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23Q1年收入/利潤同比增21%/18%
　　2023年一季度公司實(shí)現(xiàn)收入5.12億元同比增長21.19%，歸母凈利潤0.79億元同比增長18.49%，扣非歸母凈利潤0.62億元同比增長23.06%。業(yè)績符合預(yù)期。
　　2023年公司整體經(jīng)營目標(biāo)為營業(yè)收入達(dá)到28億元，較上年同期增長25.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到4.5億元，較上年同期增長24.61%。
　　三大成熟業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)健增長基調(diào)
　　公司是國內(nèi)高精度定位龍頭，建筑與基建、地理空間信息、資源與公共事業(yè)等領(lǐng)域份額有望持續(xù)提升，三大成熟業(yè)務(wù)板塊預(yù)計(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長：1）國內(nèi)建筑自動化、農(nóng)機(jī)自動導(dǎo)航、地災(zāi)/水利/礦山/應(yīng)急/交通邊坡監(jiān)測、實(shí)景三維、智能測繪等需求持續(xù)，帶動公司產(chǎn)品銷售；2）隨著公司海外產(chǎn)品矩陣完善、渠道開拓、品牌積累等，海外呈現(xiàn)更加快速增長，全球份額持續(xù)提升。
　　機(jī)器人與自動駕駛板塊具備彈性
　　衛(wèi)慣組合導(dǎo)航有望成為L3及以上自動駕駛主流配置，市場空間廣闊，公司在乘用車自動駕駛業(yè)務(wù)上取得了良好的突破，已經(jīng)被指定為多家車企的自動駕駛位置單元業(yè)務(wù)定點(diǎn)供應(yīng)商，并實(shí)現(xiàn)批量交付，未來機(jī)器人與自動駕駛業(yè)務(wù)有望成為未來重要的增長點(diǎn)。
　　持續(xù)構(gòu)建技術(shù)產(chǎn)品核心競爭力
　　公司持續(xù)堅(jiān)持研發(fā)戰(zhàn)略投入，強(qiáng)化在算法、芯片、板卡、模組、SWAS廣域增強(qiáng)系統(tǒng)等領(lǐng)域的核心技術(shù)競爭力。同時進(jìn)一步細(xì)化經(jīng)營管理，有效控制費(fèi)用支出，持續(xù)保持較好經(jīng)營質(zhì)量。
　　2023年一季度公司綜合毛利率59.17%，相較去年同期60.38%略降但持續(xù)維持較好水平，銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用分別同比增4.44%、8.44%、19.79%，歸母凈利率15.45%，與去年同期15.80%相比略降0.35pct。
　　投資建議
　　公司一季度持續(xù)體現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，保持較好增長，未來成熟業(yè)務(wù)領(lǐng)域競爭力和份額有望進(jìn)一步提升，機(jī)器人與自動駕駛業(yè)務(wù)2023年有望起量帶來彈性，綜合驅(qū)動公司發(fā)展預(yù)期持續(xù)樂觀。預(yù)計(jì)23-25年公司歸母凈利潤4.63、6.08、7.63億元，PE 33、25、20倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示
　　行業(yè)需求不及預(yù)期；產(chǎn)品降價幅度超預(yù)期；海外拓展不及預(yù)期等。