>> 華泰證券-策略周報-資金透視：杠桿資金從AI換倉制造-230704
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
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| 2552KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
王以,王偉光 |
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杠桿資金或在中游制造板塊內(nèi)掘金
上周市場情緒有所回暖，隨著進入7月業(yè)績預(yù)告披露季，“中報業(yè)績”或與“政策博弈”一同成為市場博弈的雙重主線。關(guān)注四點：①上周市場增量資金規(guī)模環(huán)比有所惡化，但市場日均成交額仍維持在9000億元附近，并未顯著縮量；②TMT板塊是杠桿凈流出的主力（約85億），杠桿交易活躍度環(huán)比顯著下滑、全AERP回升至過去一年均值上方；③方向上，中游制造板塊或是杠桿資金新去處，上周機械/汽車/國防軍工等板塊融資凈流入規(guī)模居前，計算機/電子/電新等板塊融資成交規(guī)模居前；④此外，電子/家電/電力截止6月底籌碼仍低，家電/通信設(shè)備/傳媒/自動化交易擁擠度較高。
散戶資金轉(zhuǎn)為凈流入、杠桿資金交易活躍度大幅回落
上周散戶資金（以小單交易金額衡量）轉(zhuǎn)向凈流入（347.5億元），預(yù)估證券開戶變化趨勢小幅回升至0.8。上周杠桿資金凈流出118.6億元，由上上周小幅凈流入（0.8億元）轉(zhuǎn)為大幅凈流出，上周融資交易活躍度為7.2%，相比上上周環(huán)比大幅回落；結(jié)構(gòu)上，上周僅銀行（+0.7pct）融資交易活躍度上升；機械中工業(yè)機器人、船舶制造、汽零、航空航天融資凈流入居前；計算機、電子中偏制造端的通用計算機設(shè)備、電子零件、以及電新中的太陽能等融資成交規(guī)模居前。ETF規(guī)模上，TMT、消費等大類板塊ETF凈流入居前，電子、醫(yī)藥生物等ETF凈申購規(guī)模居前。
公募基金新發(fā)仍偏弱，仍需注意年中解禁高峰帶來的階段性供給側(cè)壓力
上周新成立偏股型基金62.7億份（上上周：65.3億份），環(huán)比小幅回落，處底部修復(fù)區(qū)間；主動偏股型基金權(quán)益?zhèn)}位略升至75.4%、預(yù)估申贖比回升至1.4，顯示投資者對于公募基金的申購意愿增強。最新（截止06.21）私募基金權(quán)益?zhèn)}位為80.0%，近期仍震蕩；資金需求角度，上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持90.2億元，環(huán)比減少，交通運輸/電子/通信等行業(yè)凈減持規(guī)模居前；上周新增IPO個數(shù)14個，IPO募集資金136.9億元，定增募集資金40.6億元、無可轉(zhuǎn)債上市；上周解禁規(guī)模1462.7億元，本周解禁市值1251.3億元，股票供給側(cè)壓力環(huán)比變化不大。
北向資金凈流出增加，海外共同基金轉(zhuǎn)向凈流入
上周北向資金凈流出84.8億元，較上上周凈流出額3.5億元大幅增加；成交活躍度大幅回升至14.4%，近期外資交易熱情持續(xù)升溫。上周基礎(chǔ)化工（+23.1億元）、電子（+10.5億元）、家電（+10.2億元）等板塊北向資金凈流入規(guī)模居前，食品飲料（-63.5億元）、銀行（-23.5億元）、計算機（-19.6億元）、消費者服務(wù)（-19.5億元）等板塊凈流出規(guī)模居前；上周北向資金對家電（10.9%）、電力設(shè)備及新能源（6.1%）、食品飲料（5.0%）等板塊的持股市值占比居前，對電力設(shè)備及新能源（ +0.4pct）、機械（+0.3pct）、基礎(chǔ)化工（+0.2pct）等板塊的持股比重提升幅度居前。
上周南向資金凈流入增加，恒指沽空比例回落
上周南向資金凈流入11.5億元，較上上周凈流入7.9億元環(huán)比增加，表明內(nèi)地投資者對港股市場信心有所增強，計算機（8.09億元）、醫(yī)藥（3.88億元）、房地產(chǎn)（3.5億元）等板塊凈流入規(guī)模居前，家電（7.86億元）、非銀金融（4.28億元）、電子（4.05億元）等板塊凈流出規(guī)模居前；整體外資方面，上期（06.22-06.28）海外共同基金凈流入港股13.90億美元，其中以被動型外資為流入主力（12.58億美元）；上周恒指沽空比例環(huán)比回落，表明沽空壓力略減；上周港股公司回購案例數(shù)（158起）增加，回購金額（38.85億港元）增加。
風(fēng)險提示：1）估算模型失效；2）數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑有誤。
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