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行情回顧：本周醫(yī)藥生物指數(shù)上漲1.05%，跑贏滬深300指數(shù)1.61個百分點，行業(yè)漲跌幅排名第21。2023年初以來至今，醫(yī)藥行業(yè)下降5.56%，跑輸滬深300指數(shù)4.81個百分點，行業(yè)漲跌幅排名第22。本周醫(yī)藥行業(yè)估值水平(PE-TTM)為26倍，相對全部A股溢價率為86.35%(-1.62pp)，相對剔除銀行后全部A股溢價率為38.19%(-1.12pp)，相對滬深300溢價率為137.00%(-1.39pp)。醫(yī)藥子行業(yè)來看，本周醫(yī)藥流通為漲幅最大子行業(yè)，漲幅為4.6%，其次是化學制劑，漲幅為2.8%。年初至今表現(xiàn)最好的子行業(yè)是醫(yī)藥流通，上漲幅度為11%。
　　關注二季度業(yè)績預期。本周四國家衛(wèi)健委發(fā)布“十四五”大型醫(yī)用設備配置規(guī)劃，配置數(shù)量邊際顯著增加，手術機器人、內(nèi)窺鏡、影像設備等相關標的有望受益。近期我們結(jié)合行業(yè)景氣度和個股分析進行2023年H1業(yè)績前瞻，上半年醫(yī)療器械、中藥、商業(yè)、醫(yī)療服務等板塊業(yè)績表現(xiàn)較好。展望2023年下半年，我們看好“創(chuàng)新+出海、復蘇后半程、中特估”三條醫(yī)藥投資主線。
　　本周彈性組合：重藥控股(000950)、海創(chuàng)藥業(yè)-U(688302)、貝達藥業(yè)(300558)、貴州三力(603439)、祥生醫(yī)療(688358)、普門科技(688389)、三諾生物(300298)、福瑞股份(300049)、衛(wèi)光生物(002880)、京新藥業(yè)(002020)。
　　本周科創(chuàng)板組合：首藥控股-U(688197)、澤璟制藥-U(688266)、榮昌生物(688331)、聯(lián)影醫(yī)療(688271)、澳華內(nèi)鏡(688212)、邁得醫(yī)療(688310)、盟科藥業(yè)-U(688373)、歐林生物(688319)、百克生物(688276)、諾唯贊(688105)。
　　本周穩(wěn)健組合：恒瑞醫(yī)藥(600276)、愛爾眼科(300015)、邁瑞醫(yī)療(300760)、太極集團(600129)、華潤三九(000999)、上海醫(yī)藥(601607)、大參林(603233)、我武生物(300357)、智飛生物(300122)、通策醫(yī)療(600763)。
　　本周港股組合：微創(chuàng)機器人-B(2252)、和黃醫(yī)藥(0013)、康方生物-B(9926)、基石藥業(yè)-B(2616)、諾輝健康(6606)、亞盛醫(yī)藥-B(6855)、瑞爾集團(6639)、先聲藥業(yè)(2096)、科濟藥業(yè)-B(2171)、啟明醫(yī)療-B(2500)。
　　風險提示：醫(yī)藥行業(yè)政策風險超預期；研發(fā)進展不及預期風險；業(yè)績不及預期風險。