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一季度，貨物貿(mào)易順差減少，服務(wù)貿(mào)易逆差擴(kuò)大帶動(dòng)經(jīng)常項(xiàng)目順差收斂。外需放緩帶動(dòng)出口下降，但出口市場份額小幅回升。當(dāng)季，凈出口對(duì)GDP增速延續(xù)負(fù)拉動(dòng)，后續(xù)擴(kuò)內(nèi)需仍是穩(wěn)增長的重要抓手。
　　一季度，資本項(xiàng)目逆差擴(kuò)大，直接投資凈流出增加是主要原因。當(dāng)季，短期資本凈流出同比和環(huán)比均大幅下降，對(duì)沖了部分直接投資凈流出。證券投資逆差同比收窄，其他投資由逆差轉(zhuǎn)順差。
　　一季度，在給定基礎(chǔ)國際收支順差環(huán)比下降的情況下，人民幣匯率小幅升值，與短期資本凈流出大幅收斂有關(guān)。年初至今，在經(jīng)濟(jì)重啟強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，外資集中流入，人民幣匯率快速反彈，隨著近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策喜憂參半，市場預(yù)期重新修正，人民幣快速調(diào)整，接近前期低點(diǎn)。人民幣雙向波動(dòng)彈性增加，資產(chǎn)價(jià)格屬性凸顯，更易受到市場情緒影響。
　　截至一季度末，我國對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債均環(huán)比增加，交易引起的對(duì)外凈資產(chǎn)增加，人民幣升值小幅推升對(duì)外負(fù)債。民間部門對(duì)外凈負(fù)債規(guī)模及占年化GDP比重較上年末微增，不過明顯低于“8.11”匯改前夕。這是2022年以來人民幣匯率寬幅震蕩，外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行的重要微觀基礎(chǔ)。
　　截至一季度末，我國具有契約性償還義務(wù)的外債余額較上年末增加，主要貢獻(xiàn)來自銀行部門。從幣種結(jié)構(gòu)看，外幣和本幣外債均較上年末增加，本幣外債占比環(huán)比微升。從期限結(jié)構(gòu)看，短期外債較上年末增加，中長期外債減少。短期外債占外匯儲(chǔ)備比例較上年末小幅上升，不過仍遠(yuǎn)低于100%的國際警戒線，我國外債風(fēng)險(xiǎn)總體可控。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外金融風(fēng)險(xiǎn)及貨幣緊縮超預(yù)期，地緣政治局勢(shì)發(fā)展超預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。