>> 國泰君安-建筑行業(yè)第310期周報：中特估帶路底部探明三季度新高，重組彈性最大-230709
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 2319KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
韓其成 |
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本報告導(dǎo)讀：
中特估一帶一路央國企重組公司彈性最大，央企推薦中國中鐵/中國交建/中國鐵建/中國建筑/中國中冶等，帶路國改重組彈性推薦中材國際/北方國際/中鋼國際/中工國際。
摘要：
國務(wù)院召開經(jīng)濟(jì)形勢專家座談會，努力推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。我國正處在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵期，結(jié)構(gòu)性問題、周期性矛盾交織疊加。實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運行持續(xù)整體好轉(zhuǎn)、推動高質(zhì)量發(fā)展取得新突破，必須堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，努力推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。要注重打好政策的“組合拳”，圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險等，及時出臺、抓緊實施一批針對性、組合性、協(xié)同性強(qiáng)的政策措施。
國家主席在上海合作組織成員國元首理事會第二十三次會議上講：我們要加強(qiáng)高質(zhì)量共建“一帶一路”同各國發(fā)展戰(zhàn)略和地區(qū)合作倡議對接，深入推進(jìn)貿(mào)易和投資自由化便利化，加快口岸基礎(chǔ)設(shè)施和區(qū)域國際物流大通道建設(shè)，保障區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通。今年是我提出“一帶一路”倡議10周年，中方將舉辦第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，歡迎各方參加論壇活動，共同把這條造福世界的幸福之路鋪得更寬更遠(yuǎn)。(1)6月29日至7月2日第三屆中非經(jīng)貿(mào)博覽會長沙舉辦，吸引了53個非洲國家，12個國際組織，1700余家中非企業(yè)等參會歷史之最。來自29個國家的近1600項展品報名參展，較上屆增長約166%。(2)2023年1-6月中歐班列累計開行8641列，發(fā)送貨物93.6萬標(biāo)箱，同比分別增長16%和30%。
國資委建立國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運行圓桌會議溝通交流機(jī)制。堅定不移做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)，切實守好主責(zé)做強(qiáng)主業(yè)，更好保障能源資源安全，堅持專業(yè)化發(fā)展，優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)，有效維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。要堅持科技自立自強(qiáng)，強(qiáng)化關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加大對傳統(tǒng)制造業(yè)改造，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，不斷提高企業(yè)核心競爭力，增強(qiáng)核心功能。要持續(xù)深化國企改革，健全市場化經(jīng)營機(jī)制，打造充滿生機(jī)活力的現(xiàn)代新國企。
中特估央國企底部探明再進(jìn)增持區(qū)間，穩(wěn)增長/國改/一帶一路等或?qū)⒋呋径刃赂咝星椋Y產(chǎn)重組公司下半年彈性最大是首推。(1)中特估央企推薦中國中鐵/中國交建/中國鐵建/中國中冶等，一帶一路國改重組推薦中材國際/北方國際/中工國際/中鋼國際等，地產(chǎn)推薦中國建筑/鴻路鋼構(gòu)/志特新材等。(2)估值低：2017年第一屆峰會PE中材國際最高25倍目前12倍，中鋼國際最高37倍目前18倍，北方國際最高44倍目前17倍。(3)PB中國中鐵0.73(中國中車1.2)/中國交建0.71(招商公路1.1)/中國鐵建0.59(京滬高鐵1.5)/中國建筑0.62(招商蛇口1.2)/中國中冶0.88倍，到融資PB1.25倍最大需約80%。(4)2014年一帶一路PE中國中鐵最高39倍目前5.3倍，中國鐵建最高23倍目前4.6倍，中國交建最高20倍目前8.2倍。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險，基建投資低于預(yù)期等。
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