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家居：Q2業(yè)績(jī)穩(wěn)定復(fù)蘇，政策預(yù)期漸濃。伴隨市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境好轉(zhuǎn)、前期積壓家裝需求釋放，龍頭家居公司零售經(jīng)營(yíng)復(fù)蘇，且工程端竣工數(shù)據(jù)回暖&低基數(shù)，預(yù)計(jì)Q2收入表現(xiàn)穩(wěn)??；此外，原材料價(jià)格回落，龍頭降本增效推進(jìn)，盈利修復(fù)可期。推薦長(zhǎng)期成長(zhǎng)標(biāo)的顧家家居（預(yù)計(jì)Q2收入同比+10%、利潤(rùn)同比+15%）、歐派家居（預(yù)計(jì)Q2收入同比+10%-15%、利潤(rùn)同比+15%）等；二線(xiàn)高擴(kuò)張標(biāo)的志邦家居（預(yù)計(jì)Q2收入同比+15%-20%、利潤(rùn)同比+20%）、金牌廚柜（預(yù)計(jì)Q2收入同比+10%-15%、利潤(rùn)同比+15%）、慕思股份（預(yù)計(jì)Q2收入同比+5%-10%、利潤(rùn)同比+20%-30%）、喜臨門(mén)（預(yù)計(jì)Q2收入同比+5%、利潤(rùn)同比+10%）等；智能家居標(biāo)的好太太（預(yù)計(jì)Q2收入同比+20%、利潤(rùn)同比+40%-45%）、箭牌家居（預(yù)計(jì)Q2收入同比+5%-10%、利潤(rùn)同比持平）、瑞爾特等；工程渠道能力突出標(biāo)的江山歐派（預(yù)計(jì)Q2收入同比+15%-20%、利潤(rùn)同比+25%）、王力安防、皮阿諾等。
　　造紙：1）大宗紙：Q2木漿價(jià)格回落、漿紙系價(jià)格走弱，廢紙系階段性磨底。文化紙格局穩(wěn)定、盈利修復(fù)確定性強(qiáng)，當(dāng)前優(yōu)選底層利潤(rùn)夯實(shí)、Q2起盈利修復(fù)斜率較高的太陽(yáng)紙業(yè)（預(yù)計(jì)Q2利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)6-6.5億元，環(huán)比約+10%），關(guān)注山鷹國(guó)際（預(yù)計(jì)Q2利潤(rùn)延續(xù)虧損）、玖龍紙業(yè)、博匯紙業(yè)（預(yù)計(jì)Q2實(shí)現(xiàn)約5000萬(wàn)利潤(rùn)）、晨鳴紙業(yè)等；林業(yè)碳匯開(kāi)放預(yù)期增強(qiáng)、關(guān)注岳陽(yáng)林紙（預(yù)計(jì)Q2利潤(rùn)環(huán)比略有改善）。2）特種紙：產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)健、價(jià)盤(pán)承壓，成本壓力穩(wěn)步釋放，Q2盈利企穩(wěn)。Q2人民幣貶值提升紙企購(gòu)漿成本&產(chǎn)生匯兌損失，但成本下行趨勢(shì)已成，且紙價(jià)跌幅低于成本下行幅度，預(yù)計(jì)各龍頭Q2盈利能力企穩(wěn)，其中華旺科技受益于供需格局優(yōu)異、價(jià)盤(pán)高位維系，盈利表現(xiàn)有望優(yōu)于同行。推薦仙鶴股份（預(yù)計(jì)Q2利潤(rùn)為1.10億元，同比-47%/環(huán)比-10%）、華旺科技（預(yù)計(jì)Q2利潤(rùn)同比+9%/環(huán)比+16%）、五洲特紙（預(yù)計(jì)Q2利潤(rùn)為0.30億元，同比-73%）、冠豪高新（預(yù)計(jì)Q2利潤(rùn)虧損）。
　　消費(fèi)：文具備貨節(jié)奏放緩，百亞股份Q2延續(xù)靚麗表現(xiàn)。1）疫后需求復(fù)蘇，龍頭把握產(chǎn)品&渠道變革，市占率穩(wěn)定向上，長(zhǎng)期布局價(jià)值顯現(xiàn)，推薦公牛集團(tuán)（預(yù)計(jì)Q2收入同比+10%、利潤(rùn)同比+15%）、晨光股份（預(yù)計(jì)Q2收入同比+15%-20%、利潤(rùn)同比+20%-30%）、百亞股份（預(yù)計(jì)Q2收入同比+45%、利潤(rùn)同比+130%）、博士眼鏡（預(yù)計(jì)Q2收入同比+30%、利潤(rùn)同比+120%）；2）原材料價(jià)格回落有望貢獻(xiàn)利潤(rùn)彈性的中順潔柔、依依股份（預(yù)計(jì)Q2收入同比持平、利潤(rùn)同比+10%）、維達(dá)國(guó)際、恒安國(guó)際；3）高景氣賽道，近視防控長(zhǎng)期滲透率提升邏輯順暢，明月鏡片離焦鏡具備高性?xún)r(jià)比且產(chǎn)品線(xiàn)更為豐富，有望貢獻(xiàn)增長(zhǎng)亮點(diǎn)（預(yù)計(jì)Q2收入同比+20%、利潤(rùn)同比+40%）。
　　新型煙草：海外合規(guī)趨嚴(yán)，國(guó)內(nèi)底部復(fù)蘇。1）國(guó)內(nèi)：受益于中煙打擊非法產(chǎn)品力度加大&消費(fèi)者逐步適應(yīng)新國(guó)標(biāo)口味，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模Q2有望穩(wěn)步修復(fù)至6-8億元，且由于頭部品牌在產(chǎn)品研發(fā)&消費(fèi)者忠誠(chéng)度等方面優(yōu)勢(shì)顯著，格局有望進(jìn)一步集中，帶動(dòng)供應(yīng)商份額提升。2）海外：伴隨FDA執(zhí)法趨嚴(yán)，美國(guó)電子煙格局有望重塑，思摩爾下游客戶(hù)Vuse、Njoy等已過(guò)審品牌最為受益。持續(xù)推薦深度綁定全球大客戶(hù)&技術(shù)壁壘深厚，歐美換彈式產(chǎn)品收入穩(wěn)增，國(guó)內(nèi)收入逐月高增，一次性小煙收入表現(xiàn)靚麗的思摩爾國(guó)際；技術(shù)研發(fā)&柔性化生產(chǎn)能力領(lǐng)先，新訂單預(yù)期較強(qiáng)，承壓板塊穩(wěn)步修復(fù)的盈趣科技（預(yù)計(jì)2023Q2收入同比持平，利潤(rùn)同比-30%）。
　　出口：訂單復(fù)蘇，盈利改善。海外通脹高位回落，且美國(guó)零售/批發(fā)商庫(kù)存增速已逐步回歸常態(tài)，客戶(hù)下單節(jié)奏受益于去庫(kù)見(jiàn)底有望邊際修復(fù)。目前整體輕工重點(diǎn)公司訂單均出現(xiàn)一定程度回暖，其中盈趣科技、浙江自然新品訂單導(dǎo)入明確，匠心家居、共創(chuàng)草坪等訂單修復(fù)趨勢(shì)靚麗。此外，受益于人民幣貶值，原材料價(jià)格維系低位，盈利有望環(huán)比改善。推薦新客戶(hù)、新訂單增長(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)的盈趣科技（預(yù)計(jì)2023Q2收入同比持平，利潤(rùn)同比-30%）、浙江自然（預(yù)計(jì)2023Q2收入同比-5%，利潤(rùn)同比-30%）、共創(chuàng)草坪、匠心家居、久祺股份（預(yù)計(jì)2023Q2收入同比5%，利潤(rùn)同比-30%）、依依股份、源飛寵物、天元寵物等；關(guān)注估值底部的永藝股份、夢(mèng)百合、恒林股份、樂(lè)歌股份、嘉益股份、哈爾斯、麒盛科技、家聯(lián)科技等。
　　包裝：下游需求復(fù)蘇有望，成本低位驅(qū)動(dòng)盈利修復(fù)。下游需求逐步回暖，其中環(huán)保紙塑需求維系高增、煙包需求集中釋放、3C/酒包旺季來(lái)臨驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。推薦產(chǎn)業(yè)鏈縱向布局，自動(dòng)化生產(chǎn)提效，人效持續(xù)提升，成本壓力緩解的裕同科技（預(yù)計(jì)Q2收入同比+0%-5%，利潤(rùn)同比+0%-5%）、永新股份（預(yù)計(jì)Q2收入同比+5%，利潤(rùn)同比+10%-15%）、上海艾錄（預(yù)計(jì)Q2收入同比+15%，利潤(rùn)同比+20%），大客戶(hù)粘性較強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)替代邏輯明確的新巨豐；此外，受益于上游大宗原料價(jià)格高位回落&訂單回暖后規(guī)模效應(yīng)重現(xiàn)，關(guān)注昇興股份、寶鋼包裝、奧瑞金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，地產(chǎn)低于預(yù)期，漿價(jià)波動(dòng)低于預(yù)期。