>> 五礦期貨-鎳周報：關注宏觀政策對淡季市場情緒面支撐-230701
| 上傳日期： |
2023/7/1 |
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| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆供應：硫酸鎳對純鎳折價仍驅動國內純鎳新增產(chǎn)能繼續(xù)投產(chǎn)，國內精煉鎳產(chǎn)量高增速維持，長協(xié)進口持續(xù)國內精煉鎳整體供應過剩壓力加劇。盡管海外純鎳減產(chǎn)或仍擾動精煉鎳供應格局，但印尼濕法中間品和純鎳新產(chǎn)能持續(xù)穩(wěn)定投產(chǎn)。短期紅土鎳礦進口和港口庫存邊際回升趨勢維持，短期鎳礦價格和鎳鐵價格受到不銹鋼邊際增產(chǎn)支撐。
◆庫存：LME庫存持平，上期所庫存減少300噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存持平，需求回升緩慢驅動交易所庫存維持去庫放緩趨勢?；罘矫?，LMECash/3m貼水擴大至176美元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對滬鎳07合約升水下跌至650元/噸。
◆進出口：5月精煉鎳進口環(huán)比回升至1.05萬噸，鎳鐵進口環(huán)比持平至66萬實物噸，鎳礦進口環(huán)比回升至374萬濕噸。
◆需求：不銹鋼社會庫存平緩去庫，關注產(chǎn)量回升放緩和經(jīng)濟弱復蘇下不銹鋼基本面改善持續(xù)性。新能源端預計硫酸鎳月產(chǎn)量平穩(wěn)回升，關注電動車終端需求季節(jié)性回升對硫酸鎳供需邊際支撐。整體而言，短期關注國內宏觀刺激政策預期落空和淡季產(chǎn)業(yè)鏈基本面持續(xù)轉弱風險，中期警惕印尼濕法中間品原料和國內精煉鎳新增產(chǎn)能供應雙重釋放對價格的持續(xù)壓力。
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