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仔豬價(jià)格繼續(xù)回落，母豬產(chǎn)能去化明顯提速；非瘟疫苗商業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)。玉米種業(yè)分化加速，轉(zhuǎn)基因變革漸近。建議布局養(yǎng)殖板塊和研發(fā)型育種龍頭，關(guān)注禽養(yǎng)殖板塊。此外，厄爾尼諾氣候或?qū)⒅粒P(guān)注全球農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)。
　　生豬：仔豬價(jià)格繼續(xù)回落，母豬產(chǎn)能加速去化。截至2023年7月7日，全國(guó)豬價(jià)14.1元/公斤、周環(huán)比上升2.4%。根據(jù)涌益咨詢樣本跟蹤數(shù)據(jù)，6月母豬環(huán)比降幅擴(kuò)大至1.68%，隨著市場(chǎng)對(duì)后市豬價(jià)的預(yù)期降低，以及現(xiàn)金流的持續(xù)惡化，仔豬價(jià)格有望跌破成本線，行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入全面虧損階段，倒逼能繁母豬產(chǎn)能加速去化。此外，板塊估值整體已回落至歷史低位。豬價(jià)底部&估值底部或?yàn)轲B(yǎng)殖板塊重要配置時(shí)間節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)能去化為重要催化。繼續(xù)重點(diǎn)推薦生豬養(yǎng)殖板塊投資機(jī)會(huì)。標(biāo)的選擇方面，繼續(xù)重點(diǎn)推薦牧原股份、溫氏股份；彈性標(biāo)的推薦巨星農(nóng)牧等；建議關(guān)注天康生物、京基智農(nóng)、唐人神等。
　　種植：厄爾尼諾或?qū)⒅?，關(guān)注全球農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)。世界氣象組織宣告熱帶太平洋地區(qū)7年來(lái)首次形成厄爾尼諾條件，關(guān)注后期極端氣候?qū)θ蜣r(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)的影響。國(guó)內(nèi)來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格止跌回升，農(nóng)戶種植收益高企，糧價(jià)對(duì)種子端仍有正向催化。轉(zhuǎn)基因玉米品種審定有序推進(jìn)，2023年試點(diǎn)范圍已經(jīng)擴(kuò)大至6大省份，轉(zhuǎn)基因商變革漸近。建議擇優(yōu)布局具備較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力的龍頭種企，推薦隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)。
　　后周期：飼料價(jià)格高位運(yùn)行，亞單位疫苗率先提交應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)。1）飼料：近期育肥豬配合料價(jià)格和肉雞料價(jià)格分別穩(wěn)定在3.78元/公斤和4.10元/公斤的較高水平。2023年5月，全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量2664萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.1%。我們認(rèn)為，玉米、豆粕等原材料價(jià)格回落或帶動(dòng)行業(yè)盈利向上修復(fù)。重點(diǎn)推薦海大集團(tuán)。2）動(dòng)保：非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，中科院、蘭研所亞單位疫苗已提交應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)，載體疫苗正在做轉(zhuǎn)基因生物安全評(píng)價(jià)。非瘟疫苗商業(yè)化或大幅推動(dòng)動(dòng)保板塊擴(kuò)容。建議關(guān)注生物股份、中牧股份、普萊柯等。
　　禽養(yǎng)殖：毛雞養(yǎng)殖端虧損，白羽雞苗底部反彈。本周主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價(jià)1.01元/羽，周環(huán)比下跌50%；主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞平均價(jià)4.15元/斤，周環(huán)比下跌4.1%；黃羽肉雞價(jià)格6.18元/斤，周環(huán)比下跌1.9%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-1.08元/羽。去年5月起引種短缺的影響或在23H2逐步顯現(xiàn)，雞苗端景氣可期，且禽流感對(duì)國(guó)內(nèi)引種的影響仍存，重視禽板塊配置良機(jī)。另外看好黃羽雞苗后市行情。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天氣，重大食品安全事件，上市公司銷量/成本不達(dá)預(yù)期，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。