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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　智能駕駛催化不斷，高頻高速連接器作為信號(hào)傳輸?shù)臉蛄海型瓉?lái)量?jī)r(jià)齊升，公司作為行業(yè)龍頭將率先受益。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。考慮到部分領(lǐng)域的復(fù)蘇情況不及預(yù)期，我們下調(diào)公司2023-2024年EPS至1.20（-0.22）/1.53（-0.4）元，新增2025年EPS預(yù)測(cè)為1.82元，參考連接器行業(yè)內(nèi)可比公司估值水平，同時(shí)考慮公司在國(guó)內(nèi)汽車(chē)高頻高速連接器領(lǐng)域的稀缺性以及龍頭地位，給予其2024年P(guān)E 35X，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至53.55（+4.13）元，增持評(píng)級(jí)。
　　智能駕駛催化不斷，高頻高速連接器市場(chǎng)迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。智能駕駛滲透率提升迎來(lái)加速階段，高頻高速連接器作為信號(hào)傳輸?shù)闹匾獦蛄?，市?chǎng)將迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。量方面：L3及以上自動(dòng)駕駛對(duì)于攝像頭、雷達(dá)等傳感器的需求量增加，車(chē)內(nèi)數(shù)據(jù)通訊及接口模塊的需求不斷增長(zhǎng)。價(jià)方面，高級(jí)別自動(dòng)駕駛對(duì)于數(shù)據(jù)傳輸速率要求顯著增加，疊加激光雷達(dá)裝車(chē)輛的上升，以太網(wǎng)連接器有望逐步替代HSD，同時(shí)攝像頭規(guī)格的升級(jí)將帶動(dòng)Mini-FAKRA的用量提升。
　　國(guó)內(nèi)高速連接器稀缺標(biāo)的，汽車(chē)領(lǐng)域進(jìn)展迅速。目前公司的高速連接器產(chǎn)品涵蓋全部四大類(lèi)型（FAKRA、Mini-FAKRA、HSD、以太網(wǎng)）。已經(jīng)導(dǎo)入比亞迪、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城、吉利等國(guó)內(nèi)主流車(chē)企，在國(guó)內(nèi)部分“新勢(shì)力”車(chē)企也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨。競(jìng)爭(zhēng)格局方面，目前市場(chǎng)主要廠商為泰科、羅森博格等國(guó)外企業(yè)，公司2022年汽車(chē)連接器收入僅為5.14億元，在汽車(chē)智能化加速以及國(guó)產(chǎn)替代的背景下，公司成長(zhǎng)空間巨大。
　　催化劑：自動(dòng)駕駛滲透率提升；新客戶的導(dǎo)入。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。