>> 財通證券-精工鋼構(gòu)(600496)Q2新簽較快增長，新業(yè)務(wù)拓展成效初顯-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
畢春暉 |
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此報告為加密報告 |
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事件：公司（包括控股子公司）1-6月共新簽合同224項，累計合同金額約111.9億元，同比增長34.5%；鋼結(jié)構(gòu)銷量約57.6萬噸，同比增長13.0%。
新簽合同增長較快，政府客戶恢復(fù)企穩(wěn)助力公建訂單增長。單季度看，Q2共新簽合同金額110項累計金額56.9億元，同比增長47.2%；鋼結(jié)構(gòu)銷量32.4萬噸，同比增長11.7%、環(huán)比增長28.4%。分業(yè)務(wù)看，新簽專業(yè)分包一體化業(yè)務(wù)合同金額46.0億元同比增長42.4%，其中，新簽工業(yè)建筑類項目金額28.8億元同增28.1%，項目主要來自比亞迪、吉利、寶馬、海天味業(yè)、今麥郎、發(fā)那科、開市客、荷蘭夸特納斯等新興產(chǎn)業(yè)或逆周期行業(yè)的龍頭企業(yè)，專業(yè)化的產(chǎn)品解決方案和高滿意度的客戶服務(wù)使公司市占率穩(wěn)步提升；公共建筑方面，得益于政府類客戶需求出現(xiàn)恢復(fù)企穩(wěn)跡象，公司新簽17.2億元同增75.2%。
貫徹轉(zhuǎn)型總承包模式戰(zhàn)略，斬獲高端制造工業(yè)建筑總包項目。公司2季度成功承接了大型醫(yī)藥制造生產(chǎn)基地的總承包項目“臨政工出【2022】16號骨科手術(shù)機(jī)器人等醫(yī)藥制造生產(chǎn)基地項目”，該項目為公司迄今為止承接的金額最大的工業(yè)建筑類總承包項目，合同金額5.02億元，該項目：1）有助于推動公司持續(xù)在高端制造領(lǐng)域承接項目，提高公司市占率水平和盈利能力；2）有助于提升公司BIM技術(shù)應(yīng)用水平和經(jīng)驗(yàn)積累，加快公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
EPC及裝配式建筑訂單重回高增，BIPV業(yè)務(wù)再下一城。Q2單季度，新簽EPC及裝配式建筑工程項目22.1億元同增156.7%，其中包括8.98億的浙江新昌縣小球中心項目；工業(yè)連鎖及戰(zhàn)略加盟業(yè)務(wù)簽約金額1.9億元同增89.4%，初步作證了新業(yè)務(wù)模式的可行性；分布式光伏BIPV業(yè)務(wù)簽約金額3300萬元。7月6日，公司公告承接“長鴻生物降解母粒產(chǎn)業(yè)園項目”，該項目包括鋼結(jié)構(gòu)及BIPV屋頂部分業(yè)務(wù)，合同額分別為4221.5及5470萬元，公司依托已有優(yōu)質(zhì)客戶拓展分布式光伏BIPV等新能源增值業(yè)務(wù)戰(zhàn)略逐步兌現(xiàn)。
投資建議：我們預(yù)計公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入182.90/208.29/232.87億元，歸母凈利潤7.80/9.40/10.89億元。對應(yīng)PE分別為9.65/8.01/6.91倍，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期，鋼價波動風(fēng)險
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