>> 五礦期貨-有色金屬早報-230707
| 上傳日期: |
2023/7/7 |
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| 格式: |
pdf 共6頁 |
來源: |
五礦期貨 |
| 評級: |
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作者: |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅:美國ADP就業(yè)人數(shù)大超預(yù)期,美債收益率走高、美股下跌,銅價延續(xù)回調(diào),昨日倫銅收跌0.55%至8277美元/噸,滬銅主力收至67660元/噸。產(chǎn)業(yè)層面,昨日LME庫存減少2025至65175噸,北美、歐洲庫存減少而亞洲庫存增加,注銷倉單占比降至39.6%,Cash/3M貼水15.5美元/噸。國內(nèi)方面,昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至60元/噸,進口貨源增多和盤面反彈促使基差報價下滑,買盤環(huán)比改善。進出口方面,昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進口虧損擴至200元/噸左右,洋山銅溢價持平。廢銅方面,昨日國內(nèi)精廢價差縮至1850元/噸,廢銅替代優(yōu)勢略降。價格層面,國內(nèi)政策刺激預(yù)期猶存,但美聯(lián)儲加息預(yù)期增強對市場情緒有所壓制。產(chǎn)業(yè)上看短期低庫存和供應(yīng)干擾仍給予銅價較強支撐,關(guān)注需求端回暖程度,短期銅價預(yù)計延續(xù)區(qū)間波動。今日滬銅主力運行區(qū)間參考:67200-68200元/噸。 鋁:滬鋁主力合約報收18235元/噸(截止昨日下午三點),上漲0.41%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18280元/噸。A00鋁錠升貼水平均價0。鋁期貨倉單37117噸,較前一日上升25噸。LME鋁庫存537875噸,減少1825噸。2023年7月6日,SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存52.5萬噸,較本周一庫存上升1.9萬噸,較上周四庫存上升0.3萬噸,較2022年7月歷史同期庫存下降19.8萬噸,在途調(diào)貨陸續(xù)到貨后各主流消費地鋁錠出現(xiàn)較明顯累庫,但仍處于近五年同期低位水平。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示,2023年5月,中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.53萬噸;1-5月累計出口231.50萬噸,同比下降20.2%。2023年5月原鋁進口量近7.4萬噸同比增長98.5%。5月份原鋁出口總量1.15萬噸,同比減少82.3%。中國出口氧化鋁出口11.02萬噸,進口11.38萬噸。2023年5月氧化鋁凈進口0.36萬噸。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn),后續(xù)預(yù)計鋁價將維持震蕩走勢,國內(nèi)參考運行區(qū)間:17300-18800元。海外參考運行區(qū)間:2100美元-2400美元。 錫:滬錫主力合約報收233490元/噸,上漲4.00%(截止昨日下午三點)。國內(nèi),上期所期貨注冊倉單增加9噸,現(xiàn)為8491噸。LME庫存增加160噸,現(xiàn)為3880噸。長江有色錫1#的平均價為234750元/噸。上游云南40%錫精礦報收220750元/噸。據(jù)上海有色網(wǎng)(SMM)調(diào)研,6月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸,較5月份環(huán)比-9.18%,較去年同比37.35%,1-6月累計產(chǎn)量同比下降2.4%。5月份國內(nèi)錫礦進口量為18339噸,環(huán)比-1.78%,同比92.19%,1-5月累計進口量為92510噸,累計同比18.91%;5月份國內(nèi)錫錠進口量為3687噸,環(huán)比83.17%,同比-33.22%,1-5月累計進口量為10165噸,累計同比-11.76%。滬錫主力合約參考運行區(qū)間:190000-240000。海外LME-3M錫參考運行區(qū)間:24000美元-29000美元。 鎳:周四,LME鎳庫存減96噸,Cash/3M貼水擴大。價格方面,受收儲傳聞影響,LME鎳三月合約跌0.14%,滬鎳主力合約漲4.72%。 國內(nèi)基本面方面,周四現(xiàn)貨價格報167100~177600元/噸,俄鎳現(xiàn)貨對08合約升水2550元/噸,金川鎳現(xiàn)貨升水11650元/噸。進出口方面,根據(jù)模型測算,鎳板進口窗口關(guān)閉,但短期下游補庫持續(xù)性不足。鎳鐵方面,印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量維持增長,現(xiàn)實需求平穩(wěn)偏弱基本面改善持續(xù)放緩。 綜合來看,原生鎳市場整體基本面現(xiàn)實邊際改善緩慢過剩預(yù)期維持。不銹鋼需求方面,本周無錫佛山社會庫存去庫,現(xiàn)貨和期貨主力合約價格偏弱震蕩。短期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策和海外宏觀波動等因素對產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈,中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。 預(yù)計滬鎳主力合約震蕩走勢為主,運行區(qū)間參考150000~180000元/噸
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