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投資要點(diǎn)
　　稀土磁材：機(jī)器人加快商業(yè)化進(jìn)程，磁材板塊值得重視。本周磁材板塊漲幅居前，主要由于上海市政府等七部門宣布將于7月6日至8日在上海舉行2023世界人工智能大會，二十余款機(jī)器人將共同亮相，從構(gòu)造看，伺服電機(jī)是機(jī)器人三大核心零部件之一，而釹鐵硼磁材在直流伺服電機(jī)中成本占比約45%，如機(jī)器人加速進(jìn)入商業(yè)化階段，到2025年或可帶來釹鐵硼新增需求量2.13萬噸。
　　錫：供給收縮或超預(yù)期，市場交投情緒火熱。本周LME錫價上漲3.83%，滬錫上漲2.99%，同時LME庫存創(chuàng)近7月新高，周漲幅為20.14%，國內(nèi)期貨和社會庫存漲幅為0.74%，高庫存狀態(tài)未有改善，我們認(rèn)為近期錫價上漲與供給收緊的預(yù)期博弈相關(guān)，結(jié)合目前錫精礦進(jìn)口減少和8月緬甸佤邦停產(chǎn)事件的影響，供給收縮或有可能超出市場預(yù)期，短期看錫價仍有可能在市場情緒影響下繼續(xù)上漲。
　　銅：本周銅價呈持續(xù)下行趨勢。宏觀方面，美聯(lián)儲表示年內(nèi)或?qū)⒃偌酉纱?，銅價承壓；銅價下跌并未帶動消費(fèi)，且市場普遍看跌銅價，加工廠商處于觀望狀態(tài)，加劇銅價偏弱走勢?；久娣矫?，消費(fèi)處于淡季且新單跟進(jìn)有限，開工維持低負(fù)荷運(yùn)行，甚至有部分企業(yè)已然停工，預(yù)計(jì)七月初恢復(fù)生產(chǎn)。短期內(nèi)，消費(fèi)步入淡季，終端需求疲軟，新增訂單不如預(yù)期樂觀，銅價偏弱震蕩。
　　黃金：本周黃金價格震蕩走低。美聯(lián)儲主席鮑威爾日前公開表示年內(nèi)將會繼續(xù)加息兩次，表明美國終端利率有望提高至5.5%-5.75%；根據(jù)CME貨幣政策預(yù)測顯示，7月加息25bp的概率由提升至88.0%，市場對進(jìn)一步加息的預(yù)期增強(qiáng)。疊加近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁以及美國銀行業(yè)順利通過壓力測試，使得金價承壓，一度下跌至1892美元附近。短期內(nèi)，金價或?qū)⒕S持弱勢；長期看，預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)會走弱，美聯(lián)儲終將停止加息，金價將迎來新一輪上漲。
　　鋁：供應(yīng)陸續(xù)釋放，需求仍較弱。供應(yīng)方面，貴州地區(qū)繼續(xù)釋放前期限電減產(chǎn)影響的產(chǎn)能，同時云南地區(qū)繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)第一輪復(fù)產(chǎn)7月中旬至8月初結(jié)束，第二輪再根據(jù)云南電力情況進(jìn)行下一步復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。庫存方面，本周周初庫存小幅累庫，但累庫幅度不大。需求方面，目前下游加工行業(yè)由于成本維持高位、企業(yè)多數(shù)虧損、訂單數(shù)量不足原因，按訂單生產(chǎn)為主，沒有訂單即減產(chǎn)停產(chǎn)運(yùn)行，因此整體開工有所下降，對電解鋁的需求回落。
　　鋰：碳酸鋰價格小幅下滑，市場仍在博弈。目前碳酸鋰供需關(guān)系未見明顯轉(zhuǎn)變。青海地區(qū)碳酸鋰產(chǎn)量提升明顯，貨源供應(yīng)較為穩(wěn)定。江西地區(qū)礦山開工逐步恢復(fù)，鋰云母供應(yīng)存增量預(yù)期，江西地區(qū)冶煉廠本周開工恢復(fù)明顯，頭部企業(yè)多保持滿產(chǎn)狀態(tài)。年中將至，面臨半年度報(bào)告的壓力，部分鋰鹽廠急于出貨，有個別低價訂單出現(xiàn)。同時下游多無備貨意愿，入市采購積極性不足，放緩采購節(jié)奏，觀望情緒較強(qiáng)。供需雙方博弈中，價格窄幅下滑。
　　投資建議
　　建議關(guān)注英洛華、興業(yè)銀錫、錫業(yè)股份、中礦資源、國城礦業(yè)、中金黃金等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動，需求不及預(yù)期，供應(yīng)釋放超預(yù)期，公司項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。