>> 中信期貨-有色與新材料(鋰)：證監(jiān)會同意碳酸鋰合約注冊，上市日期臨近-230708
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 256KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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摘要：
事件：2023年7月7日，廣期所發(fā)布公告稱，證監(jiān)會已同意廣州期貨交易所碳酸鋰期貨及期權(quán)注冊。下一步，證監(jiān)會將督促廣州期貨交易所做好各項工作，保障碳酸鋰期貨及期權(quán)的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行
點評：
全球碳酸鋰生產(chǎn)和需求主要來自中國。碳酸鋰是新能源行業(yè)發(fā)展的基礎原料，被稱為白色石油，主要用于生產(chǎn)鋰離子電池正極材料部分，2022年全球鋰電池占碳酸鋰需求比例高達80%。而我國是全球最大的碳酸鋰消費國和鋰電池生產(chǎn)國，2022年全球碳酸鋰消費需求共62.2萬噸，其中我國消費需求50.5萬噸，占比81%。全球超過90%的磷酸鐵鋰正極、錳酸鋰正極、鈷酸鋰正極、電解液以及超過50%三元正極產(chǎn)自我國。全球碳酸鋰產(chǎn)能主要集中在中國。2022年，全球碳酸鋰產(chǎn)量為60.6萬噸，其中我國產(chǎn)量37.9萬噸，占比62%，國外產(chǎn)量22.7萬噸，主要來自南美洲的智利、阿根廷。我國碳酸鋰生產(chǎn)主要集中在江西、四川、青海三省，2022年合計產(chǎn)量占比為75%。
海外交易所鋰相關(guān)合約缺乏流動性，廣期所新合約可規(guī)避相關(guān)問題。在廣期所之前，倫交所、芝商所和新交所已經(jīng)率先推出了鋰相關(guān)的期貨合約，然而卻缺乏流動性，主要三點原因。一方面是定價問題，海外期貨定價基于市場信息服務商Fastmarkets的價格指標，并不能反映真實的現(xiàn)貨價格，可能造成期現(xiàn)回歸困難或者機構(gòu)價格難以公允。另一方面與合約的設計有較大關(guān)系，海外的鋰相關(guān)合約均采用現(xiàn)金交割，僅僅依靠Fastmarkets的價格作為資金博弈雙方的標準，期貨失去了原本的意義，導致參與者不多。此外，鋰鹽相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈主要集中在國內(nèi)，海外期貨缺乏相應的交易基礎。這些恰恰是廣期所合約不同之處。
國內(nèi)期貨合約的推出將對產(chǎn)業(yè)鏈有十分積極的意義。一是改變國內(nèi)碳酸鋰定價模式。在推出碳酸鋰期貨合約前，國內(nèi)碳酸鋰價格主要參考網(wǎng)站報價為主，然而網(wǎng)站報價相對滯后，而且信息采集可能缺乏公允，在期貨合約上市之后，碳酸鋰價格將由更多的參與者來決定，使鋰價更容易向公認的價格中樞收斂，避免長時間偏離正常價格。二是為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了套期保值工具。近兩年的鋰價大漲大跌使生產(chǎn)企業(yè)深受其害，期貨推出后企業(yè)將可以利用套保工具，以此來規(guī)避價格波動風險，如上游企業(yè)有存貨，可做賣出的套期保值；正極材料企業(yè)想在未來進行買入，可做買入的套期保值。三是對我國爭奪定價權(quán)有積極意義。由于我國鋰資源相對較少且品質(zhì)較差，所以一直以來依賴進口，《2022年中國鋰產(chǎn)業(yè)報告白皮書》顯示，2022年我國從國外進口鋰輝石精礦約284萬噸，鋰行業(yè)原料對外依存度約為55%，對外依存度高且集中使我國進口時缺乏對鋰礦的議價能力，而國內(nèi)期貨品種的推出可能會對此有改善。
風險因素：政策風險
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