美國2023年6月新增非農(nóng)20.9萬人，不及市場預(yù)期1的23萬人，為過去15個月以來第一次不及預(yù)期；但數(shù)據(jù)整體不算太低，依舊屬于“韌性+放緩”的特征。之前公布的“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)非常高，二者有一定背離，是因為ADP數(shù)據(jù)主要是全球領(lǐng)先企業(yè)的情況；而非農(nóng)相對來說是一個更全的樣本。6月新增非農(nóng)主要貢獻項依舊在服務(wù)業(yè)，包括政府、醫(yī)療保健和社會救助、建筑、休閑和酒店業(yè)等，其中休閑酒店業(yè)和政府部門就業(yè)人數(shù)仍低于疫情前水平，屬于少數(shù)在補疫情缺口的行業(yè)。建筑業(yè)新增就業(yè)連續(xù)第二個月顯著上漲，制造業(yè)新增就業(yè)由負轉(zhuǎn)換正，顯示高利率影響開始鈍化。新增就業(yè)廣度較上月有所回落，6月有58%的行業(yè)實現(xiàn)正增長（5月為61.2%，中位數(shù)為60%）。
2023年6月新增非農(nóng)20.9萬人，不及市場預(yù)期的23萬人，為2022年3月以來首次不及預(yù)期，且較前3個月月均新增的24.6萬人顯著下行。2023年4月數(shù)據(jù)由增29.4萬人下修至21.7萬人，2023年5月數(shù)據(jù)由增33.9萬人下修至30.6萬人，4月和5月總共下修11萬人。
6月新增非農(nóng)主中，商品生產(chǎn)新增2.9萬人，服務(wù)生產(chǎn)新增12萬人，服務(wù)業(yè)新增幅度為2021年1月以來最低水平。其中，政府、醫(yī)療保健和社會救助、建筑、休閑和酒店業(yè)分別新增6萬人（前3月平均月增4.8萬人）、6.5萬人（前3月平均月增6.3萬人）、2.3萬人（前3月平均月增0.8萬人）、2.1萬人（前3月平均月增2.8萬人）；建筑新增就業(yè)亦連續(xù)第二個月上行，6月新增2.3萬人，向前看，領(lǐng)先指標如建筑許可以及新屋開工數(shù)量觸底回升可能持續(xù)帶動建筑業(yè)就業(yè)回暖，參見7月4日外發(fā)報告《挑戰(zhàn)軟著陸：2023年中期海外環(huán)境展望》。
同期公布的6月住戶調(diào)查數(shù)據(jù)（household survey）顯示就業(yè)市場依然維持韌性。失業(yè)率（U3）從3.7%小幅回落至3.6%，持平于市場預(yù)期2的3.6%；U6失業(yè)率上行0.2個百分點至6.9%，主因在于因經(jīng)濟原因而選擇兼職的人數(shù)顯著上升45.2萬人。從失業(yè)原因看，被動失業(yè)人數(shù)（job losers）下降60萬，主動失業(yè)人數(shù)（jobleavers，自愿離職）上升2.9萬人，主動和被動失業(yè)人數(shù)比率的27%已顯著低于2022年月均31%水平，指向就業(yè)市場較2022年已經(jīng)有所降溫；但比率較5月還是上升了1個百分點，邊際上屬于積極變化。類似的是先導指標勞動力市場差異指數(shù)，之前連續(xù)三個月回落指向失業(yè)率上行；6月亦出現(xiàn)小幅反彈，意味著失業(yè)率的波動短期仍具有不確定性。
6月失業(yè)率小幅回落至3.6%，前值3.4%，市場預(yù)期3.5%。其中，登記失業(yè)人數(shù)下行14萬人、就業(yè)人口（householdemployment）上升27.3萬人為主要原因。6月Conference Board勞動力市場差異指數(shù)——認為工作充足的受訪者百分比與認為工作很難找受訪者百分比只差——上行3.7個百分點至34.4。從歷史數(shù)據(jù)來看，勞動力市場差異指數(shù)是失業(yè)率非常好的領(lǐng)先指標，并且在失業(yè)率拐點上有較強的指導意義。現(xiàn)階段，勞動力市場差異指數(shù)在連續(xù)3個月回落后反彈，對應(yīng)失業(yè)率觸底回升的節(jié)奏可能有反復。
從失業(yè)原因來看，被動失業(yè)人數(shù)（job losers）上升31.8萬，為主要貢獻項，主動失業(yè)人數(shù)（job leavers，自愿離職）下降2.5萬人。6月自愿和被動失業(yè)人數(shù)比率為25.8%，為2021年11月以來最低水平，亦指向就業(yè)市場趨松。
此外，U6失業(yè)率上行0.2個百分點至6.9%，主要由于因經(jīng)濟原因而選擇兼職人數(shù)顯著上升所致。U6失業(yè)率的計算方式為U6=（失業(yè)總?cè)藬?shù)+因經(jīng)濟原因而選擇兼職人數(shù)+邊際勞動力人口3）/（勞動力總?cè)藬?shù)+邊際勞動力人口）。6月因經(jīng)濟原因而選擇兼職人數(shù)上行45.2萬人。
6月勞動參與率持平于上月，為62.6%。其中，55歲+人群勞動參與率從38.4%回落至38.3%、16-24歲人群勞動參與率從56.3%下行至55.8%，兩者為主要拖累項；而25-54歲人口勞動參與率從83.4%上升至83.5%，為2002年以來最高水平。
美國薪資增速維持偏強特征。6月時薪環(huán)比增0.4%，持平于前值的0.4%，高于市場預(yù)期的0.3%。6月非農(nóng)時薪同比增4.4%，持平于前值的4.4%，高于預(yù)期的4.2%；5月時薪環(huán)比上修0.1個百分點至0.4%；趨勢來看，二季度時薪同比增速4.4%，較一季度時薪同比增速4.5%僅小幅回落?！笆I(yè)率低-薪資偏強”仍是一個現(xiàn)實邏輯。從負面信號來看，6月平均周度工作時長小幅上升0.1小時至34.4小時，但二季度整體工作時長年化增速僅為0.04%，較一季度0.12%顯著回落。在美聯(lián)儲6月議息會議紀要中，與會者也提到了工作時間減少的情況。向前看，就業(yè)市場保持韌性，但供需缺口正在逐步收窄，菲利普斯曲線正?；惨馕吨劫Y增速大方向依然是下行，但節(jié)奏可能偏慢。
美國薪資增速維持偏強特征。持平于前值的0.4%，高于市場預(yù)期的0.3%。6月非農(nóng)時薪同比增4.4%，持平于前值的4.4%，高于預(yù)期的4.2%；5月時薪環(huán)比上修0.1個百分點至0.4%。2季度時薪同比增速4.4%，較1季度時薪同比增速4.5%小幅回落，但仍然高于美聯(lián)儲目標水平。其中，商品生產(chǎn)（goods producing）環(huán)比升0.5%，前值升0.4%；服務(wù)業(yè)（private service providing）薪資環(huán)比增0.3%，前值增0.4%?？?/div>
