>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權日報-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 1253KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
油脂：6月馬棕產(chǎn)量144.8萬噸，環(huán)比減少4.6%，相比預期偏差不大；6月馬棕出口117.1萬噸，環(huán)比增加8.59%，機構預估6月出口環(huán)比幾乎持平約108-109萬噸，實際出口量高于預期。
白糖：泰國今年的糖產(chǎn)量將三年來首度下降，或降至2009/10年度以來的次低水平。國內方面，6月全國工業(yè)庫存降至2004/05榨季以來最低水平。上周五廣西糖企報價普遍下調10-20元/噸，終端市場隨采隨用。
大豆/豆油：根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國主要油廠的調查情況顯示，第27周（7月1日至7月7日）111家油廠大豆實際壓榨量為152.02萬噸，開機率為51.09%；較預估低10.16萬噸。預計第28周（7月8日至7月14日）國內油廠開機率大幅上升，油廠大豆壓榨量預計184.65萬噸，開機率為62.05%。
【期權分析及策略建議】
（1）玉米期權
玉米C2309止跌反彈回暖上升后延續(xù)一個半月以來的震蕩上行，高位盤整震蕩后連續(xù)報收陰線下跌，跌幅0.87%報收于2746，期權隱含波動率下降0.54%報收于12.60%，期權持倉量PCR小幅波動報收于2.13。操作建議，玉米C2309中期多頭趨勢方向的高位下跌趨勢，整體表現(xiàn)為短期偏空下方有多頭趨勢支撐；期權隱含波動率窄幅區(qū)間波動，持倉量PCR維持較高位置水平窄幅盤整。操作建議，構建偏空頭的賣出看漲+看跌期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情急速大跌或大漲，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如C2309：S_C2309-P-2720@10，S_C2309-P-2740@10和S_C2309-C-2760@10，S_C2309-C2780@10。
（2）豆粕期權
豆粕M2309經(jīng)過前三周的偏多頭震蕩上行，上周加速上漲突破上行后高位大幅震蕩，形成偏多趨勢方向高位寬幅區(qū)間盤整，跌幅0.19%報收于4006；豆粕期權隱含波動率上升0.36%報收于22.30%，期權持倉量PCR小幅盤整報收于1.13。操作建議，豆粕短期偏多頭趨勢方向上的高位震蕩，趨勢線方向仍向上，期權隱含波動率小幅波動，期權持倉量PCR窄幅盤整。構建看賣出多頭的看漲+看跌組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，若市場行情快速大跌，則逐漸平倉離場，如M2309，S_M2309-P-4000@10,S_M2309-P3950@10和S_M2309-C-4050@10,S_M2309-C-4000@10。
?。?）棕櫚油期權
棕櫚油P2309低位反彈回暖上升后延續(xù)一個月以來偏多頭上漲趨勢，上周以來漲幅收窄高位盤整后逐漸下降后快速上漲，跌幅0.90%報收于7516，期權隱含波動率上升0.09%報收于27.11%，持倉量PCR小幅波動報收于0.66。操作建議，棕櫚油P2309延續(xù)一周多以來多頭趨勢方向上大幅區(qū)間盤整的市場行情格局；期權隱含波動率小幅上升保持偏高水平，持倉量PCR窄幅盤整。構建看漲期權牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權價，則逐漸平倉離場，如P2309：B_P2309-C-7300@10，B_P2309-C-7400@10和S_P2309-C-7800@10，S_P2309-C-7700@10。
?。?）白糖期權
白糖SR309前一周連續(xù)大幅下挫后快速反彈回升后受阻回落，上周以來延續(xù)短期弱勢偏空頭中期趨勢方向仍向上的行情走勢形態(tài)，漲幅0.59%報收于6779；期權隱含波動率下降0.61%至18.66%；期權持倉量PCR仍維持較高水平報收于2.03。操作建議，白糖上方有壓力的弱勢偏空頭市場行情格局，而中期趨勢方向仍向上；期權隱含波動率窄幅波動，期權持倉量PCR小幅上升仍維持較高位置水平。構建賣方看漲+看跌期權偏空頭的組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，根據(jù)市場行情變化動態(tài)地調整持倉頭寸delta，使得持倉保持負值，若市場行情急速大漲或大跌突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如SR2309：S_SR2309P6700@10，S_SR2309P6600@10和S_SR2309C6800@10，S_SR2309C6900@10。
（5）棉花期權
棉花CF309經(jīng)過兩個月以來的震蕩上行偏多頭上漲，而后維持兩周多高位寬幅區(qū)間震蕩，本周以來加速上漲突破上行，漲幅2.26%報收于17170；棉花期權隱含波動率下降0.09%報收于23.61%，持倉量PCR小幅上升報收于1.10。操作建議，棉花經(jīng)過前兩個多月以來的的震蕩上行溫和上漲，而后高位寬幅矩形區(qū)間震蕩后快速上漲突破區(qū)間上限；棉花期權隱含波動率波動窄幅波動有所上升，持倉量PCR維持1.00以上。構建看漲期權牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權價，則逐漸平倉離場，如CF2309：B_CF2307C16800，B_CF2309C16800和S_CF2309C17400，S_CF2309C17600。
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