>> 民生證券-華測導(dǎo)航(300627)2023年半年度業(yè)績預(yù)告點評：Q2業(yè)績超預(yù)期，各主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)步增長-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 907KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬天詣,崔若瑜 |
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事件：2023年7月10日晚，華測導(dǎo)航發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年上半年歸母凈利潤1.73億元-1.78億元，同比增長28.30%-32.01%；預(yù)計2023年上半年扣非歸母凈利潤約1.54~1.59億元，同比增長64.63%~69.98%。
預(yù)計公司二季度利潤高增，各項業(yè)務(wù)營收實現(xiàn)穩(wěn)步增長。根據(jù)公司2023年半年報業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)測算，預(yù)計公司2023Q2單季度歸母凈利潤約為0.94~0.99億元，同比2022Q2增長約38.24%~45.59%，環(huán)比2023Q1增長約18.99%~25.32%。公司積極拓展行業(yè)應(yīng)用，打造公司品牌影響力，地理空間信息、資源與公共事業(yè)、機器人與自動駕駛等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域營收實現(xiàn)穩(wěn)步增長。同時公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，構(gòu)筑核心技術(shù)壁壘，提升公司產(chǎn)品競爭力，助力公司在各行業(yè)市場業(yè)務(wù)快速拓展。
時空大數(shù)據(jù)的發(fā)展需要產(chǎn)業(yè)鏈從上到下多維度支撐，公司有望充分受益。2023年4月11日，自然資源部正式發(fā)布《國土空間規(guī)劃城市時空大數(shù)據(jù)應(yīng)用基本規(guī)定》?！兑?guī)定》是新時代國土空間規(guī)劃+時空大數(shù)據(jù)應(yīng)用的第一個行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，確立了國土空間規(guī)劃城市時空大數(shù)據(jù)應(yīng)用的總體框架，同時規(guī)定了對各類時空大數(shù)據(jù)的采集要求、處理與質(zhì)量控制要求、融合要求等。自然資源部國土空間規(guī)劃局負(fù)責(zé)人表示，就國土空間規(guī)劃中的時空大數(shù)據(jù)應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)作出統(tǒng)一規(guī)定，標(biāo)志著智慧規(guī)劃建設(shè)從“硬件端”開始走向“應(yīng)用端”。我們認(rèn)為時空大數(shù)據(jù)應(yīng)用規(guī)定的確立將切實指導(dǎo)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代智慧社會的構(gòu)建，整體帶動產(chǎn)業(yè)鏈中上游基礎(chǔ)支撐層、中游數(shù)據(jù)資源/軟件服務(wù)層和下游應(yīng)用層的需求，我們認(rèn)為公司作為衛(wèi)星導(dǎo)航/地理信息領(lǐng)域核心硬件及方案供應(yīng)商，有望充分受益。
自動駕駛加速演繹，公司高精度組合導(dǎo)航終端產(chǎn)品需求有望高增。公司依托組合導(dǎo)航算法的核心優(yōu)勢,開發(fā)的高精度組合導(dǎo)航終端等產(chǎn)品可以滿足乘用車自動駕駛對高精度導(dǎo)航定位的需求。公司已被指定為比亞迪、長城、吉利路特斯、哪吒等多家車企的自動駕駛位置單元業(yè)務(wù)定點供應(yīng)商,并已于2022年實現(xiàn)產(chǎn)品批量交付，自動駕駛推進(jìn)提速情況下公司有望充分受益。
投資建議：我們認(rèn)為疫情等外部擾動逐漸清退下公司后續(xù)有望延續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤有望分別達(dá)4.55/5.97/8.00億元，對應(yīng)PE倍數(shù)為39x/30x/22x。我們認(rèn)為公司海外市場后續(xù)有望繼續(xù)為公司帶來增量看點，同時自動駕駛衛(wèi)慣組合終端產(chǎn)品也有望伴隨客戶的持續(xù)拓展放量，為公司帶來更高成長性。維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：下游客戶拓展進(jìn)度不及預(yù)期；公司海外市場拓展進(jìn)程不及預(yù)期；公司在研產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期。
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