yù)計承運(yùn)旅客約500萬人次，兩項數(shù)據(jù)均同比2019年增長超過兩成。根據(jù)航班管家預(yù)測，2023年民航暑運(yùn)整體計劃提供運(yùn)力同比2019年提升3.4%，國航、南航、東航、吉祥、春秋運(yùn)力增長分別為18.1%、5.5%、2.0%，15.8%、7.0%。國內(nèi)方面，北京-成都、北京-深圳、杭州成都、重慶-北京、上海-成都航線較2019年比計劃運(yùn)力增投幅度較大，國際方面，越南、新加坡、韓國運(yùn)力較2019年恢復(fù)率較高，分別恢復(fù)至74.3%、64.1%、62.2%。票價方面，截至6月19日，2023年暑運(yùn)經(jīng)濟(jì)艙平均票價超1200元，同比2019年提升近三成。站在航空投資大時代的起點，2023年航空公司將迎來業(yè)績觸底反彈帶來的β行情，建議重點把握投資機(jī)會。此外，機(jī)場將受益于航空需求的復(fù)蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。重點推薦吉祥航空、春秋航空，建議關(guān)注中國東航、南方航空、上海機(jī)場、白云機(jī)場。
公路、鐵路、港口：低估值、高股息吸引力仍強(qiáng)。中特估引領(lǐng)，板塊提估值輪動，交運(yùn)板塊長期被低估值的公路、鐵路、港口迎來價值發(fā)現(xiàn)行情。公路板塊建議關(guān)注低估值、高股息山東高速、粵高速、寧滬高速、皖通高速，鐵路板塊建議關(guān)注大秦鐵路、廣深鐵路、京滬高鐵。港口方面。港口資源整合是促進(jìn)港口提質(zhì)增效、化解過剩產(chǎn)能、減少同質(zhì)化競爭的重要舉措，上市公司有望迎來發(fā)展新機(jī)遇。2022年以來山東省、河北省等相繼發(fā)布了港口整合信息，具體實施方案仍在醞釀中，預(yù)計上市公司有望迎來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，增厚公司業(yè)績。港口資源整合、提質(zhì)增效有望超預(yù)期，建議重點關(guān)注秦港股份、唐山港、青島港、日照港、上港集團(tuán)、招商港口。
航空：日均執(zhí)飛航班量周環(huán)比增減不一，平均飛機(jī)利用率周環(huán)比增加。1）6月26日6月29日，日均執(zhí)飛航班量：南方航空2294.25架次，周環(huán)比增加4.31%；東方航空2205.50架次，周環(huán)比增加0.33%；中國國航1618.50架次，周環(huán)比減少0.13%；春秋航空436.25架次，周環(huán)比增加4.94%；吉祥航空408.50架次，周環(huán)比增加0.94%。2）6月26日-6月29日，平均飛機(jī)利用率：南方航空8.10小時/日，周環(huán)比增加5.19%；東方航空7.20小時/日，周環(huán)比增加1.41%；中國國航7.60小時/日，與上周持平；春秋航空8.10小時/日，周環(huán)比增加5.19%；吉祥航空9.70小時/日，周環(huán)比增加1.04%。
機(jī)場：國內(nèi)航線周環(huán)比增減不一，國際航線周環(huán)比增加。1）6月26日-6月29日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）：深圳寶安機(jī)場942.00架次，周環(huán)比增加2.36%；北京首都機(jī)場892.75架次，周環(huán)比增加0.45%；廣州白云機(jī)場1011.50架次，周環(huán)比增加4.62%；廈門高崎機(jī)場440.75架次，周環(huán)比減少2.02%；上海浦東機(jī)場873.25架次，周環(huán)比增加2.31%；上海虹橋機(jī)場704.75架次，周環(huán)比增加4.32%。2）6月26日-6月29日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）：深圳寶安機(jī)場51.50架次，周環(huán)比增加0.70%；北京首都機(jī)場118.75架次，周環(huán)比增加3.52%；廣州白云機(jī)場133.00架次，周環(huán)比增加2.87%；廈門高崎機(jī)場36.75架次，周環(huán)比增加2.90%；上海浦東機(jī)場210.25架次，周環(huán)比增加1.36%；上海虹橋機(jī)場13.50架次，周環(huán)比增加1.61%。
航運(yùn)：集運(yùn)、散運(yùn)、油運(yùn)指數(shù)周環(huán)比漲跌不一，原油價格周環(huán)比上漲。1）集運(yùn)：截至6月30日，上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)SCFI報收于953.60點，周環(huán)比增加3.17%；中國出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)CCFI報收于895.72點，周環(huán)比下降2.60%；CCFI美西航線報收于665.41點，周環(huán)比下降6.89%；CCFI美東航線報收于814.22點，周環(huán)比下降5.10%；CCFI歐洲航線報收于1101.25點，周環(huán)比下降1.62%；CCFI地中海航線報收于1621.61點，周環(huán)比下降0.42%。2）散運(yùn)：截至6月30日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報收于1091.00點，周環(huán)比下降12.02%；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報收于1030.00點，周環(huán)比下降8.61%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報收于1704.00點，周環(huán)比下降18.08%；超級大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報收于749.00點，周環(huán)比增加0.81%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報收于446.00點，周環(huán)比下降1.98%；中國沿海散貨運(yùn)價指數(shù)CCBFI報收于971.67點，周環(huán)比增加0.14%；中國進(jìn)口干散貨運(yùn)價指數(shù)CDFI報收于980.19點，周環(huán)比增加0.40%。3）油運(yùn)：截至6月30日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報收于1014.00點，周環(huán)比下降5.23%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報收于620.00點，周環(huán)比增加2.65%
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