>> 華泰證券-宏觀海外周報：美國增長仍具韌性，韓國出口降幅收窄-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
易峘 |
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海外一周概覽
美國一季度GDP環(huán)比折年率超預(yù)期上修至2%，顯示經(jīng)濟韌性超預(yù)期；5月美國PCE價格指數(shù)同比略低于預(yù)期；6月韓國出口降幅收窄；歐央行Sintra會議上美歐英央行行長均釋放鷹派信號，美歐收益率曲線上移，美元走強，原油價格回升。關(guān)注本周五將公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。
美國一季度GDP超預(yù)期上修，顯示經(jīng)濟韌性超預(yù)期。美國一季度GDP環(huán)比折年率從1.3%上修至2%，超過彭博一致預(yù)期（1.4%）。其中，居民消費從3.8%上修至4.2%，對GDP的貢獻上修0.3個百分點，住房投資從-5.4%上修至-4%，對GDP的貢獻分項上修0.06個百分點；出口從5.2%上修至7.8%，進口從4.0%下修至2.0%，凈出口貢獻上修0.6個百分點；庫存貢獻下修0.04個百分點。
美國核心PCE通脹同比略低于預(yù)期。5月核心PCE環(huán)比從0.4%回落至0.3%，符合彭博一致預(yù)期，但同比增速小幅回落0.1pct至4.6%，略低于4月和彭博一致預(yù)期（4.7%）。5月PCE價格環(huán)比下降主要因能源分項大幅回落，而核心服務(wù)雖然回落，但絕對水平仍然偏高，核心商品也因非耐用品價格上漲而再度回升。此外，美國地產(chǎn)出現(xiàn)超預(yù)期回暖，且美國夏日出行旅游高峰將至，相關(guān)服務(wù)和耐用品價格或受提振。
6月韓國出口降幅收窄，半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品出口邊際回暖。6月韓國出口同比增速回升9.2pct至-6.0%，不及彭博一致預(yù)期（-3.6%）；工作日調(diào)整后的日均出口同比增速下降0.6pct至-9.9%。分產(chǎn)品看，半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品出口同比跌幅收窄8.2pct至-28%，手機和計算機出口增速也邊際回升，汽車出口維持高增速。分國家/地區(qū)看，基數(shù)效應(yīng)顯著推升韓國對歐盟出口，對中國、東盟的出口有所改善，對美國出口增速小幅回落。往前看，韓國出口動能有所修復(fù)，特別是半導(dǎo)體等關(guān)鍵品類，但中國內(nèi)需有待進一步改善以及全球制造業(yè)PMI維持疲弱可能帶來拖累，韓國出口或低位企穩(wěn)。
全球和美國出行及消費活動數(shù)據(jù)升溫。美國TSA安檢人數(shù)環(huán)比回升0.5%，紐約地鐵客運量環(huán)比上升2.9%。消費方面，美國酒店入住率小幅上升0.6pct至71.4%，顯示夏季出行總體保持火熱。截至6月18日的美國總消費指標(biāo)環(huán)比回升，酒店餐飲、休閑娛樂、零售等分項高頻數(shù)據(jù)均上行。
歐央行Sintra會議上美歐英央行行長均釋放鷹派信號，美歐收益率曲線上移，美元走強，原油價格上漲。美歐英央行行長均表示勞動力市場仍然強勁，加息尚未完成，釋放鷹派信號。美歐收益率曲線均上移：美國2年和10年期國債收益率分別上升16bp和7bp至4.87%和3.81%；歐元區(qū)2年和10年期國債收益率分別上行9bp和4bp至3.20%和2.39%。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)韌性超預(yù)期推升美元，美元指數(shù)環(huán)比上升0.5%至103.4。大宗商品方面，原油價格上漲，金屬和糧食多數(shù)下跌：WTI和Brent原油價格上漲2.1%和2.6%至70.6和75.2美元/桶。工業(yè)金屬方面，除鐵礦石和鋅以外的工業(yè)金屬價格均下跌。主要農(nóng)產(chǎn)品中，除大米以外的農(nóng)產(chǎn)品價格均下跌，小麥（-10.6%）跌幅領(lǐng)先。
本周北京時間周五（7月7日）晚將公布美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，彭博對新增非農(nóng)就業(yè)、失業(yè)率和小時工資環(huán)比的一致預(yù)期分別是20萬、3.6%和0.3%。
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