>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230707
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：美國(guó)ADP就業(yè)人數(shù)大超預(yù)期，美債收益率走高、美股下跌，銅價(jià)延續(xù)回調(diào)，昨日倫銅收跌0.55%至8277美元/噸，滬銅主力收至67660元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存減少2025至65175噸，北美、歐洲庫(kù)存減少而亞洲庫(kù)存增加，注銷(xiāo)倉(cāng)單占比降至39.6%，Cash/3M貼水15.5美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至60元/噸，進(jìn)口貨源增多和盤(pán)面反彈促使基差報(bào)價(jià)下滑，買(mǎi)盤(pán)環(huán)比改善。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損擴(kuò)至200元/噸左右，洋山銅溢價(jià)持平。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差縮至1850元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)略降。價(jià)格層面，國(guó)內(nèi)政策刺激預(yù)期猶存，但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)情緒有所壓制。產(chǎn)業(yè)上看短期低庫(kù)存和供應(yīng)干擾仍給予銅價(jià)較強(qiáng)支撐，關(guān)注需求端回暖程度，短期銅價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)區(qū)間波動(dòng)。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：67200-68200元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收18235元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），上漲0.41%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18280元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)0。鋁期貨倉(cāng)單37117噸，較前一日上升25噸。LME鋁庫(kù)存537875噸，減少1825噸。2023年7月6日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存52.5萬(wàn)噸，較本周一庫(kù)存上升1.9萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存上升0.3萬(wàn)噸，較2022年7月歷史同期庫(kù)存下降19.8萬(wàn)噸，在途調(diào)貨陸續(xù)到貨后各主流消費(fèi)地鋁錠出現(xiàn)較明顯累庫(kù)，但仍處于近五年同期低位水平。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月，中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材47.53萬(wàn)噸；1-5月累計(jì)出口231.50萬(wàn)噸，同比下降20.2%。2023年5月原鋁進(jìn)口量近7.4萬(wàn)噸同比增長(zhǎng)98.5%。5月份原鋁出口總量1.15萬(wàn)噸，同比減少82.3%。中國(guó)出口氧化鋁出口11.02萬(wàn)噸，進(jìn)口11.38萬(wàn)噸。2023年5月氧化鋁凈進(jìn)口0.36萬(wàn)噸。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17300-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報(bào)收233490元/噸，上漲4.00%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉(cāng)單增加9噸，現(xiàn)為8491噸。LME庫(kù)存增加160噸，現(xiàn)為3880噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為234750元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收220750元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，6月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸，較5月份環(huán)比-9.18%，較去年同比37.35%，1-6月累計(jì)產(chǎn)量同比下降2.4%。5月份國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口量為18339噸，環(huán)比-1.78%，同比92.19%，1-5月累計(jì)進(jìn)口量為92510噸，累計(jì)同比18.91%；5月份國(guó)內(nèi)錫錠進(jìn)口量為3687噸，環(huán)比83.17%，同比-33.22%，1-5月累計(jì)進(jìn)口量為10165噸，累計(jì)同比-11.76%。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：190000-240000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：周四，LME鎳庫(kù)存減96噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價(jià)格方面，受收儲(chǔ)傳聞?dòng)绊懀琇ME鎳三月合約跌0.14%，滬鎳主力合約漲4.72%。
國(guó)內(nèi)基本面方面，周四現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)167100～177600元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)08合約升水2550元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水11650元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口窗口關(guān)閉，但短期下游補(bǔ)庫(kù)持續(xù)性不足。鎳鐵方面，印尼和國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量維持增長(zhǎng)，現(xiàn)實(shí)需求平穩(wěn)偏弱基本面改善持續(xù)放緩。
綜合來(lái)看，原生鎳市場(chǎng)整體基本面現(xiàn)實(shí)邊際改善緩慢過(guò)剩預(yù)期維持。不銹鋼需求方面，本周無(wú)錫佛山社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格偏弱震蕩。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外宏觀波動(dòng)等因素對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸
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