>> 華創(chuàng)證券-光伏行業(yè)周報：德國光伏草案更新利好微逆需求修復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈價格下行空間或有限-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 1650KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,盛煒 |
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德國光伏一攬子草案更新，利好微逆需求修復(fù)。6月28日，德國聯(lián)邦經(jīng)濟和氣候保護部（BMWK）更新光伏一攬子政策Ⅰ(Entwurf Solarpaket I)草案。
（1）明確2023-2026年德國光伏新增裝機目標：為實現(xiàn)EEG 2023設(shè)定的太陽能裝機目標，本草案進一步明確未光伏裝機目標，即明確2023-2026年德國光伏新增裝機將達到9GW/13GW/18GW/22GW，并且未來將持續(xù)幾年保持較穩(wěn)定增長，德國光伏需求高景氣確定性增強。
?。?）光伏系統(tǒng)免審批容量由600W提升至800W：該草案明確簡化光伏系統(tǒng)備案流程規(guī)則，將免審批容量由600W提升至800W。明確功率上限提升有效刺激了采購需求，有利于微逆需求量向上修復(fù)，同時陽臺系統(tǒng)規(guī)則簡化進一步推升德國居民戶用光伏需求增長。
（3）引入余電免費出售形式改善消納問題：該草案提出裝機功率超過100kw的光伏電站產(chǎn)生的多余電量免費出售給其他用戶，在解決自身用電前提下創(chuàng)造新的經(jīng)濟利益，同時一定程度上改善消納問題。該方案的提出提高光伏發(fā)電經(jīng)濟性和靈活性，利好分布式光伏需求增長。
硅料價格逼近成本線，產(chǎn)業(yè)鏈價格下行空間有限。根據(jù)Pvinfolink數(shù)據(jù)，本周單晶致密料均價64元/kg，環(huán)比上周跌幅為6%，硅料價格下跌幅度逐漸收窄，目前價格已接近部分硅料廠商成本線，對于近期投產(chǎn)新產(chǎn)能可能會面臨虧損，可能會延緩?fù)懂a(chǎn)或出貨進度；需求方面，上游產(chǎn)業(yè)鏈價格低位，帶來下游盈利空間釋放，采購積極性有明顯改善，有望推動光伏裝機需求提振。上游硅料價格穩(wěn)定一定程度上對硅片價格有所支撐，本周單晶硅片182mm均價2.80元/片，與上周持平，反映下游廠商采購需求提升，引導(dǎo)硅片價格下跌幅度收窄。6月30日晚，隆基綠能官網(wǎng)發(fā)布的價格信息顯示，182mm單晶硅片的最新報價為2.93元/片，本次報價存在滯后性，相對于市場價格仍較高。
光伏產(chǎn)業(yè)跟蹤：
產(chǎn)業(yè)鏈價格：主材環(huán)節(jié)：本周硅料硅片價格持續(xù)下跌。本周多晶硅致密料價格報64元/kg，環(huán)比上周下跌5.9%。182/210mm單晶硅片分別報2.8/4.0元/片，環(huán)比與上周持平和下跌4.8%。本周電池片價格下跌。單晶PERC電池片182/210mm價格分別報0.70/0.73元/W，環(huán)比上周下跌2.8%/2.7%。本周組件價格小幅下跌。182/210mm單面單玻PERC組件價格報1.40/1.41元/W，環(huán)比上周下跌2.1%/2.1%。182mm/210mm雙面雙玻PERC組件價格報1.43/1.44元/W，環(huán)比上周下跌2.1%/2.0%。輔材方面：光伏玻璃價格與上周持平，2.0/3.2mm鍍膜光伏玻璃價格均報18.5/26.0元/m2。本周膠膜價格較上周持平，EVA膠膜價格報9.5元/m2，POE膠膜價格報16.5元/m2。
重要公司公告：天合光能擬募資不超過109億元，用于年產(chǎn)20GW高校太陽能電池項目和年產(chǎn)10GW光伏組件項目；晶盛機電子公司美晶新材擬于科創(chuàng)板上市，公司獨立從事石英坩堝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
行業(yè)重要新聞：中央財政部下達2023年可再生能源電價附加補助地方資金預(yù)算的通知，光伏風電等補貼26.9億元；貴州省財政出資設(shè)立能源基金，重點支持貴州省內(nèi)注冊的新能源企業(yè)，能源基金規(guī)模暫定為50億，由省能源局從相關(guān)省級財政專項資金中安排出資。
投資策略：硅料供應(yīng)瓶頸解除，產(chǎn)業(yè)鏈價格快速回落，進一步刺激光伏裝機需求，光伏行業(yè)預(yù)計將延續(xù)高景氣。目前行業(yè)PE分位數(shù)處于歷史低位，投資性價比凸顯。1）建議關(guān)注N型布局領(lǐng)先，持續(xù)享受新技術(shù)溢價紅利，二季度有望量利齊升的TOPCon環(huán)節(jié)個股，如晶科能源、鈞達股份等；2）建議關(guān)注受益于需求高景氣以及品類快速擴張的逆變器環(huán)節(jié)個股，如德業(yè)股份、陽光電源等；3）建議關(guān)注盈利處于周期底部，二季度受益于原材料成本下降的光伏玻璃環(huán)節(jié)，如福萊特等。
風險提示：下游需求不及預(yù)期、原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴產(chǎn)過快加劇行業(yè)競爭、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷。
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