>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日報(bào)-230704
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
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| 1254KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
油脂：馬棕上周環(huán)比上漲4.39%，國際豆油偏強(qiáng)，導(dǎo)致上周在印尼擬8月1日強(qiáng)制執(zhí)行B35與上調(diào)出口稅一檔等刺激下，產(chǎn)地棕櫚油修復(fù)與國際競爭性油脂價(jià)差而偏強(qiáng)。AMSPEC給出出口環(huán)比微增數(shù)據(jù)。
白糖：上周印度內(nèi)閣批準(zhǔn)提高下榨季甘蔗收購價(jià)，從本榨季3050盧比/噸上調(diào)至3150盧比/噸，同時(shí)促使政府允許向海外出口。
豆粕：USDA報(bào)告顯示，美國今年春季大豆種植面積大幅下降，且低于市場預(yù)期。美國2023年大豆種植面積預(yù)估為8，350.5萬英畝，較政府3月的預(yù)估低400萬英畝，且低于市場此前預(yù)估的8，767.3萬英畝和2022年的8，745萬英畝。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
玉米C2309止跌反彈回暖上升后延續(xù)一個(gè)半月以來的震蕩上行，本周漲幅收窄高位震蕩，漲幅0.04%報(bào)收于2719，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.15%報(bào)收于14.92%，期權(quán)持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.71。操作建議，玉米C2309超跌反彈回暖上升后“V”型反轉(zhuǎn)，先后站上20天均線和60天均線，形成一個(gè)半月以來的震蕩上行偏多頭上漲，市場行情表現(xiàn)為溫和上漲的市場行情格局形態(tài)；期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅區(qū)間波動(dòng)小幅波動(dòng)，持倉量PCR維持較高位置水平窄幅盤整。操作建議，構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情急速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場，如C2309：B_C2309-C-2700@10，B_C2309-C-2720@10和S_C2309-C-2760@10，S_C2309-C-2780@10。
（2）豆粕期權(quán)
豆粕M2309經(jīng)過前三周的偏多頭震蕩上行，上周以來高位震蕩逐漸回落的市場行情，昨日漲停夜盤延續(xù)上漲趨勢，漲幅1.39%報(bào)收于3947；豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率上升3.91%報(bào)收于27.29%，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于1.22。操作建議，豆粕短期偏多頭趨勢方向上的高位回落，趨勢線方向仍向上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，期權(quán)持倉量PCR窄幅盤整。構(gòu)建看賣出多頭的看漲+看跌組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如M2309：S_M2309-P-3900@10，S_M2309-P-3900@10和S_M2309-C-3950@10，S_M2309-C-4000@10。
?。?）棕櫚油期權(quán)
棕櫚油P2309低位反彈回暖上升震蕩上行，延續(xù)一個(gè)月以來偏多頭上漲趨勢，跌幅0.45%報(bào)收于7582，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.96%報(bào)收于31.36%，持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.79。操作建議，棕櫚油P2309超跌反彈回升后延續(xù)一個(gè)月以來的震蕩上行，先后站上21天均線和55天均線，近兩周以來加速上漲突破上行，整體表現(xiàn)為短期多頭市場行情形態(tài)；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降保持中軌附近，持倉量PCR快速上升仍保持較低水平。構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場，如P2309：B_P2309-C-7500@10，B_P2309-C-7400@10和S_P2309-C-7600@10，S_P2309-C7700@10。
（4）白糖期權(quán)
白糖SR309上周表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，連續(xù)大幅下挫后快速反彈回升，上方有空頭壓力趨勢線，漲幅0.66%報(bào)收于6828；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.59%至20.90%；期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平報(bào)收于1.96。操作建議，白糖SR2309前兩周高位寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，上周表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，連續(xù)大幅下挫后快速反彈回升，上方有空頭壓力趨勢線，而中期趨勢方向仍向上；期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)，期權(quán)持倉量PCR快速回落仍維持較高位置水平。構(gòu)建賣方看漲+看跌期權(quán)的偏中性的組合策策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如SR2309：S_SR2309P6800@10，S_SR2309P6700@10和S_SR2309C7000@10，S_SR2309C6900@10。
?。?）棉花期權(quán)
棉花CF309經(jīng)過兩個(gè)月以來的震蕩上行偏多頭上漲，而后高位寬幅區(qū)間震蕩逐漸回落，上周以來窄幅區(qū)間波動(dòng)，中期趨勢方向仍向上，漲幅0.00%報(bào)收于16760；棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.65%報(bào)收于23.70%，持倉量PCR小幅下降報(bào)收于1.21。操作建議，棉花CF309經(jīng)過前兩個(gè)多月以來的的震蕩上行溫和上漲，上周先跌后漲延續(xù)短期高位寬幅矩形區(qū)間震蕩，而下方有60天均線和20天均線支撐；棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率波動(dòng)窄幅波動(dòng)有所上升，持倉量PCR維持較高位置。構(gòu)建偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如CF2309：S_CF2307P16400，S_CF2309P16600和S_CF2309C16800，S_CF2309C17000。
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