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影響市場核心信息：美國4月CPI數(shù)據(jù)；國內(nèi)4月進(jìn)出口、CPI、社融等數(shù)據(jù)發(fā)布；大國關(guān)系等。
　　大類資產(chǎn)表現(xiàn)：美債利率略上行，美元指數(shù)上漲，整體資產(chǎn)較上周分化。能源領(lǐng)漲，美元＞中國國債＞人民幣＞美債，貴金屬表現(xiàn)差；CRB指數(shù)轉(zhuǎn)漲，全球權(quán)益市場表現(xiàn)不一，美股轉(zhuǎn)漲，A股全面下跌。
　　全球央行利率變化及預(yù)期：當(dāng)前全球各地區(qū)預(yù)期分化，以美國為首的美洲國家預(yù)期基本已轉(zhuǎn)為停止加息或降息、歐非中東及亞太多數(shù)國家短期仍預(yù)期加息。相較5月5日，3M內(nèi)政策利率預(yù)期美國-6BP到5.07%、歐元區(qū)+33BP到3.58%、英國+52BP到4.77%，相較于上周變動：美國-19BP、歐元區(qū)+8BP、英國+6BP。
　　美國加息路徑預(yù)測：本周市場對于后續(xù)美聯(lián)儲的貨幣政策走向變化不大。美國4月CPI同比增4.9%（預(yù)期5%）或?yàn)槊缆?lián)儲停止加息的確定性提供依據(jù)。市場仍預(yù)計(jì)2023年美聯(lián)儲加息已經(jīng)結(jié)束，較大概率（50.6%）9月將轉(zhuǎn)向?yàn)榻迪ⅲ甑讓⒔?5BP至4.25%-4.5%區(qū)間。
　　美國長期通脹預(yù)期和市場隱含政策利率預(yù)期：10Y美債TIPS隱含通脹預(yù)期略下行至2.16%；6M隱含利率上周4.87%本周下行至4.7%。
　　國際流動性監(jiān)測
　　美債流動性和央行操作：美聯(lián)儲繼續(xù)縮表，本周縮表幅度收縮至9.8億美元，美聯(lián)儲持有美債規(guī)模略有擴(kuò)張4.6億美元。外國央行繼續(xù)增持79.8億美債至29606.3億美元，增持幅度略擴(kuò)張。美債流動性指數(shù)較上周略有下行至2.6%左右，美債流動性略好轉(zhuǎn)。
　　美商業(yè)銀行系統(tǒng)流動性：本周美國銀行業(yè)流動性壓力繼續(xù)邊際緩解。
　　近一周貨幣基金繼續(xù)凈流入183億美元幅度較上周大幅收縮。逆回購占比指標(biāo)略有下行仍保持高位震蕩。美聯(lián)儲貼現(xiàn)窗口使用額本周略上行至93億美元，但在上周大幅回落后本周仍在小幅高于銀行業(yè)風(fēng)波前水平。聯(lián)邦基金市場每日成交量在銀行業(yè)風(fēng)波后持續(xù)上行本周首次轉(zhuǎn)為較上周下行130億（上周+160億）美元至5690億美元左右，顯示銀行仍在聯(lián)邦基金市場獲取現(xiàn)金但已開始邊際收斂；
　　商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)滯后兩周，至4月26日：所有商行儲蓄，再度轉(zhuǎn)為流出125億美元；大小商行包括準(zhǔn)備金的現(xiàn)金資產(chǎn)占比在3月15日和3月8日觸及低點(diǎn)后快速回升，本周為11.49%和7.5%，大商行保持不變，小行回升，但小行壓力相對更大。
　　美元流動性：資金利率利差回落表明美元流動性緊張邊際改善。
　　金融條件：花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)顯示中、美、歐、日經(jīng)濟(jì)不確定性均邊際下行；芝加哥聯(lián)儲數(shù)據(jù)（滯后一周）顯示金融環(huán)境邊際收緊有所放緩。
　　資本流動與風(fēng)險(xiǎn)偏好：
　　1、全球ETF資金流向：資金凈流入前三是美國、中國、日本，凈流出前三是亞太（除日本）、瑞士、中國香港。
　　2、美國金融市場資金博弈：美國金融市場杠桿交易本周有所回落，市場活躍度有所下行，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好略降。
　　3、中國權(quán)益市場資金：北向本周凈流入92.7億元；南向本周凈流入32.3億元；融資買入占比在8.11%左右震蕩上行。
　　國內(nèi)債市：資金利率整體下行短端更明顯，理財(cái)產(chǎn)品收益率有所上行；央行投放規(guī)模大幅縮減，本周繼續(xù)凈回籠。國債收益率曲線整體下行；信用債收益率較上周多數(shù)下行，長期限收益率部分上行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行業(yè)風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵超預(yù)期，海外衰退風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)