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本周（2023/6/26-6/30）建材動態(tài)：水泥需求繼續(xù)下行，價格競爭延續(xù)，價格環(huán)比下跌1.8%；浮法玻璃行業(yè)仍處小幅累庫，價格環(huán)比下跌，全國周均價環(huán)比-2.89%，樣本企業(yè)總庫存環(huán)比+0.89%；玻纖中，無堿紗部分價格下探，降幅200-300元/噸，電子紗低位維持，電子紗主流報價維持7400-8000元/噸，電子布維持3.4-3.5元/米；消費建材方面，政策刺激家居消費，把握存量房裝修市場，關注竣工端品牌建材。
　　水泥行業(yè)：需求繼續(xù)下行，價格競爭延續(xù)。本周全國水泥市場價格繼續(xù)回落，環(huán)比跌幅為1.8%。6月底，受降雨、高溫，以及下游資金短缺等因素影響，國內水泥市場需求繼續(xù)弱勢運行，重點地區(qū)水泥企業(yè)平均出貨率為55%，低于去年同期8pct。因市場供需關系不斷惡化，企業(yè)間競爭持續(xù)，加之前期煤炭價格不斷回落，生產成本降低，水泥價格繼續(xù)下行。成本端，全國水泥均價與煤價差為283.90元/噸，環(huán)比上周下跌13.55元/噸。本周全國水泥庫容比為78.25%，環(huán)比上周上升1.95pct。
　　玻璃行業(yè)：仍處小幅累庫，價格環(huán)比下跌。本周全國價格重心持續(xù)下移，本周全國周均價1925元/噸，較上周減少57元/噸，環(huán)比-2.89%。成本端，國內純堿價格走勢趨穩(wěn)，現(xiàn)貨價格波動較小，整體表現(xiàn)堅挺。供給端，本周全國浮法玻璃產量115.29萬噸，環(huán)比+0.63%，浮法玻璃行業(yè)平均開工率79.08%，環(huán)比-0.28pct；浮法玻璃行業(yè)平均產能利用率80.48%，環(huán)比+0.51pct。庫存端，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存5573.9萬重箱，環(huán)比+0.89%，行業(yè)依舊呈現(xiàn)小幅累庫狀態(tài)。
　　玻纖行業(yè)：無堿紗弱勢下行，電子紗低位維持。1）無堿紗：本周無堿池窯粗紗市場價格延續(xù)弱勢下行趨勢，整體交投仍顯一般。纏繞紗價格降幅有限，部分合股紗價格進一步下探，降幅200-300元/噸不等。市場下游提貨量仍未見明顯好轉，加之臨近月末，池窯廠回款難度仍存，短期產銷大概率難有明顯好轉。供應端來看，前期新點火產線近日陸續(xù)投產，整體產量再次回升；北方個別產線近期放水冷修，實際供應量稍有縮減。2）電子紗：電子紗市場價格低位維持，短市成本支撐個別價格或有提漲計劃。近期國內池窯電子紗市場多數池窯廠出貨仍顯疲軟，下游電子布價格持續(xù)低位。需求端來看，下游PCB市場整體開工持續(xù)偏低，終端訂單量增幅有限，周內市場仍存觀望心態(tài)。本周電子紗主流報價7400-8000元/噸不等，較上周價格持平；電子布當前主流報價維持3.4-3.5元/米不等。
　　消費建材行業(yè)：政策刺激家居消費，把握存量房裝修市場，關注竣工端品牌建材。周內，住建部部長指出“要探索建立房屋養(yǎng)老金制度，為房屋提供全生命周期安全保障”。據《中國人口普查年鑒-2020》數據顯示，我國城鎮(zhèn)存量住房規(guī)模已超300億平米，且超過3成建于本世紀之前，存量修繕需求市場龐大，房屋養(yǎng)老金制度將進一步補充公共維修基金，推進房屋交付后的維修養(yǎng)護，有望促進防水、管材、瓷磚、涂料等建材品類的需求。此外，《關于促進家居消費的若干措施》審議通過，其中指出了家居消費“涉及領域多、上下游鏈條長、規(guī)模體量大”的特點，彰顯政策端通過提振家居消費以激發(fā)經濟活力的意圖，后續(xù)若配套推出與舊改相適配的促家居消費政策措施，地產后周期建材家居品類或將受益。其中，我們認為在政策促進下，像衛(wèi)浴、凈水等單體采購規(guī)模較小、品牌性較強的品類的消費需求彈性將強于相對靠前端的、采購規(guī)模大、產品同質化程度更高的消費建材品類。
　　投資建議：偉星新材、蒙娜麗莎、箭牌家居（與招商輕工聯(lián)合覆蓋）、亞士創(chuàng)能、北新建材、科順股份、科達制造、東方雨虹、東鵬控股。
　　風險提示：基建投資增速不達預期，地產新開工大幅下滑，原材料和燃料動力價格大幅上漲，市場競爭加劇。