>> 民生證券-醫(yī)藥行業(yè)事件點評：醫(yī)保續(xù)約新規(guī)征求意見，看好創(chuàng)新藥預(yù)期反轉(zhuǎn)-230705
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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| 421KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王班 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：7月4日，國家醫(yī)保局根據(jù)《基本醫(yī)療保險用藥管理暫行辦法》等有關(guān)文件，結(jié)合2023年國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄管理工作重點，研究起草了《談判藥品續(xù)約規(guī)則（2023年版征求意見稿）》《非獨家藥品競價規(guī)則（征求意見稿）》，現(xiàn)向社會公開征求意見。
納入常規(guī)目錄時間節(jié)點更新，新增常規(guī)目錄納入條件：《談判藥品續(xù)約規(guī)則（2023年版征求意見稿）》納入常規(guī)目錄條件為2019年目錄內(nèi)談判藥品，連續(xù)兩個協(xié)議周期均未調(diào)整支付標準和支付范圍的獨家藥品。新增納入常規(guī)目錄條件為談判進入目錄且連續(xù)納入目錄“協(xié)議期內(nèi)談判藥品部分”超過8年的藥品（2017年版目錄談判藥品自2018年起計算，2018年版目錄談判藥品自2019年起計算，2019年及以后按目錄執(zhí)行年份計算）。
簡易續(xù)約條件更新，預(yù)算增幅由150%-200%下調(diào)至100%：談判藥品續(xù)約規(guī)則（2023年版征求意見稿）》中不調(diào)整支付范圍的藥品進行簡易續(xù)約的條件為未來兩年的基金支出預(yù)算增幅不超過100%（與本協(xié)議期的基金支出預(yù)算和本協(xié)議期的基金實際支出兩者中的高者相比）。而在2022年版本中，該項增幅為150%-200%。
簡易續(xù)約規(guī)則調(diào)整，納入談判目錄4年以上的產(chǎn)品降幅減半：對不調(diào)整支付范圍的藥品續(xù)約定價規(guī)則以及調(diào)整支付范圍的藥品續(xù)約定價規(guī)則中，根據(jù)藥品納入目錄時間長短進行了細分，納入目錄4年以內(nèi)的產(chǎn)品降幅計算規(guī)則不變，納入目錄超過4年的品種支付標準降幅減半。
簡易續(xù)約其他規(guī)則調(diào)整:新增重新談判確定價格降幅以及適應(yīng)癥增加藥品降幅扣減規(guī)則，醫(yī)?；鹬С鲱A(yù)算計算方式改變，醫(yī)?；鹬С鲱A(yù)算從2025年續(xù)約開始不再按照銷售金額65%計算，而是以納入醫(yī)保支付范圍的藥品費用計算?？紤]到參照標準的變化，醫(yī)保支付節(jié)點金額也相應(yīng)調(diào)增。原“二、規(guī)則”下2億元、10億元、20億元、40億元從2025年開始相應(yīng)調(diào)增為3億元、15億元、30億元、60億元。另外考慮到新冠疫情和相關(guān)藥品需求較難預(yù)測，對納入《新型冠狀病毒感染診療方案》的藥品，如基金實際支出超出基金支出預(yù)算的，經(jīng)專家論證后，本次續(xù)約可予不降價。
重新談判條件予以調(diào)整：新增企業(yè)申請重新談判且符合條件的藥品。
醫(yī)保續(xù)約新規(guī)邊際轉(zhuǎn)暖，看好創(chuàng)新藥預(yù)期反轉(zhuǎn)：本次醫(yī)保談判藥品續(xù)約規(guī)則各項變化邊際轉(zhuǎn)暖，創(chuàng)新藥支付環(huán)境進一步改善，看好醫(yī)保助力國產(chǎn)創(chuàng)新藥放量。
投資建議：建議關(guān)注集采出清、業(yè)績觸底反彈的仿創(chuàng)轉(zhuǎn)型公司，和具有技術(shù)平臺及出海潛力的創(chuàng)新藥公司。建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥，百濟神州，科倫藥業(yè)等。同時看好國內(nèi)創(chuàng)新藥市場情緒回暖帶動中長期研發(fā)市場需求提振，看好創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，建議關(guān)注藥明康德、藥明生物、康龍化成、泰格醫(yī)藥、凱萊英等。
風(fēng)險提示：醫(yī)保政策調(diào)整風(fēng)險，創(chuàng)新藥集采風(fēng)險，仿制藥風(fēng)險，市場競爭加劇風(fēng)險，產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險。
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