>> 西南證券-廣宇發(fā)展(000537)新增13GW建設(shè)指標(biāo)，裝機規(guī)模有望快速提升-230705
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
池天惠 |
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投資要點
事件：公司發(fā)布公告，子公司新疆達坂城廣恒新能源有限公司、烏魯木齊市中綠電新能源有限公司、奎屯市中綠電新能源有限公司、尼勒克縣中綠電新能源有限公司及若羌縣中綠電新能源有限公司在新疆區(qū)域合計申報的1300萬千瓦新能源項目備案。
資源儲備進一步補充，助力后續(xù)裝機規(guī)模提升。此次子公司獲取新疆區(qū)域共5個項目，分別為新疆達坂城廣恒烏魯木齊達坂城區(qū)50萬千瓦光伏項目、中綠電烏魯木齊市米東區(qū)350萬千瓦光伏項目、中綠電奎屯市100萬千瓦光伏項目、中綠電尼勒克縣400萬千瓦風(fēng)電光伏一體化項目（80萬千瓦風(fēng)電+320萬千瓦光伏）、中綠電若羌400萬千瓦光伏項目，備案規(guī)模共計1300萬千瓦，其中光伏共計1220萬千瓦，風(fēng)電共計80萬千瓦。一季度公司通過收并購成功獲取甘肅金塔70萬千瓦多能互補項目，年內(nèi)共計獲取資源1370萬千瓦，為實現(xiàn)“十四五”末建設(shè)運營裝機容量3000萬千瓦的規(guī)劃目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。
裝機穩(wěn)步增長，項目儲備豐富。目前公司運營規(guī)模為430萬千瓦，在建項目規(guī)模360萬千瓦，此次新增1300萬千瓦建設(shè)指標(biāo)，儲備項目充足。隨著光伏組件價格逐步下降，公司項目建設(shè)成本及收益壓力得到緩解，項目建設(shè)有望加快，2023年公司力爭裝機規(guī)模超1000萬千瓦。公司風(fēng)電項目的建設(shè)周期一般為8-12個月，光伏項目一般為4-8個月，此次新增項目以光伏為主，有望助力裝機規(guī)模快速提升。
經(jīng)營持續(xù)向好，電量穩(wěn)步增長。2023年一季度公司完成發(fā)電量21.6億千瓦時，同比增長22.0%，完成上網(wǎng)電量21.0億千瓦時，同比增長23.6%，電量增長主要因為部分項目所處地區(qū)風(fēng)光資源條件較好，且上年部分項目并網(wǎng)投運。其中風(fēng)電完成發(fā)電量18.3億千瓦時，同比增長23.0%；光伏完成發(fā)電量3.1億千瓦時，同比增長13.3%。隨著電量增長，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.7億元，同比（調(diào)整后）增長10.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.3億元，同比增長73.3%。公司運營情況良好，一季度風(fēng)電平均利用小時為547小時，同比增長13.0%；光伏發(fā)電平均利用小時為358小時，同比增長0.9%。
盈利預(yù)測與投資建議。上調(diào)2023-2025年EPS分別至0.69元、1.19元、1.73元，2023-2025年歸母凈利潤CAGR達72.0%。2022年受疫情及組件價格影響，公司投產(chǎn)節(jié)奏減慢，公司23年規(guī)劃目標(biāo)積極，在建項目豐富，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：項目建設(shè)不及預(yù)期、項目運營成本上升等風(fēng)險。
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