>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論維持加息預(yù)期，經(jīng)濟(jì)筑底有望迎來(lái)改善-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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工業(yè)金屬：美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)支撐加息，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望環(huán)比改善
國(guó)際方面，美國(guó)至6月24日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)23.9萬(wàn)人，前值26.5，預(yù)測(cè)值26.5，勞動(dòng)力市場(chǎng)根基穩(wěn)固，加息或有支撐，美聯(lián)儲(chǔ)再放鷹派言論。歐洲方面，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示目前不考慮暫停加息。國(guó)內(nèi)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)6月制造業(yè)/服務(wù)業(yè)/建筑業(yè)PMI錄得49.0%/52.8%/55.7%，指標(biāo)整體結(jié)束快速下滑，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)筑底預(yù)期增強(qiáng)，后續(xù)隨著需求環(huán)比改善，金屬價(jià)格有望得到提振。建議關(guān)注：金誠(chéng)信、云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、天山鋁業(yè)、神火股份、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張，銅價(jià)短期震蕩下行
本周LME銅收?qǐng)?bào)8320美元/噸，較上周下跌3.16%，滬銅收?qǐng)?bào)67300元/噸，較上周下跌3.16%?；久嫔?，據(jù)SMM，供給端，華東地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)可流通貨源供應(yīng)偏緊，供應(yīng)商惜售挺價(jià)，華南地區(qū)庫(kù)存增加趨勢(shì)連續(xù)三天，供應(yīng)商出貨積極，需求端，消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，下游采購(gòu)積極性不高，市場(chǎng)成交活躍度較低，以按需補(bǔ)貨為主，部分貿(mào)易商逢低補(bǔ)貨。
鋁：云南放開電力管控，宏觀情緒疊加需求淡季致鋁價(jià)偏弱
周內(nèi)鋁價(jià)下跌，LME鋁收?qǐng)?bào)2156美元/噸，較上周下跌3.60%，滬鋁收?qǐng)?bào)18010元/噸，較上周下跌2.07%。據(jù)SMM，供給端，云南全面放開電力負(fù)荷管控，企業(yè)復(fù)產(chǎn)工作順利進(jìn)行，供應(yīng)端有望增加，現(xiàn)貨方面，華南地區(qū)可流通貨源仍然偏緊。需求端，本周鋁加工企業(yè)開工率有漲有跌，進(jìn)入7月淡季，下游需求冷淡且持續(xù)性不強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)開工率仍保持下行，訂單下降。價(jià)格方面，宏觀層面偏冷造成鋁價(jià)上行壓力，基本面維持供強(qiáng)需弱，鋁錠低庫(kù)存及成本端企穩(wěn)支撐下，鋁價(jià)底部空間有限，預(yù)計(jì)鋁價(jià)后期偏弱震蕩。
錫：供應(yīng)端平穩(wěn)后續(xù)產(chǎn)量難增，錫價(jià)短期維持震蕩
周內(nèi)錫價(jià)下跌，LME錫收?qǐng)?bào)26680美元/噸，較上周下跌2.89%，滬錫收?qǐng)?bào)219700元/噸，較上周上漲0.55%。據(jù)SMM，供給端，本周云南和江西地區(qū)開工平穩(wěn)，其中云南地區(qū)因正常生產(chǎn)波動(dòng)導(dǎo)致開工率微降0.49個(gè)百分點(diǎn)，為58.28%:江西地區(qū)開工率較上周提升3.34個(gè)百分點(diǎn)，為53.41%。需求端，下游焊料企業(yè)采購(gòu)情緒冷清，多數(shù)貿(mào)易企業(yè)反饋成交零星訂單，個(gè)別出貨情況尚可。綜合來(lái)看，總體供需或維持平穩(wěn)，錫價(jià)短期內(nèi)以震蕩為主。
鋅：消費(fèi)淡季需求下行，鋅價(jià)或偏震蕩偏弱
本周LME鋅收?qǐng)?bào)2395美元/噸，較上周下跌0.87%，滬鋅收?qǐng)?bào)20045元/噸，較上周下跌0.55%。據(jù)SMM，供給端，部分電爐煉鋅廠家已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，對(duì)鋅焙砂需求量有所提升，需求端，節(jié)后下游消費(fèi)各個(gè)板塊開工率均有上漲，鍍鋅開工率環(huán)比上升2.51個(gè)百分點(diǎn)至67.94%，壓鑄鋅合金開工率環(huán)比上漲3.67個(gè)百分點(diǎn)降至47.27%，氧化鋅開工率環(huán)比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)至64.8%，但在高溫雨水天氣影響下，鋅下游整體消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性淡季，需求短期難有較好表現(xiàn)。
能源金屬：6月新能源車銷售表現(xiàn)良好，供需偏緊鈷價(jià)上漲
據(jù)乘聯(lián)會(huì)，2023年6月新能源車銷量表現(xiàn)良好，2023年6月1日至25日，新能源車市場(chǎng)零售50萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%，環(huán)比增長(zhǎng)15%；今年以來(lái)累計(jì)零售292.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%；全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)53.4萬(wàn)輛，同比去年同期增長(zhǎng)14%，較上月同期增長(zhǎng)14%；今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)331.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40%。同時(shí)，新勢(shì)力陸續(xù)披露6月銷售情況，整體上看新能源車企多數(shù)已走出3-4月銷量低谷，其中理想6月銷量進(jìn)一步走高，首次站上3萬(wàn)關(guān)口，上半年交付量已超去年全年，而蔚來(lái)經(jīng)歷換代低谷期后，月銷量又重新跨過(guò)萬(wàn)輛關(guān)口。
終端銷售維持景氣或帶動(dòng)能源金屬需求向好。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、雅化集團(tuán)、西藏礦業(yè)、川能動(dòng)力、華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期提升疊加貿(mào)易商拋貨，鋰價(jià)下跌
本周碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格依次為30.7萬(wàn)元/噸和29.4萬(wàn)元/噸，環(huán)比上周依次下跌1.9%、2.8%。供給端，據(jù)SMM和百川盈孚，本周碳酸鋰開工有所恢復(fù)，周內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)7950噸左右，較上周產(chǎn)量增加11.11%，鋰云母供應(yīng)存增量預(yù)期，江西地區(qū)礦山、冶煉廠本周開工恢復(fù)明顯；同時(shí)，貿(mào)易商低價(jià)拋貨行為增多，市場(chǎng)存在部分零星低價(jià)交易。需求端，碳酸鋰市場(chǎng)需求保持剛需少量補(bǔ)倉(cāng)，備貨意愿比較低，采購(gòu)意愿比較薄弱，下游散單詢盤寡淡，終端壓價(jià)情緒較濃。
鎳：電解鎳供給強(qiáng)勁，鎳價(jià)仍然承壓
本周電解鎳、硫酸鎳價(jià)格依次為16.51、3.38萬(wàn)元/噸，較上周依次變化-4.9%、+0.4%。電解鎳方面，供給端，據(jù)百川盈孚，俄鎳持續(xù)到貨，國(guó)內(nèi)電解鎳到貨量增加，市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，下游鋼廠訂單總體較差，鋼廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)。硫酸鎳方面，供給端，據(jù)百川盈孚，本周硫酸鎳現(xiàn)貨偏緊，短期內(nèi)煉廠開工率走高挺價(jià)心態(tài)走強(qiáng)；需求端，下游電池廠備貨，短期內(nèi)帶動(dòng)前驅(qū)體出貨量上漲，硫酸鎳市場(chǎng)需求小幅回暖。
鈷：供需結(jié)構(gòu)改善，鈷價(jià)開啟反彈
本周電解鈷、硫酸鈷價(jià)格依次為29.3、4.1
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