>> 興業(yè)證券-有色金屬行業(yè)周報：基本金屬短期偏弱運行-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
大小： |
5103KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
賴福洋 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點
工業(yè)金屬：價格承壓下行
鋁：電解鋁小幅累庫，鋁價回落
本周鋁價回落1.54%，目前電解鋁平均冶煉盈利處于2000元的水平?；久鎭砜?，周內(nèi)云南鋁企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁供給持續(xù)增長。需求端，下游鋁加工企業(yè)開工率漲跌不一，鋁型材開工率持續(xù)下跌，鋁箔受空調(diào)需求強勁開工率回升。整體來看，淡季電解鋁基本面逐步走弱，端午節(jié)后電解鋁庫存小幅回升，預(yù)計短期鋁價窄幅震蕩，持續(xù)關(guān)注庫存變化以及國內(nèi)穩(wěn)增長相關(guān)政策。建議關(guān)注中國鋁業(yè)、云鋁股份、天山鋁業(yè)、神火股份等。
銅：銅價回落
本周銅價回落。宏觀上，美聯(lián)儲表態(tài)持續(xù)強硬，市場交易年內(nèi)兩次加息預(yù)期，美元回升，多頭情緒承壓?；久嫔希┙o端現(xiàn)貨仍然偏緊，國內(nèi)庫存持續(xù)去庫，現(xiàn)貨升水挺價明顯，支撐銅價保持堅挺；需求端受高銅價影響，需求偏謹(jǐn)慎。當(dāng)前宏觀因素仍主導(dǎo)銅價，重點關(guān)注后續(xù)美國宏觀數(shù)據(jù)和國內(nèi)政策支持，建議關(guān)注西部礦業(yè)、銅陵有色、江西銅業(yè)等。
能源金屬：鋰鈷價格相對穩(wěn)定
鋰：鋰價小幅下滑
本周電碳均價30.4萬元/噸，環(huán)比下降3.34%，電氫均價30.54萬元/噸，環(huán)比下降0.65%。天氣轉(zhuǎn)暖，青海鹽湖進(jìn)入黃金生產(chǎn)期，江西鋰鹽廠開工率逐步恢復(fù)，預(yù)計本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長11.11%，氫氧化鋰產(chǎn)量小幅增長1.30%。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)：2023年6月新能源車乘用車零售銷量預(yù)計為60.7萬輛，同比增長26%，環(huán)比增長15.5%，新能源汽車銷售短期震蕩。目前鋰鹽價格處于30萬元/噸左右高位，正極材料廠對高價接受度較低，觀望情緒較濃，放緩采購節(jié)奏，因此短期內(nèi)鋰鹽價格或窄幅下調(diào)。若后期終端需求持續(xù)復(fù)蘇，下游正極材料廠逐步進(jìn)入規(guī)模補庫采購狀態(tài)，則鋰價有望維持高位。主要受益標(biāo)的有中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料和贛鋒鋰業(yè)等。
鈷：鈷價整體偏穩(wěn)
本周鈷系各類金屬價格整體偏穩(wěn)。從基本面上看，國內(nèi)供給平穩(wěn)，但需求增長有所回暖，市場觀望偏多。近期需求有所回暖，價格逐步企穩(wěn)，關(guān)注需求端恢復(fù)力度。
稀土：稀土價格漲跌互現(xiàn)
本周氧化鐠、釹價格持續(xù)下行，氧化鏑、鋱由于下游補貨價格有所上漲?；久鎭砜?，下游需求持續(xù)走弱，雖然當(dāng)前雨季使稀土供應(yīng)量有所縮減，但供應(yīng)依舊較為充足。整體來看，稀土價格短期內(nèi)將偏弱運行。
貴金屬：金價偏弱
本周美聯(lián)儲及歐洲央行紛紛強硬表態(tài)，維持加息觀點，金價承壓走弱。從數(shù)據(jù)上看，當(dāng)前就業(yè)雖然仍然偏強，但失業(yè)率的抬升以及主動性失業(yè)率逐步回落至疫情前的水平，勞動力市場的韌性或有動搖。從中期維度看，美國經(jīng)濟仍然面臨衰退風(fēng)險，貴金屬新一輪主升浪或已開啟，關(guān)注后續(xù)美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，建議關(guān)注山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金、盛達(dá)資源等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、貨幣政策超預(yù)期收縮等。
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