>> 國海證券-航空行業(yè)周報(2023第28周)：暑運首周內(nèi)線高景氣，票價較2019年上漲近2成-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
大?。?/td>
| 1816KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許可,李躍森 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行業(yè)數(shù)據(jù)：本周國內(nèi)客運航班量恢復(fù)至2019年的113.24%，國內(nèi)裸票價相當(dāng)于2019年的123.87%
量：本周（2023.7.2-2023.7.8）總體日均航班量為15124班，恢復(fù)至2019同期的101.45%。
1）國內(nèi)：據(jù)航班管家，本周國內(nèi)客運航班日均13837班，環(huán)比+2.43%，恢復(fù)至2019年同期的113.24%。近一周（7.1-7.7）國內(nèi)航空旅客運輸量日均183.26萬人次，環(huán)比上周+2.09%，相當(dāng)于2019年同期105.88%。分城市看，北上廣深城市國內(nèi)機(jī)場旅客吞吐量周環(huán)比增速分別為+1.50%、+2.47%、-1.46%、-0.76%，分別恢復(fù)至2019年同期的120.58%、112.49%、104.76%、111.90%。
2）國際：本周國際及地區(qū)航班日均1288班次，環(huán)比+5.10%，恢復(fù)至2019年同期的47.87%。其中，地區(qū)航班量日均277班次，環(huán)比+0.41%，相當(dāng)于2019年同期55.31%。國際航班量日均1011班次，環(huán)比+6.46%，相當(dāng)于2019年同期46.17%。
價：據(jù)FlightAI，本周國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙平均裸票價為1048.8元，相當(dāng)于2019年同期的123.87%。
機(jī)隊日利用率：本周窄體機(jī)平均日利用率達(dá)8.2小時/天，周環(huán)比+0.2小時；寬體機(jī)平均日利用率達(dá)6.9小時/天，周環(huán)比+0.29小時；支線客機(jī)平均日利用率達(dá)4.4小時/天，周環(huán)比+0.11小時。本周南航/東航/國航/春秋/吉祥/九元日均利用率分別為8.1/7.5/7.6/8.7/9.5/9.0小時。
客座率：本周平均客座率為79.75%，環(huán)比上周-1.02pcts。
重點航司/機(jī)場數(shù)據(jù)：7月8日，白云機(jī)場國際航班恢復(fù)至2019年同期的57.80%
航司：代碼口徑下，2023年7月8日主要航司較2019年同期恢復(fù)率：南航/東航/國航/春秋/吉祥(含九元)分別為107.25%/101.26%/118.56%/118.54%/116.29%。
機(jī)場：2023年7月8日北京首都/上海浦東/上海虹橋/廣州白云/深圳寶安/三亞鳳凰/海口美蘭機(jī)場國內(nèi)線航班量恢復(fù)到2019年同期的恢復(fù)率：65.12%/125.20%/98.32%/101.28%/115.18%/123.57%/111.39%；國際線恢復(fù)率：38.38%/50.96%/90.91%/57.80%/54.70%/19.05/57.14%。
周觀點：暑運首周內(nèi)線高景氣，票價較2019年上漲近2成
暑運首周（7.1-7.7）國內(nèi)日均經(jīng)濟(jì)艙裸票價相當(dāng)于2019年同期117%，國內(nèi)日均客運量相當(dāng)于2019年同期112%，量價兩端均延續(xù)高景氣。從攜程預(yù)訂數(shù)據(jù)來看，未來15天國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙平均裸票價相當(dāng)于2019年同期123%、未來14天國內(nèi)日均客運量相當(dāng)于2019年同期119%，量價保持高景氣。
近期航空量價數(shù)據(jù)環(huán)比持續(xù)走強，但航空股的定價因素中，有中期的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期和短期的量價油匯兩條主線。4月中旬以來的宏觀預(yù)期持續(xù)走弱，帶動航空板塊股價調(diào)整，截至目前情緒演繹已經(jīng)較為充分。當(dāng)下宏觀預(yù)期見底，暑運量價數(shù)據(jù)持續(xù)驗證，市場有望重新凝聚對航空大周期的共識，航空板塊反彈已至反轉(zhuǎn)可待，建議把握窗口布局。
機(jī)場板塊，國際航線恢復(fù)進(jìn)度決定免稅機(jī)場業(yè)績修復(fù)程度，核心標(biāo)的當(dāng)下都已處于磨底階段，且預(yù)期處于極低位置，三年維度看布局時機(jī)已經(jīng)顯現(xiàn)，下半年國際航班恢復(fù)節(jié)奏及免稅客單價都有望出現(xiàn)超預(yù)期變化
投資策略及行業(yè)評級：看好本輪航空大周期行情，維持行業(yè)“推薦”評級。
重點推薦個股：吉祥航空、南方航空、中國國航、中國東航、春秋航空；美蘭空港、白云機(jī)場、上海機(jī)場。
風(fēng)險提示：1)宏觀方面：經(jīng)濟(jì)大幅波動/地緣政治沖突/油匯大幅波動/大規(guī)模自然災(zāi)害/新一輪疫情爆發(fā)等。2)行業(yè)方面：業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期/重大政策變動/競爭加劇/行業(yè)事故等。3)公司方面：現(xiàn)金流斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)/大規(guī)模增發(fā)導(dǎo)致股份被動大幅稀釋/成本管控不及預(yù)期/重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險等。
|
|
