>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少2350至57075噸，北美和歐洲庫存均減少，而亞洲庫存均則有所增加，注銷倉單占比29.08%（33.53%），Cash/3M貼水12美元/噸。
鋁：SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18250元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)-20。鋁期貨庫存36544噸，較前一日減少99噸。LME鋁庫存531725噸，減少2350噸。
鐵礦石：中國47港到港總量2514.5萬噸，環(huán)比增加86.5萬噸；中國45港到港總量2409.2萬噸，環(huán)比增加49.2萬噸；北方六港到港總量為1361.8萬噸，環(huán)比增加104.7萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）銅期權(quán)
滬銅（CU2308)經(jīng)過前三周多以來的震蕩上行偏多頭上漲，前一周先抑后揚(yáng)表現(xiàn)為連續(xù)大幅下挫后快速反彈上升，而后逐漸形成一周多以來的區(qū)間盤整震蕩，下方有中期趨勢(shì)線支撐上方有前期高點(diǎn)壓力的市場(chǎng)行情形態(tài)，跌幅0.57%報(bào)收于67680，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.401%報(bào)收于14.51%，持倉量PCR持續(xù)下降報(bào)收于1.58。操作建議，滬銅表現(xiàn)為上方有壓力而中期趨勢(shì)線方向向上的寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩的行情格局；期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)，期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平。構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉逐漸離場(chǎng)，如CU2308，S_CU2308P67000，S_CU2308P66000和S_CU2308C69000，S_CU2308C68000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2308)延續(xù)兩周多以來60天均線以下寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，跌幅0.08%報(bào)收于18050，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.70%報(bào)收于13.01%，持倉量PCR小幅度盤整報(bào)收于1.08。操作建議，滬鋁維持兩周多以來空頭趨勢(shì)壓力線下弱勢(shì)震蕩；期權(quán)隱含波動(dòng)率下軌附近持續(xù)下降，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整。構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如AL2308，S_AL2308P17900@10，S_AL2308P18000@10和S_AL2308C18200@10，S_AL2308C18100@10。
（3）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2308)維持近三周以來寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，中期趨勢(shì)線壓力仍向下，跌幅0.82%報(bào)收于19975，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.70%報(bào)收于17.52%，持倉量PCR窄幅盤整報(bào)收于0.70。操作建議，滬鋅延續(xù)空頭壓力線下寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩的市場(chǎng)行情格局；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降，滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持較低位置水平。構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉Delta，使得持倉保持負(fù)值delta，如ZN2308，S_ZN2308P19600，S_ZN2308P19800和S_ZN2308C20000，S_ZN2308C20200。
（4）黃金期權(quán)
黃金(AU2308)維持近兩個(gè)月高位寬幅區(qū)間大幅震蕩，且中期趨勢(shì)線方向仍向上，漲幅0.08%報(bào)收于451.16；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.97%報(bào)收于14.07%；期權(quán)持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.00。操作建議，黃金維持近兩月以來高位寬幅區(qū)間大幅震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，上方有前期高點(diǎn)壓力而中期趨勢(shì)方向仍向上；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，期權(quán)持倉量PCR維持在1.00以上。構(gòu)建DELTA偏中性的看漲+看跌賣方期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，如黃金市場(chǎng)行情急速大漲或大跌，則平倉離場(chǎng)，如AU2308，S_AU2308-P-440@10，S_AU2308-P-448@10和S_AU2308-C-456@10，S_AU2308-C-448@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2309)低位反彈回暖上升“V”型反轉(zhuǎn)后延續(xù)一個(gè)多月以來的短期多頭上漲趨勢(shì)，前一周以來漲幅收窄形成高位盤整震蕩后連續(xù)報(bào)收大陰線大幅下跌，本周以來超跌反彈回升，形成上方有壓力的市場(chǎng)行情，漲幅1.12%報(bào)收于813.00；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.05%報(bào)收于29.28%；期權(quán)持倉量PCR窄幅盤整報(bào)收于2.28。操作建議，鐵礦石延續(xù)一周多以來高位區(qū)間盤整后快速下跌回落的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平窄幅波動(dòng)，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在歷史較高位置。構(gòu)建賣出看漲+看跌偏中性的期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值，若市場(chǎng)行情急速大跌或大漲，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如I2309，S_I2309-P-810@10，S_I2309-P-800@10和S_I2309-C-830@10，S_I2309-C-820@10。
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