>> 國信證券-電子行業(yè)周報：荷蘭宣布出口管制，浸潤式光刻機限制范圍符合預期-230705
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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| 1528KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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荷蘭宣布出口管制，半導體自主可控主線地位依舊。過去一周上證上漲0.13%，電子上漲0.79%，子行業(yè)中消費電子上漲2.36%，元件下跌1.33%，同期恒生科技、費城半導體分別上漲0.82%、4.74%。在部分AI標簽型企業(yè)減持公告的沖擊下，板塊情緒有所回落，但是以工業(yè)富聯(lián)、滬電股份等為代表的、具備較強業(yè)績支撐和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢卡位的個股表現(xiàn)強勢。臨近三季度蘋果新機備貨所帶動的消費電子旺季，同時一定程度受益于匯率貶值的果鏈及全球品牌終端、服務器產(chǎn)業(yè)鏈仍值得重點關(guān)注，推薦工業(yè)富聯(lián)、傳音控股、景旺電子。此外，受周末荷蘭對光刻機出口管制的靴子落地，符合此前預期的限制范圍使得國內(nèi)產(chǎn)能擴張預期維持，設備和材料的自主可控仍是投資主線，推薦中微公司、鼎龍股份、英杰電氣、中芯國際、長電科技、賽微電子。
5月國內(nèi)手機出貨量同比增長25.2%。根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，5月國內(nèi)手機出貨量2603.7萬部，同比增長25.2%；1-5月國內(nèi)手機出貨量1.08億部，同比下降0.7%。根據(jù)TechInsights數(shù)據(jù)，今年618智能手機銷量1340萬部，同比下降7%，其中：蘋果銷量562.8萬部，市場份額42%位居第一；小米、榮耀銷量分別為375.2、120.6萬部，市場份額28%、9%位居第二、第三。我們繼續(xù)推薦景氣度筑底、消費復蘇預期強化的智能手機產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)標的包括傳音控股、光弘科技、順絡電子、東山精密、鵬鼎控股、聞泰科技等。
2Q23全球電視出貨量同比增長2.0%、環(huán)比增長7.5%。根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，2023年第二季度全球電視出貨量4663萬臺(YoY +2.0%, QoQ +7.5%)，主要受益于中國品牌618備貨動能強勁，以及部分中國品牌海外銷售優(yōu)于預期；這是全球電視出貨量七個季度以來首次出現(xiàn)超過2%的同比增長率，表明終端庫存在經(jīng)歷長時間去化后已回到健康水位。三季度將迎來傳統(tǒng)備貨旺季，TrendForce預計3Q23全球電視出貨量將環(huán)比增長13.5%至5292萬臺。在面板廠“按需生產(chǎn)、動態(tài)控產(chǎn)”經(jīng)營模式的支撐下，我們看好面板價格實現(xiàn)溫和回升，面板廠稼動率逐步回升至正常水平，繼續(xù)推薦京東方A、TCL科技。
荷蘭發(fā)布半導體設備出口管制規(guī)定，浸潤式光刻機限制范圍符合預期。6月30日，荷蘭政府發(fā)布半導體設備出口管制的新規(guī)，ASML公告：新規(guī)關(guān)于浸潤式光刻機出口許可證制度，僅適用于其先進浸入式DUV光刻系統(tǒng)(TWINSCANNXT:2000i和后續(xù)機型)。因此NXT:1980Di將不在限制范圍內(nèi)，符合3月ASML解讀。荷蘭新出口管制法規(guī)將于9月1日生效，ASML可在此之前開始提交出口許可證申請，荷蘭政府將根據(jù)具體情況批準或拒絕申請。繼續(xù)推薦國內(nèi)晶圓代工中芯國際、華虹半導體，MEMS代工賽微電子，國產(chǎn)設備中微公司、拓荊科技、北方華創(chuàng)、芯碁微裝，零部件標的英杰電氣、富創(chuàng)精密等。
美光FY 3Q23毛利率超指引上限，預計存儲行業(yè)底部已過。美光FY 3Q23(截至6月1日)收入38億美元(YoY -57%,QoQ +2%)，處于指引值(35-39億美元)的中上位置，毛利率為-17.8%，較上季的-32.7%明顯好轉(zhuǎn)，也優(yōu)于指引值上限-20.5%；預計FY 4Q23收入37-41億美元(YoY -44%至-38%,QoQ -1%至+9%)，毛利率為-15%至-10%。得益于客戶庫存改善和存儲容量需求增加，以及供應商減少產(chǎn)能，存儲器價格趨勢正在好轉(zhuǎn)。美光認為存儲行業(yè)季度收入規(guī)模和同比增速的底部均已過去，同時生成式AI下HBM需求強勁，建議關(guān)注存儲產(chǎn)業(yè)鏈標的：雅克科技、江波龍、兆易創(chuàng)新、北京君正、中微公司等。
6月新能源汽車銷量全面回暖，車規(guī)器件需求持續(xù)改善。據(jù)乘聯(lián)會預測，新能源汽車6月零售量約67.0萬輛，環(huán)比增長15.5%，同比增長26.0%，滲透率約36.6%；其中造車新勢力基本環(huán)比保持增長，埃安4.5萬輛(YoY+87%，QoQ+0.02%)、理想3.3萬輛(YoY+150%，QoQ+15%)、零跑1.3萬輛(YoY+17%，QoQ+10%)、蔚來1.1萬輛(YoY-17%，QoQ+76%)、極氪1.1萬輛(YoY+147%，QoQ+22%)、小鵬萬輛(YoY-44%，QoQ+15%)。此外，長安深藍汽車6月交付8041輛，發(fā)布深藍S7啟程，進入雙車時代；在此基礎上，深藍與斯達半導成立合資公司聚焦車規(guī)級功率模塊，未來在百萬級戰(zhàn)略銷量目標拉動下將加速成長。目前整車降價逐步趨緩，需求環(huán)比增加，在政策與市場驅(qū)動下，車規(guī)器件需求端持續(xù)改善，推薦關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司斯達半導、時代電氣、士蘭微、東微半導、新潔能、揚杰科技、華潤微及宏微科技。
重點投資組合
消費電子：工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、傳音控股、?？低?、京東方A、光弘科技、康冠科技、視源股份、TCL科技、東山精密、聞泰科技、創(chuàng)維數(shù)字、永新光學、鵬鼎控股、福立旺、環(huán)旭電子、電連技術(shù)、四川九洲、世華科技、三利譜、歌爾股份、易德龍
半導體：中芯國際、國芯科技、長電科技、晶晨股份、賽微電子、圣邦股份、芯朋微、杰華特、峰岹科技、江波龍、帝奧微、裕太微-U、力芯微、斯達半導、北京君正、恒玄科技、芯原股份、東微半導、通富微電、紫光國微、晶豐明源、揚杰科技、新潔能、華虹半導體、納思達、宏微科技、士蘭微、華潤微、天岳先進、時代電氣、兆易創(chuàng)
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