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核心觀點(diǎn)
　　本月跟蹤與思考：6月家電零售持續(xù)回暖，其中空調(diào)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)超20%，掃地機(jī)器人、傳統(tǒng)廚電等有所好轉(zhuǎn)。北方多地最高溫突破40℃，預(yù)計(jì)全國(guó)7月高溫天氣仍將持續(xù)，帶動(dòng)7月空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)增長(zhǎng)超30%，空調(diào)需求后勁充足。
　　6月家電零售持續(xù)回暖，空調(diào)高景氣延續(xù)。前26周（截至6月25日）家電全品類線上、線下累計(jì)銷額同比分別+7.3%/+1.1%，而1-5月累計(jì)分別為+5.0%/+2.5%，6月線上零售表現(xiàn)持續(xù)回暖，預(yù)計(jì)增速在10%以上。其中空調(diào)高景氣延續(xù)，前26周空調(diào)線上、線下零售額同比分別+37.9%、+10.4%，延續(xù)前5月線上線下+36.8%、+14.3%的高增長(zhǎng)；煙灶等傳統(tǒng)廚電零售表現(xiàn)也顯著回升，6月實(shí)現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇；掃地機(jī)零售有所好轉(zhuǎn)，前26周線上、線下零售額同比-3.5%、+52.8%；洗地機(jī)保持高景氣度，線上/線下分別+15.8%、+19.5%。
　　6月平均最高氣溫升高0.3℃，北方多地最高溫突破40℃。6月華北等地最高氣溫屢破紀(jì)錄，預(yù)計(jì)7月高溫天氣仍將持續(xù)。6月21日至24日，華北東部、華中東北部、華東北部及內(nèi)蒙古東部等地最高氣溫超過35℃，其中部分地區(qū)超過40℃。國(guó)家氣候中心認(rèn)定此次高溫過程綜合強(qiáng)度為今年以來最強(qiáng)，極端性是近10年來6月最強(qiáng)。根據(jù)wind抓取的各地最高氣溫?cái)?shù)據(jù)，全國(guó)34個(gè)省會(huì)城市、直轄市及特別行政區(qū)的每日最高氣溫月均值6月同比上漲0.29℃至29.86℃。而根據(jù)中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，7月我國(guó)南北方高溫天氣仍將持續(xù)，7月7日以后南方地區(qū)高溫將逐漸發(fā)展加強(qiáng)，局地可達(dá)37～40℃。
　　7月空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)增長(zhǎng)超30%，延續(xù)高增態(tài)勢(shì)。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，7月空調(diào)企業(yè)總排產(chǎn)1483萬(wàn)臺(tái)/+22.6%，其中內(nèi)銷排產(chǎn)1052萬(wàn)臺(tái)/+30.9%；出口排產(chǎn)431萬(wàn)臺(tái)/+12.6%。在持續(xù)的高溫天氣下，空調(diào)需求高漲，618全渠道零售額增長(zhǎng)38%，疊加渠道庫(kù)存今年以來持續(xù)去化，空調(diào)企業(yè)生產(chǎn)出貨景氣度高。
　　6月30大中城市商品房成交明顯下降，一線城市表現(xiàn)更好。6月我國(guó)30大中城市商品房成交10.9萬(wàn)套/-33.5%，在去年同期相對(duì)較高的基數(shù)上，商品房成交出現(xiàn)明顯下降。分城市結(jié)構(gòu)看，6月我國(guó)一/二/三線城市商品房成交套數(shù)同比增速分別為-18.5%/-42.6%/-24.4%，一線城市商品房成交雖然基數(shù)較高，但表現(xiàn)依然更為堅(jiān)挺；二三線城市成交則有所走弱。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：市場(chǎng)表現(xiàn)：6月家電板塊月相對(duì)收益+10.09%。原材料：6月LME3個(gè)月銅、鋁價(jià)格分別月度環(huán)比+2.0%、-3.6%，銅、鋁價(jià)格高位回落后維持震蕩；冷軋板價(jià)格月環(huán)比+1.2%。集運(yùn)指數(shù)：美西/美東/歐洲線6月環(huán)比分別-4.87%、-5.33%、-4.20%；資金流向：重點(diǎn)公司陸股通持股比例有所上升，6月美的/格力/海爾陸股通持股比例月環(huán)比+0.20%/-0.03%/+0.16%。
　　核心投資組合建議：白電推薦美的集團(tuán)、格力電器、海信家電、海爾智家；廚電推薦老板電器、火星人、億田智能；小家電推薦小熊電器、光峰科技、新寶股份；零部件板塊推薦大元泵業(yè)；同時(shí)建議關(guān)注智能家居標(biāo)的螢石網(wǎng)絡(luò)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅上漲。