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我們的觀點(diǎn)：
　　我們認(rèn)為2023下半年鐵礦石或呈現(xiàn)出需減供增的趨勢，供需較上半年邊際轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)端存季節(jié)性增量，國內(nèi)可能的平控或?qū)褐菩枨蟾叨龋瑑r(jià)格或維持寬幅震蕩格局。
　　我們的邏輯：
　　供應(yīng)方面，從總量上來看，2023年供應(yīng)端同比有一定程度的增量，其中海外主流礦+800萬噸，非主流礦+2000萬噸，國產(chǎn)礦+400萬噸，合計(jì)+3200萬噸；從節(jié)奏上來看，主流礦供應(yīng)增量集中體現(xiàn)在上半年，而下半年預(yù)計(jì)非主流礦和國產(chǎn)礦仍有一定同比增量的空間。
　　需求方面，從海外來看，在經(jīng)歷了2022年需求的大幅下降后，雖然整體需求依然疲弱，但考慮到2022年的低基數(shù)，降幅或?qū)⒂兴照?，預(yù)計(jì)全年海外鐵礦石需求減量為1392萬噸；從國內(nèi)來看，市場對于全年平控的預(yù)期依然較強(qiáng)，因此全年需求節(jié)奏或呈現(xiàn)出前高后低的格局，考慮到廢鋼增量相對有限，預(yù)計(jì)全年鐵礦石需求量將較去年持平。
　　投資建議：
　　我們認(rèn)為2023年鐵礦石的價(jià)格重心較上半年相似，全年維持寬幅震蕩格局，下半年鐵礦石主力合約價(jià)格運(yùn)行的核心區(qū)間為700元/噸-900元/噸。
　　策略方面，建議以區(qū)間策略為主，若平控落地，或主要沿價(jià)格區(qū)間下沿運(yùn)行。