>> 海通證券-濰柴動力(000338)出口需求旺盛，半年業(yè)績高增長-230704
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
大小： |
800KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
劉一鳴,張覺尹 |
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投資要點：
濰柴動力發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告。根據(jù)公司公告，濰柴動力2023年上半年取得歸母凈利潤35.9-40.6億元，同比增長50-70%，扣非歸母凈利潤33-38.7億元，同比大增105-140%。
根據(jù)公司公告，2023年上半年公司業(yè)績高增主要是由于國內(nèi)經(jīng)濟向好及出口市場需求旺盛。上半年中國重卡行業(yè)需求有所復(fù)蘇，公司持續(xù)推進產(chǎn)品和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，強力突破戰(zhàn)略市場，相關(guān)產(chǎn)品銷量呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，大缸徑和液壓等戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)貢獻不斷加大，共同推動業(yè)績實現(xiàn)同比大幅增長。
濰柴動力旗下陜汽重卡上半年銷量增速明顯。根據(jù)公司旗下陜汽重卡官方公眾號，陜汽重卡民品業(yè)務(wù)上半年取得訂單3.4萬輛，同比增長超143%；銷量突破3.3萬輛，同比增長超35%；市場份額穩(wěn)步增長，累計份額達11.9%，同比提升超2.5個百分點。
我們認(rèn)為2023年重卡景氣度有望顯著修復(fù)，因此公司的營收和業(yè)績有望穩(wěn)健增長。我們預(yù)計公司2023/24/25年取得營收2159/2316/2487億元，歸母凈利潤77/101/122億元，EPS為0.89/1.15/1.4元，2023年7月3日收盤價對應(yīng)PE約為15/11/9倍。參考可比公司，我們預(yù)計公司2023年合理PE范圍為19-21倍，對應(yīng)合理價值區(qū)間為16.87-18.64元。維持“優(yōu)于大市”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟增長不及預(yù)期，原材料價格大幅上漲。
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