>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：上周銅價(jià)震蕩微升，倫銅收漲0.56%至8366美元/噸，滬銅主力合約收至67940元/噸，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期和人民幣回升是價(jià)格收漲的主要原因。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存增環(huán)比基本持平，其中上期所庫存增加0.6至7.5萬噸，LME庫存減少1.0至6.3萬噸，COMEX庫存增加0.3至3.2萬噸。上海保稅區(qū)庫存環(huán)比減少1.55萬噸，上周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口小幅虧損，洋山銅溢價(jià)小幅下滑?，F(xiàn)貨方面，上周LME市場(chǎng)Cash/3M由升水轉(zhuǎn)為貼水10美元/噸，國(guó)內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨基差因進(jìn)口貨源增多而走弱，周五報(bào)升水65元/噸。廢銅方面，上周國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差小幅縮窄至1820元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)小幅降低。需求方面，據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國(guó)內(nèi)精銅制桿企業(yè)開工率環(huán)比回升1.7個(gè)百分點(diǎn)，需求繼續(xù)回升。價(jià)格層面，國(guó)內(nèi)政策刺激力度預(yù)期有所減弱，不過海外通脹預(yù)期反彈對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振。產(chǎn)業(yè)上低庫存和冶煉檢修仍給予銅價(jià)較強(qiáng)支撐，而淡季需求偏弱將制約價(jià)格向上高度，短期銅價(jià)預(yù)計(jì)仍以區(qū)間波動(dòng)為主，此后隨著供應(yīng)增多，價(jià)格重心或?qū)⑾乱?。同時(shí)關(guān)注美國(guó)通脹數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的影響。本周滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：66500-69000元/噸。
鋁：6日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存52.5萬噸，較上周四庫存上升0.3萬噸，隨著進(jìn)口窗口的打開以及云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鋁錠庫存開始逐步增加。乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，6月1-30日，乘用車市場(chǎng)零售189.6萬輛，同比下降2%，環(huán)比增長(zhǎng)9%；今年以來累計(jì)零售952.8萬輛，同比增長(zhǎng)3%；全國(guó)乘用車廠商批發(fā)223.0萬輛，同比增長(zhǎng)2%，環(huán)比增長(zhǎng)11%；今年以來累計(jì)批發(fā)1,106.2萬輛，同比增長(zhǎng)9%。
云南復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鋁錠后續(xù)寬松預(yù)期走強(qiáng)，鋁棒加工費(fèi)持續(xù)走低，后續(xù)鋁水轉(zhuǎn)化比例預(yù)計(jì)環(huán)比有所走低，進(jìn)口窗口打開帶動(dòng)鋁錠供應(yīng)進(jìn)一步增加。短期內(nèi)預(yù)計(jì)鋁價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17000-18500元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元
錫：印尼6月精煉錫出口量為7.990.42噸，同比下降3.63%。據(jù)TrendForce集邦咨詢預(yù)估，今年第二季全球筆記本電腦出貨量將達(dá)4045萬臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)15.7%，為連續(xù)六個(gè)季度以來首次恢復(fù)成長(zhǎng)，但與去年同期相比則仍衰退11.6%。展望第三季，預(yù)期全球筆記本電腦出貨量會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)至4308萬臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)幅度收斂至6.5%。5月國(guó)內(nèi)進(jìn)口高于預(yù)期，緬甸佤邦地區(qū)8月停產(chǎn)期限臨近疊加海外LME錫升貼水走高帶動(dòng)錫價(jià)走強(qiáng)，短期預(yù)計(jì)錫價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，主力參考運(yùn)行區(qū)間：190000-240000。海外參考運(yùn)行區(qū)間：23000美元-29000美元。
鎳：截至上周五，LME鎳庫存周減642噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價(jià)格方面，LME鎳三月合約周漲1.86%，滬鎳主力合約周漲3.77%。
國(guó)內(nèi)基本面方面，周五現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)167200～176800元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)08合約升水2350元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水11400元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，但短期下游補(bǔ)庫持續(xù)性仍不足。庫存方面，上期所庫存減550噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存持平。鎳鐵方面，印尼和國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量維持增長(zhǎng)，現(xiàn)實(shí)需求平穩(wěn)偏弱基本面改善持續(xù)放緩。綜合來看，原生鎳市場(chǎng)整體基本面現(xiàn)實(shí)邊際改善緩慢過剩預(yù)期維持。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會(huì)庫存緩慢去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格偏弱震蕩。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外宏觀波動(dòng)等因素對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
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