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事件：
　　據(jù)第一商用車網(wǎng)報道，2023年6月我國重卡市場銷售約7.2萬輛（包含出口和新能源），同比增長31%，環(huán)比小幅下滑7%。
　　6月銷量同比增長，主要系出口強勁與基數(shù)效應所致
　　1）出口強勁：6月出口銷量約2.3萬輛，占當月市場規(guī)模的32%，同比增速繼續(xù)超50%，強勁的增長勢頭繼續(xù)對重卡銷量形成支撐。
　　2）基數(shù)效應：去年受疫情管控影響6月重卡銷量為5.5萬，低于月均5.6萬，較低的基數(shù)為同比增長創(chuàng)造了客觀條件。
　　3）此外今年部分中卡銷量被統(tǒng)計到重卡口徑中，一定程度助推了今年的月均銷量增速。
　　6月環(huán)比雖有下降，但降幅不大
　　目前宏觀經濟與消費依舊處于弱復蘇狀態(tài)，缺乏政策刺激的地產與基建投資修復力度不足，重卡的國內終端需求依舊乏力。6月國內終端銷量實現(xiàn)約4.9萬輛，自2月份以來首次出現(xiàn)同比下降，對重卡整體銷量形成拖累。但受益于海外市場強勁需求，6月重卡銷量規(guī)模依舊穩(wěn)定在7萬輛以上。
　　天然氣重卡持續(xù)爆發(fā)式增長，預計全年實現(xiàn)8-10萬輛
　　1）5月天然氣重卡累計實現(xiàn)4.07萬輛，同比增長162%，已經超過去年全年的3.73萬輛，滲透率達到10.1%，實現(xiàn)爆發(fā)式增長。
　　2）天然氣價格持續(xù)走低，成本優(yōu)勢明顯。2023年以來天然氣價格持續(xù)下探，液化天然氣市場均價由1月的6613.5元/噸下降到5月份的4140.8元/噸，與柴油的價差優(yōu)勢也由1055.75元/噸擴大到3599.37元/噸。在運價持續(xù)低迷的市場環(huán)境中，經濟性優(yōu)勢推動了天然氣重卡銷量的爆發(fā)式增長。
　　3）目前工業(yè)制造業(yè)處于恢復性增長階段，天然氣需求不振，疊加俄羅斯供應充足，天然氣價格難以大幅反轉，支撐了天然氣重卡的繼續(xù)增長，預計全年能夠實現(xiàn)8-10萬輛。
　　4）一汽解放位居天然氣重卡細分市場龍頭，市占率達到33%。5月份，一汽解放天然氣重卡累計銷量1.36萬輛，同比增長130%，占公司重卡銷量的17.4%。陜汽集團累計銷量8021輛，占公司重卡銷量的12.5%，市占率為19.7%。東風集團累計銷量6906輛，占公司重卡銷量的10.2%，市占率為17.0%。中國重汽累計實現(xiàn)5411輛，占公司重卡銷量的5.0%，市占率為13.3%。四家公司合計占據(jù)83.4%的市場份額，行業(yè)集中度比較高。
　　三季度來看，預計7、8月份出現(xiàn)銷量低谷，9月份好轉，下半年整體銷量預計41萬輛
　　1）7、8月份進入高溫酷暑天氣，貨運需求的下降導致重卡銷量出現(xiàn)季節(jié)性調整，預計月均回落到6.5萬規(guī)模。9月份進入“金九銀十”階段，換季的運輸需求將會帶動重卡購車需求，出現(xiàn)季節(jié)性上漲。
　　2）下半年出口小幅收斂，預計全年達到23-24萬輛。下半年全球經濟放緩逐步傳導至新興市場國家，預計會部分減少重卡的海外需求。但中國重卡的性價比優(yōu)勢、供應鏈穩(wěn)定、交付時間短是支撐重卡出口的長期邏輯。
　　產業(yè)政策將成為未來兩年重卡市場的決定變量
　　1）根據(jù)中汽中心數(shù)據(jù)，2022年國四商用車保有量降至775.3萬輛，當年淘汰國四車54.0萬輛?；诮?年重卡占比均值27%推算，國四重卡保有量約為209.3萬輛。
　　2）國四淘汰政策的出臺將影響明后年重卡的市場規(guī)模。如果國四淘汰政策在明年上半年出臺，將顯著利好全年市場；如果在明年下半年出臺，則會顯著拉升后年的市場景氣度。
　　投資建議
　　重卡市場周期復蘇與海外出口持續(xù)增長確定性強，推薦：【中國重汽A】重卡整車制造龍頭，出口市占率約50%；建議關注：【中集車輛】全球半掛行業(yè)龍頭，新能源業(yè)務發(fā)力；【一汽解放】國內市場份額第一，出口持續(xù)增長。
　　風險提示
　　國內宏觀經濟復蘇不及預期；海外市場需求不及預期。