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影響市場(chǎng)核心信息：美國(guó)5月PCE、ADP就業(yè)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，美、歐等6月PMI數(shù)據(jù)、歐元區(qū)6月CPI；中國(guó)6月PMI數(shù)據(jù)，大國(guó)關(guān)系等。
　　大類資產(chǎn)表現(xiàn)：美債利率上行，美元指數(shù)略跌，整體資產(chǎn)表現(xiàn)較上周分化。棕櫚油領(lǐng)漲，中國(guó)國(guó)債＞人民幣＞美元指數(shù)＞美債，天然氣領(lǐng)跌；CRB指數(shù)轉(zhuǎn)漲，全球權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不一，美股多數(shù)漲、A股均轉(zhuǎn)漲。
　　全球央行利率變化預(yù)期及事件：當(dāng)前全球多數(shù)地區(qū)仍預(yù)期加息。美國(guó)核心PCE增速略下行但仍高位震蕩、美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要鷹派指引、ADP就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期；歐元區(qū)6月CPI增速回落但核心仍上行超預(yù)期、6月PMI在榮枯線以下不及預(yù)期，多個(gè)數(shù)據(jù)共同作用下美、歐加息預(yù)期均有所回升。相較6月中旬美、歐等議息會(huì)議后，3M內(nèi)政策利率預(yù)期美國(guó)+29BP到5.42%、歐元區(qū)+38BP到3.88%、英國(guó)+78BP到5.78%；美國(guó)+8BP、歐元區(qū)+9BP、英國(guó)+3BP。
　　美國(guó)加息路徑預(yù)測(cè)：5月核心PCE增速下行但仍在高位震蕩和美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的鷹派暗示下，市場(chǎng)預(yù)期大概率7月將恢復(fù)加息25BP且本輪僅剩這一次加息，但ADP數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)加息預(yù)期走強(qiáng)，11月可能將再有一次25BP加息，隨后12月開(kāi)始降息，幅度25BP至5.25%-5.5%區(qū)間。
　　美國(guó)長(zhǎng)期通脹預(yù)期和市場(chǎng)隱含政策利率預(yù)期：10Y美債TIPS隱含通脹預(yù)期略上行至2.27%；6M隱含利率先下后上較上周基本持平在5.46%。
　　國(guó)際流動(dòng)性監(jiān)測(cè)
　　美債供給、流動(dòng)性和央行操作：美聯(lián)儲(chǔ)縮表幅度擴(kuò)張至426億美元，美聯(lián)儲(chǔ)持有美債規(guī)?？s小386億美元，幅度大幅擴(kuò)張。外國(guó)央行略減持5.5億美債至29977億美元。上月債務(wù)上限協(xié)議落地美債供給大量增加后，本周未償債規(guī)模再次大幅上漲812.7億美元，公眾持有的未償債規(guī)模大幅回升，美債流動(dòng)性指數(shù)回落至2.16%左右有所改善，繼續(xù)關(guān)注美債供給增加帶來(lái)的流動(dòng)性影響。
　　美商業(yè)銀行系統(tǒng)流動(dòng)性：本周美國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性壓力緊中有松。
　　貨幣基金再轉(zhuǎn)為大幅凈流入437億美元。逆回購(gòu)占比指標(biāo)繼續(xù)下行但仍高位。
　　美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口使用額本周略回升至34億美元，仍穩(wěn)定在銀行業(yè)風(fēng)波前水平。
　　聯(lián)邦基金市場(chǎng)每日成交量本周轉(zhuǎn)為明顯收縮780億（上周擴(kuò)張270億）美元至5990億美元左右，顯示銀行在聯(lián)邦基金市場(chǎng)獲取現(xiàn)金邊際放緩；
　　商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)滯后兩周，至6月21日：所有商行儲(chǔ)蓄繼續(xù)流入470億美元幅度收窄；大小商行包括準(zhǔn)備金的現(xiàn)金資產(chǎn)占比繼續(xù)回升，本周為11.87%和7.46%均上行，但小行仍在相對(duì)低位壓力較大。
　　美元流動(dòng)性：資金利率利差略降美元流動(dòng)性邊際略松。
　　金融條件：花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)顯示美、歐、日經(jīng)濟(jì)不確定性上調(diào)，中國(guó)下降；芝加哥聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)（滯后一周）顯示金融環(huán)境仍在相對(duì)略寬松區(qū)間。
　　資本流動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)偏好：
　　1、全球ETF資金流向：資金凈流入前三美國(guó)、日本、澳大利亞，凈流出前三是中國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、歐洲。
　　2、美國(guó)金融市場(chǎng)資金博弈：美國(guó)金融市場(chǎng)杠桿交易本周有所回落，市場(chǎng)活躍度有所下行，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。
　　3、中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)資金：北向本周凈流出9.7億元；南向本周凈流入116.2億元；融資買入占比在7.65%左右回升。
　　國(guó)內(nèi)債市：資金利率下行，短期下行較大；本周資金整體凈投放轉(zhuǎn)為凈回籠；國(guó)債收益率曲線下移，短端更明顯；信用債收益率仍多數(shù)下行，信用利差表現(xiàn)分化、等級(jí)利差小幅上行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)超預(yù)期、海外通脹下行不及預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)