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阿里平臺(tái)23年6月運(yùn)動(dòng)鞋延續(xù)增長，品功能性強(qiáng)且矩陣豐富的龍頭品牌實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升，持續(xù)提升市場專業(yè)運(yùn)動(dòng)賽道市場份額。護(hù)膚品板塊GMV小幅下滑，但功能性強(qiáng)、性價(jià)比高、大單品策略持續(xù)深化的優(yōu)勢單品繼續(xù)保持良好增長。黃金品類線上銷售持續(xù)高增，驅(qū)動(dòng)黃金珠寶板塊增長。
　　23年6月運(yùn)動(dòng)鞋延續(xù)良好增長，頭部品牌份額提升。23年6月運(yùn)動(dòng)服裝GMV同比-4%。運(yùn)動(dòng)鞋同比+15%?；@球鞋同比+3%。跑步鞋同比+13%。分品牌看：國際品牌增速放緩，國內(nèi)品牌表現(xiàn)分化。Nike（+15%）、Adidas（-17%）、FILA（+48%）、李寧（+13%）、361（+48%），其他品牌下滑，但銷售均價(jià)保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。從市場份額看，李寧籃球鞋、跑步鞋市場份額同比+4.47pct、+1.55pct。Nike籃球鞋、跑步鞋市場份額為同比+9.70pct、+0.60pct。功能性產(chǎn)品矩陣豐富的品牌龍頭在專業(yè)運(yùn)動(dòng)市場份額提升。
　　23年6月阿里系護(hù)膚品板塊GMV小幅下滑，內(nèi)外資品牌表現(xiàn)分化，大眾化、強(qiáng)功效品牌表現(xiàn)亮眼。23年6月護(hù)膚品全行業(yè)GMV同比-2%，其中面部護(hù)理套裝、面部精華、面霜/乳霜同比分別-3%、-1%、+16%。分品牌看，內(nèi)外資品牌表現(xiàn)分化：可復(fù)美、可麗金、珀萊雅、佰草集上升幅度居前，同比分別+573%/+190%/+45%/+45%；御泥坊、米蓓爾、敷爾佳下滑幅度居前，同比分別-46%/-30%/-28%。外資品牌方面，中高端品牌雪花秀（-28%）、雅詩蘭黛（-26%）呈明顯下滑，大眾化品牌歐萊雅（+10%）、OLAY（+9%）小幅增長。從市場份額看，珀萊雅、可復(fù)美6月份額同比分別+1.22pct、+1.12pct，份額提升領(lǐng)先；外資大眾品牌同樣份額提升，歐萊雅同比+0.69pct、Olay同比+0.37pct。
　　23年6月黃金品類持續(xù)驅(qū)動(dòng)黃金珠寶板塊增長，港資品牌在黃金首飾細(xì)分類目份額下滑較明顯。23年6月阿里系珠寶品類GMV同比+19%，其中黃金品類、K金品類、鉆石品類GMV同比分別+56%/-12%/-36%。分品牌看，內(nèi)資頭部黃金品牌銷售額持續(xù)增長，周大生+72%、中國黃金+65%、明牌珠寶+72%、菜百+97%、六福珠寶+47%；港資品牌周大福-4%，周生生-4%。從市場份額來看，多數(shù)內(nèi)資頭部品牌在黃金珠寶整體市場份額同比上升，其中菜百+1.10pct、周大生+0.89pct、中國黃金+0.53pct；港資品牌在黃金首飾細(xì)分類目份額下滑更為明顯，周大福、周生生同比分別-3.24pct、-3.02pct。
　　投資建議：品牌服飾：1）商務(wù)休閑男裝：行業(yè)消費(fèi)修復(fù)及格局出清，推薦高端商務(wù)休閑男裝比音勒芬、產(chǎn)品年輕化品質(zhì)化升級(jí)&渠道話語權(quán)加大的海瀾之家。2）家紡：婚慶及地產(chǎn)后周期屬性弱化，日常換洗需求占比提升。推薦收入端穩(wěn)健&盈利能力逆勢提升，加盟渠道擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)業(yè)績增長提速的家紡龍頭富安娜。3）運(yùn)動(dòng)服飾：持續(xù)推薦產(chǎn)品專業(yè)度領(lǐng)先、渠道力不斷夯實(shí)的國內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服龍頭李寧以及安踏體育。4）化妝品：持續(xù)推薦大單品邏輯不斷強(qiáng)化、品類擴(kuò)張成功的大眾化妝品龍頭珀萊雅，以及功效性強(qiáng)、化妝品銷售快速增長的巨子生物。5）黃金珠寶：推薦品牌力突出、產(chǎn)品迭代能力領(lǐng)先、渠道持續(xù)拓展的周大生及老鳳祥。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流量成本上升侵蝕利潤的風(fēng)險(xiǎn)、可選消費(fèi)需求恢復(fù)速度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新品銷售及售罄不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、庫存減值風(fēng)險(xiǎn)。