>> 信達證券-輕工制造行業(yè)周報：白卡紙企發(fā)布漲價函，出口關注需求改善-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李宏鵬 |
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周觀點：推薦志邦家居、嘉益股份、太陽紙業(yè)、華旺科技。1）家居：7月6日商務部表示，中國政府高度重視擴大內需、促進消費工作。家居消費涉及領域多、上下游鏈條長、規(guī)模體量大，采取針對性措施加以提振，有利于帶動居民消費增長和經(jīng)濟恢復。我們認為，雖然目前行業(yè)景氣仍然偏弱，但近期多次會議均有提到促進家居消費，并已起草相關政策文件，后續(xù)若配合相關細則的進一步出臺和落地，有望逐步提振行業(yè)消費信心。個股推薦定制板塊歐派家居、志邦家居、索菲亞、金牌廚柜，建議關注尚品宅配、我樂家居、夢天家居；軟體推薦顧家家居、慕思股份、喜臨門、敏華控股，建議關注受益于竣工邏輯大宗業(yè)務占比高的王力安防、江山歐派、皮阿諾，家居賣場龍頭美凱龍、居然之家，以及受益于智能化滲透率提升的國產衛(wèi)浴龍頭箭牌家居。2）必選：建議關注晨光傳統(tǒng)核心業(yè)務恢復趨勢，我們持續(xù)看好公司品類和渠道創(chuàng)新發(fā)展，全球化進程穩(wěn)步推進。個護推薦全國擴張深化、天貓/京東/抖音電商銷售額高增的百亞股份，建議關注需求穩(wěn)健、成本回落的中順潔柔。3）造紙包裝：據(jù)中紙聯(lián)，7月6日，博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)發(fā)布白卡紙調價函，所有卡紙類產品售價計劃上調200元/噸，目前白卡紙價處于近五年低點，仍待后續(xù)需求回暖。造紙建議關注太陽紙業(yè)、華旺科技、山鷹國際、仙鶴股份；包裝板塊建議關注估值處于歷史低位的裕同科技、奧瑞金。4）出口鏈：我們認為，出口鏈隨著大部分品類外需走穩(wěn)、匯兌受益、原材料壓力減輕，下半年表現(xiàn)或仍可期待，持續(xù)推薦嘉益股份，建議關注夢百合、瑞爾特、依依股份、共創(chuàng)草坪。
輕工制造板塊（2023.7.3-2023.7.7）表現(xiàn)跑贏市場。截止2023年7月7日過去一周，輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌0.23%，滬深300指數(shù)下跌0.44%，整體跑贏市場。輕工制造細分板塊中，家居用品行業(yè)指數(shù)-0.80%，造紙行業(yè)指數(shù)+0.02%，包裝印刷行業(yè)指數(shù)+1.39%，文娛用品行業(yè)指數(shù)-2.68%。
家居：TDI、聚醚價格上漲、MDI價格下跌，海運費下跌。成本方面，化工原料TDI、MDI、聚醚市場價格環(huán)比分別+5.7%、-0.9%、+2.1%；五金原料銅價環(huán)比+0.3%；海運費CCFI:綜合指數(shù)環(huán)比-1.7%。
造紙：雙膠、銅板、白卡紙價格下跌，期貨漿價上漲。紙價方面，雙膠紙價格，晨鳴紙業(yè)5500元/噸(持平)，太陽紙業(yè)5750元/噸(下跌50元/噸)；白卡紙價格，晨鳴紙業(yè)4200元/噸(下跌60元/噸)，博匯紙業(yè)4310元/噸(下跌60元/噸)；銅版紙價格，晨鳴紙業(yè)5725元/噸(下跌75元/噸)，太陽紙業(yè)5700元/噸(持平)。東莞玖龍地龍瓦楞紙3640元/噸(持平)，東莞玖龍地龍?？ㄏ浒寮?400元/噸（持平）。成本方面，天津玖龍廢黃板紙收購價格為1470元/噸（持平）；紙漿期貨價格為5330元/噸（上漲191元/噸）；巴西金魚闊葉漿價格為516美元/噸（持平），智利銀星針葉漿價格為680美元/噸（持平）。庫存方面，截至6月，青島港紙漿庫存1064千噸，同比-9.45%，環(huán)比5月6.09%，常熟港紙漿庫存745千噸，同比+47.52%，環(huán)比5月+0.68%；截止2023年7月7日過去一周，白卡紙工廠周庫存為82.74萬噸，環(huán)比下降1.09萬噸；雙膠紙庫存40.39萬噸，環(huán)比下降0.62萬噸。進口方面，5月紙漿進口數(shù)量315.6萬噸，同比增長30.4%；雙膠紙進口量19.31千噸，同比減少27.9%；箱板紙進口量33.33萬噸，同比增長100.6%；瓦楞紙進口量31.2萬噸，同比增長43.8%。
包裝：鋁價下跌，馬口鐵價格持平。成本方面，截至2023年7月7日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18*900鍍錫板卷價格6750元/噸（持平），A00鋁價格18388元/噸（下跌134元/噸）。
風險因素：宏觀經(jīng)濟環(huán)境波動風險、原材料價格大幅上漲風險。
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