>> 廣發(fā)證券-公募基金產品研究系列之一百一十六：中證半導體材料設備主題指數，國產替代加速，發(fā)展前景廣闊-230707
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
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| 1273KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
羅軍,張超,季燕妮 |
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半導體材料及設備行業(yè)：發(fā)展前景廣闊。國產半導體設備廠商依托自身的產品競爭力、廣闊的份額增長空間和品類擴張能力，有望加速提升半導體設備的國產替代份額；受益于大陸晶圓代工產業(yè)的快速發(fā)展和國產替代趨勢下政策、產業(yè)支持，本土半導體材料廠商有望保持快速成長；中低端產品有望進一步擴大產能、提高市占率，高端產品有望加速取得產品研發(fā)、客戶導入進展，不斷拓寬企業(yè)成長邊界。
中證半導體材料設備主題指數：半導體材料和設備上市公司代表指數，長期表現相對主流寬基指數與同類半導體指數占優(yōu)。指數表現上，長期內半導體材料設備指數累計表現與風險收益指標均優(yōu)于主流寬基指數，同時相對于中證全指半導體、半導體15、中證半導、中華半導體芯片、半導體(申萬)、國證芯片(CNI)等可比半導體指數也有一定的優(yōu)越性。
指數成分股權重集中于主板、科創(chuàng)板，行業(yè)分布以半導體、電子化學品Ⅱ、光伏設備為主，前十大成分股分布相對集中。Wind數據顯示，截至2023.7.5，指數成分股權重位于主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板比例分別為：40%、34%、26%；行業(yè)分布上，累計權重占比較高的申萬二級行業(yè)為：半導體（61%）、電子化學品Ⅱ（11%）、光伏設備（10%），上述行業(yè)合計占比達82%；此外，指數前十大成分股權重和約54%。
指數盈利能力較高，未來收入利潤增速位于可比指數前列。以ROE(平均)、ROA指標衡量指數盈利能力，根據Wind，2019年至2022年，指數ROE(平均)、ROA指標整體位于可比半導體指數中上游；截至2023.7.5，2023年至2025年指數主營業(yè)務收入預測增速與歸母凈利潤增速位于可比半導體指數前列。
指數估值位于歷史相對低點。根據Wind，截至2023.7.5，該指數的PE(TTM)為45.79倍，PB(LF)為4.12倍，自2018.12.28以來，該指數目前PE(TTM)與PB(LF)分別位于歷史21.96%、4.85%分位的位置。
核心假設風險：本文僅對所研究的基金產品情況進行分析，產品的統計情況可能隨著時間和市場的變化以及統計方法不同而有差異；本文僅在合理的假設范圍討論，文中數據均為歷史數據，基于模型得到的相關結論并不能完全準確地刻畫現實環(huán)境以及預測未來；本文不作為任何產品的投資建議。
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