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本周觀點(diǎn)
　　臨近中報(bào)季，我們推薦中報(bào)有望超市場預(yù)期個(gè)股：（1）學(xué)大教育；1）短期來看，主業(yè)方面公司剝離初中學(xué)段、聚焦高中階段一對(duì)一，受政策影響較小，今年有望迎來疫后復(fù)蘇；2）公司拓展全日制基地，布局高考復(fù)讀、藝考等業(yè)務(wù)，帶動(dòng)主業(yè)凈利率提升；3）公司布局職業(yè)教育，完成收購3所中專學(xué)校和托管；4）財(cái)務(wù)費(fèi)用方面已與紫光集團(tuán)進(jìn)行展期。（2）行動(dòng)教育：1）短期來看，疫情逐步好轉(zhuǎn)及政策利好，公司排課率有望恢復(fù)拉動(dòng)回升；2）中期來看，稅商模式等新課程有望增強(qiáng)獲客吸引力；3）長期來看，公司在新城市拓展、銷售團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張、OMO數(shù)字商學(xué)院等項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)單客戶挖潛等方面仍存在空間。
　　本周我們發(fā)布東軟教育深度報(bào)告：《執(zhí)IT高教牛耳，乘產(chǎn)教融合東風(fēng)》，我們分析當(dāng)前IT教育培訓(xùn)行業(yè)面臨需求大的利好，產(chǎn)教融合是政策鼓勵(lì)方向，公司憑借其生源質(zhì)量高、師資及研發(fā)強(qiáng)以及強(qiáng)就業(yè)優(yōu)勢成長空間較大，未來教育資源輸出業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)第二增長曲線，考慮公司在IT高教的領(lǐng)先地位及稀缺性、教育資源輸出業(yè)務(wù)的高成長性及產(chǎn)教融合為政策支持的方向，2023年6月30日股價(jià)為2.95港元，對(duì)應(yīng)PE為4.3/3.7/3.3X（1港元=0.93人民幣）。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　行情回顧：跑輸上證指數(shù)3.98PCT
　　本周，中信教育下跌3.85%，上證指數(shù)上漲0.13%，跑輸大盤3.98PCT。2023年截至目前，中信教育指數(shù)上漲5.72%，上證指數(shù)上漲3.65%，跑贏大盤2.07PCT。
　　新聞?wù)?br>　　教育部：加強(qiáng)對(duì)志愿填報(bào)活動(dòng)的監(jiān)管；教育部消息稱，將會(huì)同市場監(jiān)管等部門，加強(qiáng)對(duì)個(gè)人或校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)開展志愿填報(bào)活動(dòng)的監(jiān)管，嚴(yán)肅查處收取高價(jià)咨詢費(fèi)用、價(jià)格欺詐及虛假宣傳等問題，提醒考生謹(jǐn)防“高價(jià)志愿填報(bào)指導(dǎo)”詐騙陷阱。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情影響的不確定性：疫情恢復(fù)進(jìn)度對(duì)線下教育帶來影響。教育行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：教育行業(yè)政策變動(dòng)影響K12，職教和高教板塊公司的招生及收費(fèi)等情況。招生人數(shù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：終端需求減弱或企業(yè)自身優(yōu)勢弱化等使招生困難。