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宏觀策略
　　宏觀點評20230630：PMI企穩(wěn)了，匯率能不能穩(wěn)??？
　　盡管6月PMI繼續(xù)刷新歷史同期低值，但畢竟出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象。那么，經(jīng)濟上的邊際改善是否扭轉人民幣匯率貶值的邏輯？我們覺得條件可能尚不成熟。
　　固收金工
　　固收點評20230628：外需重要性提升，政策和債市如何演繹？—利率走勢邏輯分析系列三
　　出口在中長期視角下具備地域和產(chǎn)品拓展的優(yōu)勢，短期視角下國內外物價的錯位創(chuàng)造了有利條件，官方和財新制造業(yè)PMI從側面印證當前外貿景氣度較高。下半年寬貨幣政策或再現(xiàn)，內防風險外推出口，債券牛市有望延續(xù)。
　　固收點評20230628：力合轉債：雙模芯片搶占市場先機
　　我們預計力合轉債上市首日價格在109.78~122.50元之間，我們預計中簽率為0.0015%。
　　固收點評20230628：內需刺激手段和效果如何？—利率走勢邏輯分析系列二
　　5月物價數(shù)據(jù)映射內需未穩(wěn)的弱現(xiàn)實，居民消費是最終消費復蘇緩慢的主要拖累。為促進消費復蘇，多地陸續(xù)發(fā)行消費券。與美國大范圍、廣覆蓋的直接現(xiàn)金補貼不同，我國政府發(fā)放消費券主要是采用多地、多次分批發(fā)放的散點模式。盡管總體核銷率較高，但受限于覆蓋范圍小、人均補貼金額低、存在套利規(guī)則漏洞以及主要適用于餐飲、旅游日常消費等因素，消費券轉化為增量消費的程度不及預期。在內需修復動能減弱的背景下，央行本輪降息只是政策發(fā)力的起點，不排除四季度再次降息的可能，下半年債牛行情有望延續(xù)。