>> 方正證券-古井貢酒(000596)短評報告：堅定次高端持續(xù)聚焦古20，產(chǎn)能升級支撐規(guī)模擴(kuò)張-230630
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
大小： |
260KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王澤華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：古井貢酒于2023年6月29日召開了2022年度股東大會，古井集團(tuán)黨委書記、董事長梁金輝，古井貢酒股份有限公司總經(jīng)理周慶伍等高管團(tuán)隊出席會議并與投資者進(jìn)行交流。
戰(zhàn)略堅定，穩(wěn)步邁向200億目標(biāo)。公司提出力爭23年實現(xiàn)“兩百億”戰(zhàn)略目標(biāo)，預(yù)計2023年實現(xiàn)營收201億元，同比增長20.26%，實現(xiàn)利潤總額60億元，同比增長34.21%。
升級生態(tài)產(chǎn)區(qū)，積極擴(kuò)張新產(chǎn)能支撐規(guī)模擴(kuò)張。1）升級生態(tài)釀酒產(chǎn)業(yè)園制作多風(fēng)味物質(zhì)的香型的產(chǎn)品，提高產(chǎn)區(qū)精益生產(chǎn)效率，提升投入產(chǎn)出比例。2）2020年公司通過定向增發(fā)募資50億元建設(shè)釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項目，該項目最遲在2024年10月全面投產(chǎn)運(yùn)營，屆時公司產(chǎn)能可達(dá)一線水平，將為后200億時代規(guī)模擴(kuò)張打下堅實基礎(chǔ)。
聚焦次高端核心單品古20，多元化布局拓展產(chǎn)業(yè)邊際。公司目前聚焦主業(yè)白酒，同時積極拓展增長潛力大的健康酒、威士忌等產(chǎn)業(yè)。1）白酒：公司在白酒業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)嵭腥珒r位布局策略，在次高端已建立深刻品牌認(rèn)知，堅持次高端長期發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)聚焦次高端核心單品古20，近期推出具有文化創(chuàng)意的高端產(chǎn)品古三十，但目前主力推廣產(chǎn)品仍為古20，低端產(chǎn)品方面聚焦100-200元及以下價位，同步布局光瓶、古井特曲等產(chǎn)品，未來有望貢獻(xiàn)業(yè)績增量。2）保健酒：依托亳州獨(dú)特的“藥都”+“酒城”文化資源，規(guī)劃布局大健康產(chǎn)業(yè)，融合白酒、中藥材推出養(yǎng)生酒、保健酒等產(chǎn)品，2022年底并購了養(yǎng)生天下生物科技有限公司并更名為古井健康科技有限公司，現(xiàn)有產(chǎn)品包括“欣肝保倍”。3）威士忌：公司三年前布局威士忌戰(zhàn)略研究，目前與法國卡慕公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，規(guī)劃針對年輕消費(fèi)群體推出新品。
數(shù)字化賦能提升渠道管控能力，費(fèi)用率不斷優(yōu)化。公司引入“數(shù)字化”管理新理念，信息化管理不斷取得新成就，致力于打造一個“數(shù)字化、國際化、法制化”的新古井。目前公司所有庫存均處于數(shù)字化管控范圍，知曉每瓶酒銷售動向及每日開瓶數(shù)據(jù)，有助于保持合理庫存、減少竄貨及提升費(fèi)用投放精準(zhǔn)性。22年銷售費(fèi)用率27.93%，較2021年同比下降約2~3pcts，一方面系優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)降低成本，另一方面系借助數(shù)字化手段不斷優(yōu)化費(fèi)用投放，費(fèi)用投放的精準(zhǔn)性和使用效率得到提升。
展望下半年，中秋國慶旺季催化下，全年目標(biāo)有望順利達(dá)成。上半年受益于經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，白酒消費(fèi)場景如宴席等實現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，帶動白酒實現(xiàn)良好動銷。目前公司庫存水平合理，展望下半年，隨著中秋、國慶等旺季來臨，白酒消費(fèi)有望加速增長，全年任務(wù)有望順利達(dá)成。
風(fēng)險提示：省內(nèi)競爭加劇，省外擴(kuò)張速度不及預(yù)期，費(fèi)用率降低不及預(yù)期等。
|
|
