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市場信心下降，6月能繁去化或加深。價(jià)格方面，收儲(chǔ)提振有限，豬價(jià)延續(xù)弱勢。端午節(jié)后消費(fèi)需求回落，疊加節(jié)后生豬產(chǎn)能供應(yīng)恢復(fù)，豬價(jià)延續(xù)弱勢運(yùn)行。7月3日豬肉收儲(chǔ)消息提振市場信心，豬價(jià)小幅上漲至14元/公斤以上但仍在成本線下震蕩徘徊。根據(jù)涌益資訊，7月7日生豬出欄均價(jià)為14.06元/公斤，周環(huán)比+2.55%。7月6日自繁自養(yǎng)/外購仔豬養(yǎng)殖利潤分別為-337.94/ -407.89元/頭，養(yǎng)殖虧損已超半年時(shí)長，行業(yè)資金壓力加劇。產(chǎn)能方面，6月涌益能繁母豬存欄6月環(huán)比-1.68%（5月-0.93%），鋼聯(lián)能繁母豬存欄6月環(huán)比-0.57%（5月-0.01%）。多方數(shù)據(jù)顯示6月能繁去化幅度加深，且與此前去化主力為散戶不同，6月去化增量主要由不看好下半年仔豬價(jià)格的中型規(guī)模場貢獻(xiàn)，產(chǎn)能去化有向規(guī)?；盂E象。受產(chǎn)能去化影響，市場淘汰母豬供給增多，淘汰母豬價(jià)格低位運(yùn)行。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，7月6日樣本企業(yè)淘汰母豬價(jià)格為9.88元/公斤，周環(huán)比+0.61%，月環(huán)比-5.99%。展望后市，前期能繁存欄高位疊加母豬生產(chǎn)成績提高，下半年生豬供給總體充足，然而近期為豬肉消費(fèi)淡季，供強(qiáng)需弱態(tài)勢下短期豬價(jià)或繼續(xù)底部盤整，育肥虧損或持續(xù)。同時(shí)仔豬補(bǔ)欄淡季將至，仔豬價(jià)格后續(xù)或仍以下跌為主，進(jìn)一步惡化行業(yè)現(xiàn)金流?！吧唐坟i+仔豬”雙向虧損或持續(xù)，產(chǎn)能去化有望加速。目前板塊估值處于低位，存在較好配置機(jī)遇，建議關(guān)注成本控制能力優(yōu)異、現(xiàn)金流充裕、出欄兌現(xiàn)度高的養(yǎng)殖企業(yè)，建議關(guān)注溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、唐人神。
　　補(bǔ)欄意愿回升+供給收縮傳導(dǎo)，白雞周期拐點(diǎn)將至。價(jià)格方面，6月養(yǎng)殖戶為規(guī)避高溫天氣毛雞出欄，補(bǔ)欄雞苗意愿明顯下降，疊加養(yǎng)戶下壓苗價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，雞苗價(jià)格持續(xù)走低。根據(jù)博亞和訊，7月7日肉雞苗價(jià)格為1.40元/羽，周環(huán)比-40.17%。產(chǎn)能方面，2022年6月至11月全國后備祖代種雞存欄累計(jì)下滑超10%，6月25日全國在產(chǎn)祖代種雞存欄已較年初下降9.20%。6月25日全國部分后備父母代種雞存欄量較年初下滑近12%，在產(chǎn)父母代種雞存欄較年內(nèi)高點(diǎn)下滑近4%。我們認(rèn)為白羽雞供給收縮鏈在經(jīng)歷了后備祖代-在產(chǎn)祖代-后備父母代去化傳導(dǎo)后，在產(chǎn)父母代存欄大概率進(jìn)入減量區(qū)間。展望后市，當(dāng)下補(bǔ)欄雞苗對(duì)應(yīng)毛雞出欄時(shí)間即將出“三伏天”，高溫對(duì)養(yǎng)殖的不利影響逐步減弱，疊加8-9月后雞肉消費(fèi)季節(jié)性增長，養(yǎng)戶補(bǔ)欄意愿有望逐步回升，帶動(dòng)苗價(jià)上行。季節(jié)性苗價(jià)低點(diǎn)將過，2022Q2引種受阻有望在2023Q3傳導(dǎo)至雞苗供給緊缺，商品代價(jià)格有望進(jìn)入上行周期。建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、民和股份、益生股份。
　　 WHO宣布厄爾尼諾條件形成，或加劇全球糧食供給風(fēng)險(xiǎn)。世界氣象組織7月4日宣布，熱帶太平洋七年來首次形成厄爾尼諾條件，厄爾尼諾事件在2023年下半年持續(xù)的可能性達(dá)到90%。厄爾尼諾現(xiàn)象可能會(huì)造成極端天氣頻發(fā)，出現(xiàn)“南澇北旱”情況，對(duì)糧食產(chǎn)量和質(zhì)量造成不利影響，或推升國際糧價(jià)進(jìn)一步走高。全球厄爾尼諾現(xiàn)象來襲疊加國際環(huán)境復(fù)雜多變，糧食安全重要性日益提升，我國擬立法保障糧食安全。轉(zhuǎn)基因技術(shù)能夠增產(chǎn)增效，對(duì)保障糧食有效供給具有重要意義。近年我國種業(yè)政策頻發(fā)，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化有望加速落地，建議關(guān)注轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備豐富的龍頭種企，建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)物疫病暴發(fā)、大宗商品價(jià)格波動(dòng)、自然災(zāi)害等風(fēng)險(xiǎn)。