>> 民生證券-輕工制造行業(yè)“碳中和”事件點(diǎn)評：CCER放開的前夜-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
444KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
徐皓亮 |
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事件：6月29日，生態(tài)環(huán)境部新聞發(fā)言人劉友賓于新聞發(fā)布會上表示，將加快推動各項制度和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，力爭今年年內(nèi)盡早啟動全國溫室氣體自愿減排（CCER）交易市場，維護(hù)市場誠信、公平、透明。劉友賓介紹，針對CCER重啟已并得以下進(jìn)展：1）明確了自愿減排交易市場的主要制度安排；2）以“開門決策”的方式向全社會公開征集自愿減排項目方法學(xué)建議；3）基本搭建完成了啟動自愿減排交易市場所需的基礎(chǔ)設(shè)施。
CCER或在放開的前夜：6月29日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布會表示正加快推動各項制度和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，力爭今年年內(nèi)盡早啟動全國溫室氣體自愿減排交易市場，《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》以及項目開發(fā)與實(shí)施規(guī)范、審定與核查規(guī)則等配套管理制度，即將面向全社會公開征求意見；6月27日，全國溫室氣體自愿減排注冊登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)建設(shè)項目驗(yàn)收會在北京舉行，兩系統(tǒng)建設(shè)項目順利通過驗(yàn)收；5月30日，中關(guān)村論壇林草碳匯創(chuàng)新國際論壇上，生態(tài)環(huán)境部氣候司司長李高表示爭取今年內(nèi)重啟CCER。
CCER存量制約，推動放開加速：CCER與CEA共同構(gòu)成我國完整的碳交易體系，CCER最高可抵消清繳配額的5%。2017年相關(guān)部門暫緩CCER項目審批，截至目前已有6年。市場存量CCER或僅有約1000萬噸，難以滿足第二履約周期（23年底前清繳）需求。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部編制的《全國碳排放權(quán)交易市場第一個履約周期報告》，第一履約周期累計使用CCER約3273萬噸用于配額清繳抵消，為189個CCER項目的業(yè)主或相關(guān)經(jīng)營主體帶來收益約9.8億元。
林業(yè)碳匯CCER獨(dú)具優(yōu)勢，我們預(yù)計重啟后納入確定性大：林業(yè)碳匯為負(fù)碳品種：武漢林業(yè)調(diào)查設(shè)計院數(shù)據(jù)表明：樹木每生長一立方米，就能夠多吸收1.8噸的CO2，釋放出1.6噸的氧氣，因此林業(yè)碳匯項目被稱為大氣中的“吸碳器”。林業(yè)碳匯具有政治經(jīng)濟(jì)學(xué)優(yōu)勢：我國林業(yè)資源豐富的地區(qū)往往經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較落后，林業(yè)碳匯帶來的經(jīng)濟(jì)效益可以起到一定像地方財政提供轉(zhuǎn)移支付的作用。
投資建議：推薦深度布局林業(yè)碳匯的岳陽林紙，公司為文化紙領(lǐng)軍央企，在碳匯領(lǐng)域擁有逾200人專業(yè)團(tuán)隊，掌握碳匯開發(fā)核心競爭力。截至22年末公司簽約項目3511萬畝，公司預(yù)計2025年末累計簽約林業(yè)碳匯5,000萬畝。長期看好林業(yè)碳匯業(yè)務(wù)帶來的盈利彈性，我們預(yù)計公司23-24年EPS分別為0.4/0.47元，對應(yīng)PE為19/16X，維持“推薦”評級。建議關(guān)注中林集團(tuán)下屬唯一上市公司永安林業(yè)；據(jù)中林官網(wǎng)介紹，中林集團(tuán)的目標(biāo)是為國家經(jīng)營管理4.5億畝林、草地資源，年貢獻(xiàn)5億噸森林碳匯，形成足量的林業(yè)碳匯儲備。截至2022年底，永安林業(yè)公司擁有128萬畝林地，前期已經(jīng)通過VCS開發(fā)了部分林業(yè)碳匯。建議關(guān)注深度布局碳匯項目的福建金森、東珠生態(tài)、百川暢銀。
風(fēng)險提示：CCER重啟進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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