>> 安信證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報：CCER重啟在即，城燃困境反轉(zhuǎn)可期-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 1223KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
周喆,朱心怡 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行業(yè)走勢：上周上證綜指上漲0.13%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.14%，公用事業(yè)與環(huán)保指數(shù)上漲2.85%。環(huán)保板塊中，大氣治理板塊上漲4.28%，固廢板塊上漲2.71%，環(huán)境監(jiān)測板塊上漲2.77%，節(jié)能與能源清潔利用板塊上漲4.38%，燃氣板塊上漲3.04%；水務板塊上漲3.15%。
本周要點：
生態(tài)環(huán)境部釋放官方信號，CCER重啟在即：我國碳排放交易市場采用以碳排放配額（CEA）交易為主導、核證自愿減排量（CCER）交易為補充的雙軌體系，碳排放配額不足的控排企業(yè)除了向擁有多余配額的企業(yè)購買排放權外，也可購買一定比例的CCER來等同于配額進行履約。我國于2017年3月起暫停了對CCER項目申請的受理，暫停簽發(fā)已超6年。根據(jù)江蘇節(jié)能網(wǎng)，截至2020年底，我國已簽發(fā)的CCER項目減排量合計為5294萬噸，而第一個碳履約周期已使用3273萬噸左右，因此在碳市場擴容的背景下，存量CCER恐難滿足全國碳排放權交易市場第二個履約周期的清繳需求，CCER重啟迫在眉睫。6月29日，生態(tài)環(huán)境部在6月例行新聞發(fā)布會上指出，CCER的制度建設、方法學遴選，以及交易平臺籌備等工作進展順利，預計將在今年年底前全面重啟CCER。據(jù)生態(tài)環(huán)境部新聞發(fā)言人劉友賓介紹，目前生態(tài)環(huán)境部已明確了CCER的主要制度安排，已會同有關部門起草了《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（實行）》，即將面向全社會公開征求意見；CCER方法學正在開展遴選評估工作；重啟CCER所需的基礎設施已基本搭建完成，兩系統(tǒng)已經(jīng)完成了初步驗收，具備了上線運行的基本條件。CCER重啟在即，建議關注林業(yè)碳匯、可再生能源、甲烷減排、節(jié)能增效等領域。
購氣價格下行疊加居民氣順價，城燃困境反轉(zhuǎn)可期：一方面，城燃購氣成本下行。合同內(nèi)氣方面，據(jù)中石油管道氣定價合同方案，2023年合同內(nèi)氣價定價高于2022年，但近期由于下游需求緩慢復蘇，部分氣源央企開啟降價促銷，涉及小部分合同內(nèi)氣量。同時，合同外市場化天然氣價格在供暖季后持續(xù)下行，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截止6月20日，市場化LNG價格約4009.8元/噸，對比去年同期的6558.8元/噸，同比下降38.9%。另一方面，居民氣順價對毛差修復貢獻顯著。近期，為緩解成本上漲壓力，內(nèi)蒙古、南京、石家莊、重慶等地居民氣順價機制紛紛落地。根據(jù)目前一些省市的居民氣順價情況來看，居民氣價上浮大體上在0.15-0.3元/方，若假設居民氣在整體零售氣中占比約20%，居民氣順價有望使城燃公司整體毛差增加0.03-0.06元/方，較當前毛差水平有明顯提升，有望對城燃企業(yè)業(yè)績修復發(fā)揮重要作用。我們看好城燃板塊的困境反轉(zhuǎn)，推薦國內(nèi)燃氣龍頭【新奧股份】、高股息區(qū)域燃氣公司【藍天燃氣】，建議關注優(yōu)質(zhì)燃氣公司【九豐能源】【佛燃能源】【新天然氣】【天壕環(huán)境】等。
“雙碳”及數(shù)字中國雙重驅(qū)動，繼續(xù)推薦智慧供熱：從長期看，隨著“雙碳”目標下節(jié)能改造要求趨嚴疊加數(shù)字中國政策下對于底層數(shù)據(jù)搭建需求提升，智慧供熱利用人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)等技術，對供熱系統(tǒng)生產(chǎn)調(diào)度進行一體化管理，能最大程度實現(xiàn)集中供熱的集約化、減量化、標準化，提高供熱效率，有望成為實現(xiàn)“雙碳”目標的重要措施；從短期看，煤價中樞上移背景下供熱企業(yè)業(yè)績承壓，對能源價格波動更加敏感，具有降本增效的內(nèi)生需求。多重推動下我們認為智慧供熱發(fā)展機遇有望到來，推薦國內(nèi)超聲熱量表龍頭【匯中股份】、專注于智慧供熱系統(tǒng)平臺開發(fā)的【工大科雅】以及擁有智慧供熱軟硬件全產(chǎn)業(yè)鏈的【瑞納智能】。
市場信息跟蹤：
1）碳市場跟蹤：本周全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量49.94萬噸，總成交額2954.49萬元。掛牌協(xié)議交易周成交量2.36萬噸，周成交額137.00萬元，最高成交價60.00元/噸，最低成交價57.40元/噸，本周五收盤價為60.00元/噸，較上周最后一個交易日上漲5.26%。大宗協(xié)議交易周成交量47.57萬噸，周成交額2817.49萬元。截至本周，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量2.37億噸，累計成交額109.12億元。本周，天津碳排放權成交量最高，為119.23萬噸。碳排放平均成交價方面，北京市場成交均價最高，為131.39元/噸，福建市場成交均價最低，為34.08元/噸。
2）天然氣價格跟蹤：根據(jù)燃氣在線發(fā)布的數(shù)據(jù)，6月29日中國LNG到岸價格為11.77 USD/mmbtu，環(huán)比上周下跌8.76%。上海交易中心的中國LNG出廠價格為4361元/噸，環(huán)比上周下跌2.11%，LNG綜合進口到岸指數(shù)為126.57，環(huán)比上周下跌1.62%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月20日全國LNG市場價4009.8元/噸，環(huán)比上月下跌2.57%。
3）鋰電回收相關金屬價格跟蹤：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，近期鋰價較為穩(wěn)定，截至6月30日，電池級碳酸鋰（99.5%）價格為30.7萬元/噸，環(huán)比上周下跌2.54%；前驅(qū)體：硫酸鈷價格為4.05萬元/噸，環(huán)比上周增長2.53%；前驅(qū)體：硫酸鎳價格為3.38萬元/噸，環(huán)比上周上漲0.90%；前驅(qū)體：硫酸錳價格為0.62萬元/噸，環(huán)比上周不變。
投資組合：
【新奧股份】+【藍天燃氣】+【盛劍環(huán)境】+【美?？萍肌?【賽恩斯】+【匯中股份】
風險提示：政策推進不及預期，項目投產(chǎn)
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