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行情表現(xiàn)：強(qiáng)于大盤(pán)
　　本周農(nóng)林牧漁（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲0.93%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中漲幅排名第8位。種業(yè)受政策預(yù)期催化，大幅上漲；同時(shí)生豬產(chǎn)能去化預(yù)期下，生豬養(yǎng)殖板塊繼續(xù)反彈。
　　生豬：價(jià)格微漲，產(chǎn)能持續(xù)去化
　　本周全國(guó)生豬均價(jià)為13.94元/公斤，較上周微幅上漲。供給充足，同時(shí)凍肉庫(kù)存高位，屠宰量繼續(xù)下降。
　　預(yù)計(jì)三季度價(jià)格將小幅回升，行業(yè)產(chǎn)能將持續(xù)去化。1-3月豬病相對(duì)嚴(yán)重，而其將影響5個(gè)月后的肥豬出欄。疊加暑期消費(fèi)旺季到來(lái)，預(yù)計(jì)三季度豬價(jià)將開(kāi)啟季節(jié)性回升趨勢(shì)。2023年豬價(jià)波動(dòng)或相對(duì)較小，下半年均價(jià)或在成本線左右。行業(yè)依然處于下行周期，且企業(yè)資金壓力巨大、悲觀情緒嚴(yán)重，行業(yè)產(chǎn)能將持續(xù)去化。從投資上看，估值低位為當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)的最根本邏輯，當(dāng)前行業(yè)的頭均市值處于歷史底部區(qū)域，行業(yè)安全邊際高。另關(guān)注梅雨季非瘟情況。1）龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，且出欄增長(zhǎng)穩(wěn)健，其確定性更強(qiáng)。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。2）中小企業(yè)出欄增速更快，且成本下降空間更大，其彈性更大。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物和唐人神。
　　白羽雞：短期雞苗價(jià)格有望回升
　　本周主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞苗價(jià)格為1.40元/羽，較上周大幅下跌0.94元/羽，平均單羽虧損1.3元。本周主產(chǎn)區(qū)白羽肉毛雞價(jià)格8.40元/公斤，與上周下跌2.8%。7月進(jìn)入補(bǔ)欄旺季，需求端或有改善。同時(shí)前期引種不足影響將傳導(dǎo)至商品代，供給或有所減少。預(yù)計(jì)7月行業(yè)供需情況有所改善。
　　短期價(jià)格依然承壓，關(guān)注下半年業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況。從祖代更新量來(lái)看，2022年5-7月、10-11月我國(guó)祖代海外引種量均為0。雖然今年1-5月引種量有所恢復(fù)，但其主要影響一年以后的行業(yè)供給量，2023年缺口已成定局。另雖然國(guó)產(chǎn)品種彌補(bǔ)了部分供給缺口，但下游養(yǎng)殖端仍處于磨合期，行業(yè)依然呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性短缺特征。祖代供應(yīng)將影響14個(gè)月后的肉雞供給，預(yù)計(jì)三季度將進(jìn)一步傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈中下游，行業(yè)進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:發(fā)生動(dòng)物疫病風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。